文|趕碳號
晶硅、硅片、電池、組件，甚至再往上追溯到工業(yè)硅，再往下延伸到光伏電站……TOP4光伏組件企業(yè)在垂直一體化方面已經上天入地。然而，這些還是不夠。
趕碳號經過梳理發(fā)現，隆基、晶澳、天合、晶科四家頭部組件企業(yè)，其實也在光伏產業(yè)鏈的輔材領域各有布局。
從前幾年的光伏發(fā)電補貼退坡焦慮，到這兩年的硅料焦慮，再到今年可能出現的石英坩堝焦慮、POE粒子焦慮。這背后所映射的恰恰是行業(yè)一步步走向成熟——現在還留在光伏大舞臺中央的都是高手，現在光伏制造企業(yè)間的競爭，是行業(yè)進入高質量發(fā)展階段后的全面競爭。
一體化是光伏企業(yè)對抗市場波動與供需關系風險、增強自身競爭力的法寶。當上至工業(yè)硅、多晶硅，下至光伏電站全產業(yè)鏈布局日趨成熟之時，向輔材發(fā)展就成為一種必然。
2月4日，晶澳科技公告，擬對公司一體化產能進行擴建，投資惠山年產500臺單晶爐項目、惠山年產100噸漿料項目，預計投資額3.56億元。
投資者對單晶爐并不陌生，上市公司晶盛機電是該領域的龍頭，其多年累計出貨量已超2.5萬臺。
漿料則由導電相、粘結劑和有機載體等組成，是太陽電池金屬化工藝的關鍵材料。2021年聚和、帝科、晶銀三大國內漿料龍頭合計市占率超 65%，其中2021 年正面銀漿銷售數量分別為 944.32 噸、492.27 噸、229.33 噸。對比成熟的企業(yè)，晶澳科技這兩個輔材項目只能算小試牛刀，后續(xù)市場表現且拭目以待。
晶澳科技并不是第一家投資光伏輔材的企業(yè)，隆基綠能、天合光能早有行動。
現在光伏四大環(huán)節(jié)皆“卷”，未來光伏設備、輔材也可能會“卷”起來。
光伏企業(yè)的一體化有可能是向輔材延伸的、全面的一體化。未來光伏制造業(yè)，可能除了現在人們熟悉的幾家企業(yè)以外，在輔材細分領域，也會出現一些巨頭
01 光伏一體化，不再局限于四個主要環(huán)節(jié)
一般來說，光伏制造分為四個環(huán)節(jié)：硅料、硅片、電池、組件。光伏一體化一般是指布局四個主要環(huán)節(jié)，當部分環(huán)節(jié)產能錯配、價格和利潤大起大落時，能有效提高抗風險能力，平滑利潤。
硅料龍頭通威股份大舉進軍組件，組件龍頭天合光能、晶澳科技親自下場做硅料，也正是順應光伏一體化發(fā)展趨勢。
趕碳號梳理
然而，光伏組件企業(yè)、硅片企業(yè)的一體化并不甘心只停留在制造環(huán)節(jié)。在早年，隆基綠能就曾因研發(fā)金剛線切割技術，做大了關聯公司連城數控。連城數控在2020年開始涉及電子級銀粉，又進一步向輔材擴張。TCL中環(huán)為了保障坩堝的供應，參與設立了歐晶股份。天合光能在2018年收購西班牙光伏跟蹤支架公司Nclave Renewable S.L.（簡稱Nclave），現在支架業(yè)務已自成品牌，將來獨立上市也并非不可能。銀漿龍頭、成立于2015年的聚和材料，也曾為天合光能的子公司。
02 布局輔材，是跨界掙錢還是解決主業(yè)焦慮？
對于光伏企業(yè)來說，2022年是硅料焦慮，2023年可能是坩堝焦慮和POE膠膜焦慮。假如今年坩堝跟不上，這可能就成為硅片環(huán)節(jié)卡脖子的大事情，直接影響企業(yè)的發(fā)展。
在機構投資調研中，幾家光伏龍頭均表示，已綁定了坩堝產能、有儲備。大體上是隆基綁定麗江華品和保山硅材料，中環(huán)綁定歐晶科技，晶澳綁定鑫晶，上機數控旗下的弘元綁定美晶和裕能，晶科能源則綁定了中昱。手中直接掌握坩堝產能、有坩堝子公司的，在今年可能相對會更從容些。
當然，這還要取決于坩堝上游的進口高純石英砂——產能、產量有限，國內坩堝企業(yè)，誰鎖定了原材料，誰就在成本上占據優(yōu)勢。
此輪周期，讓光伏企業(yè)焦慮的不僅有輔材，還有設備。
以N型電池來說，雖然是由組件企業(yè)主導前期的技術研發(fā)。但是一旦從實驗室到真正的量產，就需要投入全新的生產設備以及相應的耗材。現在，N型電池的生產設備，在某種程度上，都是由光伏制造企業(yè)和光伏設備制造企業(yè)共同研發(fā)的，而非由光伏制造企業(yè)單獨完成。
當年隆基綠能為了解決切片問題，就是自己獨立研發(fā)了金剛線切割技術，從而收獲最大技術紅利。現在如果條件允許，估計電池企業(yè)都會自己上手做設備了。
除了避免因輔材供應卡脖子，保障技術上的先發(fā)優(yōu)勢，光伏企業(yè)愿意跨界輔材領域，可能還有一個重要原因：就是作為市場中的重要買方，輔材項目成功，可以和主業(yè)形成良好互動，形成新的業(yè)績增長點。以天合光能為例，支架業(yè)務目前已經成長為天合光能的主要業(yè)務之一。天合光能在接受調研時表示，2022年公司持續(xù)優(yōu)化支架產品及系統(tǒng)，相較于2021年1.8GW的支架出貨量，2022年全年支架出貨量預計將實現超過50%的增長。
光伏制造企業(yè)既是光伏輔材的甲方、需求提出者，也是輔材企業(yè)原研技術的重要支持者、從實驗室到生產線的合作伙伴。隨著行業(yè)競爭不斷深入，光伏制造企業(yè)布局輔材的情況，只會越來越普遍。只是，能否分到一杯羹，還要看企業(yè)自身的眼光。以新上市的坩堝企業(yè)、備受追捧的歐晶科技為例，現在風光無兩，但和曾經的創(chuàng)始股東、TCL中環(huán)再無半點關系，因為歐晶在上市前中環(huán)早已退出。