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 近日成人興趣學習公司量子之歌正式于納斯達克掛牌上市。

根據招股書，該公司于2019年下半年推出金融知識學習服務，并發展成為國內頭部成人在線金融學習服務商。2021 年下半年，該公司將課程擴展到金融知識以外的其他個人興趣課程。2022年6月，該公司推出ToB的企業人才服務，為企業客戶提供內部員工管理測評、培訓和學習服務。至招股書時期，該公司已發展成為面向消費者個人C端和企業客戶B端的在線學習服務商。

除業務擴展路線，我們可以從招股書中看到其最新的財務業績進展，如下：

該公司2022財年（截至2022年6月30日）營收為28.7億元，同比2021年的17.6億元，表現為增長63%。

該公司營收來自三部分：個人在線學習服務、企業服務、其他服務。其中：

個人在線學習服務2022財年營收為（截至2022年6月30日）24.9億元，同比2021財年同期的15.6億元，表現為增長60%。

該項收入主要包括其向學習者收取的課程費用，例如金融知識等課程費用。招股書稱，個人在線學習服務增長來自：1）金融素養課程增長47%，同比增加了7億元收入，2）其他興趣課程收入增加至1.9億元。上述業務增長的原因包括該公司旗下高級金融素養課程平均價格提升，以及課程學習者增加。

企業服務營收為1.9億元，同比上一財年同期的1.4億元增長29%。該項收入包括其向金融中介機構收取的潛在客戶推薦費（營銷服務費）。此外，2022年6月，該公司推出企業人才管理服務，根據服務內容和期限收取企業人才管理服務費。

招股書稱，2022財年企業服務增長是因為其個人在線學習服務的增長和學習者人數的增加，以及面向企業營銷服務的增長。

其他服務業務收入1.9億元，同比增長262%。該業務增長主要是由于保險經紀服務收入的增加。招股書稱，該公司2022 年初已停止此類業務，并將其出售給一家關聯公司。

該公司2022財年毛利為24.6億元，同比上一財年同期的15.8億元，表現為增長56%。

與全年整體表現為增長不同，該公司最新季度（截至2022年9月的三個月）的業績表現為下降，營收為6.6億元，同比2021財年同期的7.4億元，同比下降11%。最新季度毛利同樣表現為下降。

截至最新財年（2022年6月），該公司付費學習者為110萬，其中金融素養課程學習者100萬，同比增長25%。其他個人興趣學習者10萬。

收入成本方面，該公司2022財年為4.1億元，同比2021財年的1.8億元，表現為成本增長128% 。

其收入成本主要包括勞動力外包成本、員工成本、第三方服務費用、其他。2022財年勞動力外包成本為2.0億元，同比增加111%，員工成本1.5億元，同比增加213%。第三方服務費用為0.4億元，同比增加79%。其他費用為0.2億元，同比增加34%。

即最新財年收入成本增長主要是因為勞動力外包成本、員工成本等顯著上升。其中針對員工成本上升，招股書中解釋稱，其原因是平臺高級金融知識課程的擴展和其他個人興趣課程的新舉措導致相關員工人數的增加，以及他們的薪酬水平提高。

該公司最新財年總運營費用為26.9億元，同比2021財年同期的19.1億元，表現為增長41%。

其中銷售與營銷支出為22.5億元，同比2021財年同期的16.9億元，支出增加33%。該項支出占2022財年營收比例達79%。

招股書稱，該項支出增加主要是由于其支付給第三方社交媒體平臺以吸引新學習者的營銷和廣告費用增加、員工人數和薪酬水平的增加。

最新財年該公司研發支出為2.7億元，同比增加135%。一般與行政支出為1.7億元，同比增加41%。

該公司最新財年盈利狀況表現為凈虧損2.3億元，2021財年同期表現為凈虧損3.2億元，即近兩個財年均表現為凈虧損。

最新財年中，量子之歌總資產為6.03億元，總負債為7.29億元，資產負債率達121%，相較2021財年的185%有所改善。但當前該公司資產負債率仍然偏高，即該公司資金來源中較多來自負債，財務風險相對較高。頭部教育公司例如新東方最新財年資產負債率為37%。相較而言，若要降低財務風險，量子之歌該項負債率未來仍有待進一步改善。

經營現金流方面，量子之歌2022財年經營現金流凈流入2.7億元，優于2021財年時期的7943萬元表現。

根據招股書，該公司當前的服務品牌包括啟牛學堂、千尺學堂和講真。啟牛學堂提供金融知識服務，包括初級、中級和高級的免費或付費金融知識課程。 千尺學堂和講真向成人學習者提供其他個人興趣課程，包括短視頻制作課程、個人健康課程以及電子鍵盤和國畫課程等。 此外據招股書描述，該公司的企業人才管理服務，正為有興趣開發專有在線學習平臺服務的企業，提供開發技術和運營服務。

截至本文，該公司自上市股價表現為微幅下跌0.16%，當前市值為6.9億美元。