文｜小食代 何丹琳

今天下午，全球最大食品公司雀巢發布了2022年全年財報。在主要受定價驅動下，其實現了“20多年來最快的銷售收入增長”。

小食代翻閱的財報顯示，該集團全年財報總銷售額增長8.4%，達到944億瑞士法郎（2021年：871億瑞士法郎）。凈資產收購產生了1.1%的正面影響，匯率致使銷售額減少了0.9%。有機增長率達到8.3%，實際內部增長率為0.1%，定價貢獻率8.2%，反映出顯著成本通脹。

值得注意的是，這也是雀巢成立大中華大區之后，首份單獨披露中國市場業績的完整年報。這不僅折射出中國市場的重要性，也大大提升了這家旗下經營著雀巢咖啡、惠氏、徐福記、普瑞納、太太樂等眾多品牌的公司龐大在華業務的透明度，為外界一窺其經營狀況“敞開了一扇更大的窗口”。

小食代第一時間了解到，在剛剛舉行的業績會議上，雀巢集團首席執行官馬克·施奈德對全體員工和部分業務給出了點贊，特別提及中國奶粉業務的“顯著改善”。下面，小食代就帶大家一起來關注下。

2022年雀巢大中華大區業績

在華收入超381億

先來聚焦雀巢大中華大區交出的首份年度成績單。

令人印象深刻的是，在疫情等諸多挑戰下，雀巢大中華大區仍然實現了增長。小食代留意到，雀巢大中華大區2022年度收入為54億瑞郎，或折合人民幣381.6億元（按雀巢年報中的2022年加權平均年匯率計算，100元人民幣兌換14.148瑞士法郎），增長3.4%。一年前，該數字為52億瑞郎。這也是張西強出任雀巢大中華大區首任CEO以來交出的第一份年報成績。

此外，雀巢年報也提供了另一個數字：如果按照銷售對象所在的地理區域劃分（注：前述54億瑞郎是按照雀巢“管理責任”角度披露的，意味著非雀巢大中華大區CEO管理的業務并未計算在內，即包括由全球事業部管理的雀巢健康科學和Nespresso濃遇咖啡），那么大中華大區去年的收入將進一步增加至58.43億瑞郎，或折合人民幣約413億元，增長4.4%。一年前，該數字為55.58億瑞郎。

財報顯示，2022年，雀巢大中華大區的基礎交易營業利潤為9億瑞郎，折合人民幣63.6億元（注：根據雀巢財報匯率計算），基礎交易營業利潤率達到16.1%。“大中華大區的基礎交易營業利潤率增加了260個基點。有利的產品組合和嚴格的成本控制抵消了成本通脹帶來的影響。”該公司稱。

2022年雀巢大中華大區業績

“盡管受到新冠疫情相關的出行限制影響，大中華大區的有機增長達到3.5%，其中定價貢獻率為2.5%。實際內部增長率為1.0%，外匯匯率產生了0.1%的負面影響。”雀巢在財報中表示，大中華大區的增長主要來源于“強有力的運營執行、電商渠道的強勁勢頭和持續不斷的創新”。

小食代留意到，其中，2022年第四季度，雀巢大中華大區的銷售額為15.08億瑞郎，折合人民幣106.5億元（注：根據雀巢財報匯率計算），有機增長為0.6，實際內部增長下滑1.6%，價格因素上漲2.2%。

在剛剛結束的業績溝通會上，施奈德表示，去年四季度的疫情讓中國市場“受到了一些影響”。雀巢CFO Fran ois-Xavier Roger則形容，大中華區在疫情和有限度的通脹的背景下，2022年錄得了中個位數的增長，“顯示出了業務韌性”。

分品類來看下。

雀巢在財報中披露，2022年，大中華大區嬰兒營養業務實現了“高個位數的增長”，其中能恩和啟賦的市場份額呈增長趨勢。咖啡業務實現了“高個位數的增長”，雀巢咖啡的速溶咖啡、即飲咖啡和星巴克產品持續走強。在糖果業務中，有賴于推出咸味零食等一系列的產品創新，徐福記實現了“高個位數的增長”。

