文|鋅刻度 陳鄧新

編輯|文  婕

大名鼎鼎的LG，正經歷著冰與火的考驗。

前不久，LG Display交出2022年的答卷，全年營業收入為26.15萬億韓元，同比減少12.47%；凈利潤轉虧，為-3.19萬億韓元。

這意味著，LG的面板業務承壓。

與之對應的是，LG新能源活得相對滋潤，2022年營業收入為25.6萬億韓元，同比增長43.4%；營業利潤為1.2萬億韓元，同比增長57.9%。

那么，LG的戰略天平是否出現了傾斜的征兆？面板業務，怎么就不賺錢了？新能源業務，好日子還可以持續多久？

面板成“雞肋”，饑一頓飽一頓

面板，堪稱LG的基本盤。

想當年，20世紀70年代，日本電視起勢，松下、索尼、夏普、三洋等品牌成為全球電視市場的中堅力量，稱雄江湖長達三十年之久。

有電的地方，就有日本電視，成為其盛世的真實寫照。

正所謂，三十年河東，三十年河西。

千禧年之后，韓國電視異軍突起，在全球逼得日本電視節節后退，松下、索尼、夏普、三洋等品牌也跌下神壇。

據IHS display search的數據顯示，從2006年算起，三星與LG長期占據市場份額的第一名、第二名，聯手稱霸全球電視市場多年。

眾所周知，電視的核心是面板。

據公開資料顯示，面板是電視最重要的零部件，占據著原材料成本的大頭，通常比例超過50%，有時會超過60%。

此背景下，三星與LG也順勢占領了面板的“高地”。

不過，這次日企不甘認輸，頑強抵抗之外，還扶持中國臺灣地區的面板企業與三星、LG對壘，進而通過專利費分一杯羹。

直到2008年之后，韓系面板企業才成為最終贏家。

據公開資料顯示，NEC于2009年關停了面板工廠，索尼于2011年將面板業務賣予三星，夏普、三菱電機等熬得更久，但也無法改變出局的命運。

一名觀察人士告訴鋅刻度：“韓企打敗了日企，才過上了好日子，有了資本積累才能不斷拓展業務線，為找到第二曲線提供了堅實的物質基礎。目前來看，三星側重存儲芯片，而LG側重新能源動力電池，各有不同。”

以上可見，面板對LG的重要性不言而喻。

然而，近年來，其面板業務劇烈波動，過上了饑一頓飽一頓的日子，可謂食之無味棄之可惜，戰略地位大不如前。

業績不如預期

據財報數據顯示，2016年至2022年，LG Display的營業收入分別為26.5萬億韓元、27.79萬億韓元、24.34萬億韓元、23.48萬億韓元、24.26萬億韓元、29.88萬億韓元、26.15萬億韓元；凈利潤分別為9067億韓元、1.803萬億韓元、-2072億韓元、-2.830萬億韓元、-948.5億韓元、1.186萬億韓元、-3.19萬億韓元。

業績滯漲，肉眼可見。

一邊中企緊逼，一邊遭遇“周期劫”

其實，LG并非不努力，但交出的答卷依然難看，原因有三。

首先，中企上位。

2008年之前，中國電視的面板幾乎完全依賴進口，長期被“卡脖子”，成為國人耿耿于懷的痛點之一。

為了擺脫掣肘，“京東方們”站了出來。

“京東方們”臥薪嘗膽，效仿韓企打敗日企的思路，通過逆勢加碼的打法，不斷向韓企發起沖鋒，競爭勢態發生了根本變化。

畢竟，狹路相逢勇者勝。

據韓國顯示器產業協會的數據顯示，到了2021年，LCD面板全球市場，中企的份額為50.7%，而韓企的為 14.6%，已呈現碾壓之勢。

譬如，京東方在電視、手機、顯示器、平板電腦、筆記本電腦這五大面板應用領域的市占率均為全球第一。

換而言之，國人常談的缺芯少屏中的“少屏”，成為了歷史。

據中國海關的數據顯示，2021年中國液晶顯示面板進口數量為24.43萬噸，進口金額為211.29億美元；出口數量為51.89萬噸，出口金額為276.68億美元。

如此一來，三星與LG萌生了去LCD化的念頭，全力押注OLED面板。

但韓企并不能高枕無憂，中企在OLED面板這個細分賽道上也在發力，竭力復制“從陪跑、跟跑、并跑走向領跑”的成功經驗。

其次，撼下行周期難。

面板是一個技術密集型與資金密集型重合的行業，需要不斷進行技術升級迭代以及不斷重金投入建設新的面板生產線，如此一來產能波動疊加供需更迭催生了波峰、波峰，從而令相關企業的業績起伏不定。

事實上，2021年第二季度起，LCD面板就處于下行周期，哪怕是頭部玩家也不能逃過“周期劫”，LG自然也不例外。

更為麻煩的是，LCD面板競爭太激烈，中企也將重心放在OLED面板上，而隨著OLED面板大規模投產，未來降價或在所難免。

京東方前董事長王東升曾有過論斷：“標準產品價格每三年下降50%，那么產品的技術保有量必須每三年增加一倍。”

難以抵抗周期的力量

再次，戰略重心轉移。

LG的動力電池業務原本隸屬于LG化學，2020年年末拆分出來，與寧德時代、比亞迪角逐全球動力電池的王座。

一名私募人士告訴鋅刻度：“LG化學以石油化工學起家，老業務與新業務的交替難免會有內部摩擦，拆分獨立不但可以緩解矛盾，也能集中精力專注動力電池業務。”

據SNE Research 數據顯示，2022年前11個月，LG新能源的電池總裝車量為54.8GWh，

市場份額為12.3%，全球排名為第三位。

押注新能源，卻面臨雙重夾擊

盡管LG新能源業績不錯，但面臨的挑戰也不容忽視。

一方面，寧德時代一騎絕塵。

寧德時代2022年前11個月的市場份額為37.1%，位居行業第一，對LG新能源保持了絕對優勢。

更為麻煩的是，LG新能源的主陣地在海外，寧德時代的主陣地在國內，原本是涇渭分明，如今邊界逐漸模糊。

據多家媒體報道，2023年1月在德國圖林根州阿恩施塔特的工廠正式啟動，這意味著其首座海外工廠投產。

這么一來，寧德時代攻略海外也更為便利。

關于此，從其財報中也可見一斑：2019年末，境外營收占總營收的比重為4.37%；到了2022年6月末，比重提升為19.70%。

另外一方面，比亞迪反超。

2022年年初，LG新能源首席執行官權英壽放言：“在電動汽車電池市場的全球競賽中，LG新能源將很快擊敗中國競爭對手寧德時代。”

萬萬沒想到，寧德時代沒有追上不說，反被比亞迪上演了彎道超車。

比亞迪2022年前11個月的市場份額為13.6%，去年同期為8.8%，而LG新能源則是從19.6%降至12.3%。

LG新能源名列全球第三

一升一降之間，折射的是磷酸鐵鋰電池蒸蒸日上。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟的報告顯示，2021年7月是一個動力電池賽道的分水嶺，當月磷酸鐵鋰電池裝車量超越三元鋰電池，并一直維系這個趨勢至今。

作為磷酸鐵鋰電池的最大推手，比亞迪自然也乘風而上。

而LG新能源長期嚴重依賴三元鋰電池，在這波技術路線的競賽中，落了下風。

總而言之，LG當下的挑戰頗為嚴峻，一方面傳統的面板業務下滑，另外一方面新興的動力電池業務面臨寧德時代與比亞迪的打壓。

那么，LG的嬗變，仍有待觀察。