記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

2月9日，Tims天好中國（Nasdaq:THCH）宣布其在中國大陸和澳門獨家運營炸雞品牌Popeyes的交易提案已經獲得董事會批準，予以開展。該項交易完成要取決于最終文件的執(zhí)行和成交條件，Tims天好中國獨立審計委員會獲董事會授權監(jiān)管這項交易及其完成情況。

這筆交易將通過全股票收購的方式進行，完成之后Tims天好中國將獲得Popeyes品牌在中國大陸和澳門地區(qū)的獨家特許經營權。

不了解背后資本架構的消費者可能會覺得Tims天好中國與Popeyes沒什么交集。

事實上，咖啡品牌Tims Hortons和Popeyes同屬于RBI（Restaurant Brands International）集團旗下，而該集團也是漢堡王的母公司。2019年，Tims Hortons正式進入中國市場，它背后的運營方Tims天好中國正是由RBI集團與笛卡爾資本設立的合資公司。去年9月，這家合資公司Tims天好中國登陸納斯達克上市。

Tims天好中國方面向界面新聞提供的信息稱， 兩個品牌都會受益于更大的業(yè)務規(guī)模、更強的財務模型，和在供應鏈和新餐廳門店開發(fā)等方面的協(xié)同效應。本次收購亦將預計為Tims天好中國注資大量現金，這將進一步增強公司的資產負債表。

“Tims天好中國與Popeyes的合并，最終還是其背后擁有特殊股東資源的體現，而此類資本運作此前并不算常見，原因是如RBI這樣擁有多個實力餐飲品牌的全球大型餐飲集團并不多。”菁財資本合伙人葛賢通對界面新聞分析稱。

此前這個在中國市場以“網紅炸雞”知名的品牌，其經營和背后的資本運營也是一波三折。

2022年8月，在一夜關閉7家門店的風波后，Popeyes傳來中國代理運營方易主的消息。RBI與笛卡爾資本簽署了一份關于未來幾年在中國獨家發(fā)展Popeyes品牌的不具約束力條款清單，取代了之前的特許經營商TFI。而最后，背靠笛卡爾資本的Tims天好中國獲得了Popeyes的特許經營權。

Tims天好中國稱，這份不具約束力條款清單也為其和Popeyes中國合并奠定了基礎。此次合并是一項極具財務吸引力的交易。

不過，“財務吸引力”能否實現，最終指向仍然是Popeyes在中國市場的發(fā)展策略問題。

界面新聞曾報道分析，外資餐飲行業(yè)在中國市場能夠壯大的兩個根本是規(guī)模和本土化，但Popeyes在這兩方面都有所欠缺。在批量關店之前，2年多以來Popeyes在中國市場只開出了9家門店，甚至沒有沖出江浙滬。另外與漢堡王中國50%的本土化創(chuàng)新菜單相比，Popeyes的本土化策略也不明朗。

在Tims天好中國CEO盧永臣在接受“FBIF食品飲料創(chuàng)新”采訪時稱，也正面回答了這兩個問題。

Tims天好咖啡目前在中國市場開設600多家門店，今年計劃到年底前開出1000家門店，處于快速上升期。而Popeyes盡管在全球有知名度，但在中國市場的消費者對它的認知依然不多。在他的計劃里，Tims天好中國可以充分利用在數字化平臺、供應鏈、新餐廳門店開發(fā)等方面的優(yōu)勢，通過馬太效應更好地經營中國市場。

比如在產品研發(fā)上，二者的新品創(chuàng)意可以互相激發(fā)。盧永臣提到了中國市場口味的變化，因為這個市場基數龐大，風味差異也不同，川渝與湖南地區(qū)喜歡吃辣，而華南與華東地區(qū)則不習慣吃辣，他們會基于這些特色推出地區(qū)差異化的產品。

同時也會對產品進行本土化改良，將利用Tims咖啡本土化改良時，收集的中國消費者飲食習慣研究數據，選取部分可以借鑒的經驗，通過調節(jié)甜辣度、炸雞時間、原料添加等方式，調整產品配方，開發(fā)出當地消費者喜愛的產品。

Popeyes以往新店開拓不力的情況也有望得到改善。

在店面選址和城市布局上，Popeyes可以借助Tims天好咖啡快速開店的東風。盧永臣表示，公司將充分利用股東在資本和品牌方面的優(yōu)勢，甚至于“打包”兩個品牌共同入駐，拿到更好的店面、更有競爭力的租金。

不過對于Popeyes來說，眼下經過3年疫情后消費復蘇的中國市場，仍然具有不確定性。

它的同行依舊在中國市場擴張，譬如麥當勞前不久宣布將在2023年在中國新開900多家餐廳，百勝中國預計在2023年凈新增1100至1300家門店。而且在這一時間段，巨頭如百勝中國都對未來表示謹慎，這家公司在最新財報發(fā)布后會議上說，由于多變的新冠疫情及宏觀經濟的不確定性，我們真正的考驗將是假期后的銷售走勢和經濟的復蘇情況。

因為進入時間太晚，目前Popeyes必然無法與肯德基和麥當勞正面較量，但和自己比較，并入Tims天好中國對于它品牌自身來說確實有利。

不難看出，Tims天好中國所渴望打造的模式，也同樣是在沿襲百勝中國這樣餐飲巨頭在中國的發(fā)展路徑——坐擁幾個品牌，通過門店擴張、供應鏈管理和產品研發(fā)的協(xié)同優(yōu)勢，快速龐大占領市場，從而在資本市場上找到自己的位置。而從目前Tims天好中國對這個品牌的規(guī)劃來看，作為宏偉藍圖中的Popeyes，它所獲得的資源扶持，要比過去在TFI手下要更有力。