調味品業務則實現了“中個位數的增長”，這得益于加強分銷拓展和創新。普瑞納寵物護理業務實現了“兩位數增長”，其中專業渠道和電商渠道增長強勁。由于出行受限，雀巢專業餐飲為“中個位數下滑”，但由于新客戶和新產品的推出、在市場份額上反而有所提升。

小食代留意到，在業績會議上，施奈德提到，去年雀巢在解決“表現不佳”的業務方面取得了進展。最值得注意的一個，是中國市場的嬰幼兒營養品業務。他說，雀巢非常詳細地了解該業務在中國市場的運營，特別是其分銷系統和分銷渠道。“盡管該市場的出生率比較低，但是我認為在一年之內，這些工作會給業務帶來非常顯著的改善。”

施奈德更進一步以在華奶粉業務改善為例子指出：“這顯示當雀巢專注于一項業務時，我認為我們真的可以期待在運營上得到巨大的改善。這當然很重要，因為中國仍然是世界上最大的嬰幼兒配方奶粉市場。”

“顯著的成本通脹”

再來關注下雀巢全球表現。

雀巢在財報中表示，財報的總銷售額增加了8.4%，達到944億瑞士法郎，其中凈資產并購使銷售額提升了1.1%，主要與收購The Bountiful Company（美國膳食補充劑品牌自然之寶的生產商）的核心品牌及收購Orgain（美國有機蛋白品公司）有關。

得益于大多數地區和品類的廣泛增長，2022年有機增長率達到8.3%，其中定價貢獻率提高到8.2%，反映了顯著的成本通脹。發達市場的有機增長率為7.1%，主要受定價推動。新興市場的有機增長率為10.0%，得益于價格提升和實際內部增長。

財報顯示，2022年，該集團基礎交易營業利潤率達到17.1%，在財報基礎上下降30個基點，按固定貨幣計算下降40個基點。每股基礎收益按固定匯率計算增加9.4%，按財報計算增加8.4%至4.80瑞士法郎。每股收益在財報基礎上降低43.5%至3.42瑞士法郎，主要反映了2021年出售歐萊雅股份的收益。

對于雀巢今天交出的2022年成績單，施奈德在溝通會上形容說，2022年是“非常動蕩和艱巨的一年”，但是這再次證明了雀巢的韌性。

“去年為很多家庭、社區和企業帶來了諸多挑戰和艱難的選擇。通貨膨脹激增到前所未有的水平，生活成本壓力加劇，世界各地都感受到地緣政治和緊張局勢帶來的影響。”施奈德表示，盡管營業利潤率下降，但是這不足為奇，因為大家都看到去年在一些經濟不確定性中存在著嚴重的通脹。

他又感謝全球的雀巢員工，認為他們在非常艱巨的一年中面對了重大挑戰，又對他們所做的工作“感到非常自豪”，有賴于整個團隊所展現出的可靠性，公司得以在困難的環境中砥礪前行。

從產品類別來看，普瑞納寵物護理業務是“有機增長的最大貢獻者”，主要源自基于科學配方的高端品牌普瑞納冠能、普瑞納萬牌（ONE）和珍致以及處方糧產品。

咖啡產品實現了高個位數增長，得益于在居家外渠道強勁復蘇的支持下、大多數地區和品類都實現了廣泛增長。“星巴克產品的銷售額增長了12.9%，達到36億瑞士法郎，與2018年相比，銷售額增長超過15億瑞士法郎。”雀巢提到。

得益于各地區和品牌的銷售貢獻，嬰兒營養業務則實現了雙位數的增長。糖果業務實現了高個位數增長，這得益于奇巧、季節性產品和主要本地品牌的強勁銷售。有賴于咖啡奶精、可負擔的營養強化奶制品和家庭烘焙產品的持續勢頭，乳制品業務實現了中個位數增長。

