記者 王玉

中國人民銀行周三進行了4990億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對沖本月到期的3000億元MLF，連續3個月加量續作，利率維持在2.75%不變。

分析師表示，央行再度加量續作MLF主要是出于三方面的考慮，一是穩增長和支持信貸擴張，二是維持流動性合理充裕，三是提振市場信心。

“此次央行超額續作（MLF）既在市場預料之外，又在情理之中。”中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示，一方面，在疫情防控措施持續優化帶動下，我國經濟整體呈穩健復蘇態勢，消費、投資熱情穩步回暖，企業資金需求意愿明顯增強。

另一方面，他指出，1月10日，中國人民銀行、銀保監會召開主要銀行信貸工作座談會提出，各主要銀行要合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力，進一步優化信貸結構，精準有力支持國民經濟和社會發展重點領域、薄弱環節。政策層面也在積極引導金融機構靠前發力，加大信貸投放力度支持實體經濟加快回暖。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也認同此說法，他進一步表示，1月新增人民幣貸款創紀錄地達到4.9萬億元，也對銀行體系流動性形成較大消耗，接下來為拓展經濟回升勢頭，需要銀行信貸投放繼續“適時靠前發力”。央行加量續作MLF將直接為銀行補充中長期流動性，增加其放貸能力。

財信研究院副院長伍超明補充道，受益于疫情防控措施優化和地方加力穩增長，近期實體融資需求明顯回暖，銀行間存款類金融機構7天期質押式回購（DR007）利率一度超過政策利率——7天期逆回購利率，說明資金面有所趨緊，MLF超額續作有利于保證流動性合理充裕。

2月15日，DR007最新利率報1.99%，略低于2%的央行7天逆回購利率。

“受益于防疫政策優化，國內前期被壓抑的需求正處于快速釋放期，這時超額續作MLF，加大政策寬松力度，既有助于滿足實體融資需求，也有利于提振市場信心，與市場主體形成合力，為推動經濟重回合理區間起到事半功倍的效果。”伍超明說。

從利率角度來看，自去年8月以來，一年期MLF操作利率一直保持在2.75%的水平。隨著中國經濟企穩回升，分析師認為，降息的可能性較小。

梁斯和王青均表示，2月MLF操作利率不變，符合市場預期，背后是一季度宏觀經濟轉入回升過程，當前下調政策利率的必要性不高。

“我們判斷，一季度政策面將主要通過推動基建投資保持兩位數高增，出臺較大規模促消費措施，以及加大對房地產行業支持力度等方式，引導經濟企穩向上。”王青稱。

伍超明則認為，上半年仍有降息的必要。他指出，一方面，當前國內需求收縮、預期偏弱等問題依舊嚴峻，另一方面，受綜合通脹指數回落幅度大于實體經濟名義融資成本降幅的影響，實際融資成本反而有所上升，且上半年存在進一步上行壓力，對需求形成抑制。因此，降息有利于提振需求、改善預期。