另外，小食代翻閱的業績資料顯示，2022年，雀巢健康科學銷售額增長36.9%至66億瑞郎，有機增長為4.0%（其中實際內部增長0.6%），反映出對醫療營養品和健康老齡化產品的需求。

資料顯示，Nespresso濃遇咖啡銷售額為64億瑞郎，有機增長3.5%（其中受到疫情期間增長帶來的高比較基數影響，去年實際內部增長下滑1.7%，所以有機增長主要由定價因素貢獻）。

從不同渠道來看，雀巢表示，零售業務的有機增長仍然強勁，達到7.2%。電子商務銷售額增長9.2%，達到集團總銷售額的15.8%。居家外渠道的有機增長達到23.5%，“銷售額超過2019年的水平”。在第四季度，由于后疫情趨于常態，居家外渠道的實際內部增長率放緩到中等個位數。

2023年

對于這家全球食品巨頭新鮮出爐的年度成績單，多家外電也給予了高度關注。

今天，路透表示，盡管這家全球最大的食品公司通過提價來轉嫁原材料成本上漲，但是其去年的凈利潤降至93億瑞士法郎（100.8 億美元），低于分析師預期的116億瑞士法郎。路透指出，食品行業通過價格調整，以應對從可可、葵花籽油到小麥等各種商品不斷上漲的成本。到目前為止，定價是雀巢有機增長的最大組成部分，增長了8.2%。相比之下這一年的銷量僅增長了0.1%。

路透引述Kepler Cheuvreux 分析師 Jon Cox 表示：“最大的利好消息來自預期——6%-8%的有機銷售指引，遠好于目前僅為 5%的普遍預期。”

彭博則注意到，在原材料和運輸成本上漲導致利潤率降至四年來的低位后，雀巢預測盈利能力可能會在2023年恢復。彭博認為，消費品公司面臨著提高價格但是又不能把消費者趕跑的挑戰。雖然雀巢在去年下半年才開始出現銷量下降，但其競爭對手聯合利華全年銷量都在下降。“在主要受定價驅動下，雀巢的銷售收入增長是20多年來最快的。”彭博指出。

展望2023年，雀巢今天表示，致力于6%至8%的銷售額持續有機增長。基礎交易營業利潤率（UTOP）在17.0%到17.5%之間。按固定貨幣計算的每股基礎收益預計提高6%至10%。

與此同時，該公司重申此前發布的2025年目標，致力于銷售額持續中個位數有機增長。到2025年，將基礎交易營業利潤率恢復到17.5%至18.5%。預計每年基本每股收益增長率按固定貨幣計算將在6%至10%之間。

在長期戰略方面，施奈德今天提到，雀巢在2022年確認了其長期營養戰略，這一戰略的核心是“為了你、為了地球”。“為了你”，指的是雀巢公司的產品和營養價值，過去十年中，其產品在減鹽、糖和飽和脂肪方面已取得了顯著的進展；“為了地球”，則涵蓋了在可持續方面進行的努力，據悉目前雀巢公司溫室氣體排放量已經低于2018年的水平。

今天，雀巢還發布了董事會成員變動的消息。

小食代留意到，該公司宣布提名全球科技企業丹納赫公司（Danaher Corporation）總裁兼首席執行官Rainer Blair，以及瑞士經濟事務國務秘書處（SECO）前國務秘書兼主任Marie-Gabrielle Ineichen-Fleisch新加入其董事會；在董事會服務10年后，鄭李錦芬（Eva Cheng，曾任安利大中華及東南亞地區前首席執行官）因個人原因決定不再連任。雀巢董事長薄凱（Paul Bulcke）感謝鄭李錦芬，特別是在發展雀巢在華業務方面的貢獻。

在加上擬提名的人選，雀巢董事會將由15名成員組成，其中13名是獨立董事，包括來自糧食系統、食品和飲料、數字化、營銷和可持續發展等領域的人士。