文|游戲茶館

本周二（31），此前與發行商解約的《箱庭小偶》在開發商千躍網絡自己的推動下終于公測了。不過千躍網絡的經濟危機并未過去，人手有限的情況下，沒有官網，沒有官服，甚至他們只將游戲上架了App Store和應用寶。

據《箱庭小偶》官方賬號透露，目前工作室資金鏈已斷裂，在人手極其有限的情況下繼續維持《箱庭小偶》“搖搖欲墜”的開發。為了推動游戲公測上線，千躍網絡決定將《箱庭小偶》轉型成廣告變現的免費游戲。

而游戲茶館關注的一款原計劃1月上線的獨立游戲，也因為開發商資金困難而延期。這款游戲已經簽給了一家大廠發行，并且已有相當完成度，真是非常遺憾。

其實這兩家開發商在2021年都拿到過大廠的投資，但顯然游戲開發難度、燒錢程度超過了預估，在這個過程中兩家開發商耗盡了資金儲備，又在資本寒冬中融不到新錢，最終陷入生存危機的泥潭當中。

小開發商的危機只是過去一年殘酷環境的縮影。游戲茶館梳理了近期上市游戲公司發布的2022年業績預報，從一份份虧損的財報中游戲茶館更深切體會到去年各家游戲廠商的不容易。

01、四家廠商由盈轉虧，六家廠商續虧

在去年的年報預報盤點中，游戲茶館已經看到許多熟悉廠商的名字。而今年這份榜單上，又有更多的廠商由盈轉虧，而去年虧損的廠商不少今年繼續虧損。

游戲茶館查閱上市公司的業績預告，他們普遍將虧損歸因于以下幾個方面：

商譽、資產減值導致賬面虧損

所謂商譽可以直觀理解為，收購時超出標的公司公允可辨認資產的那部分“溢價”。當標的公司經營不達預期時，上市公司需要對這部分商譽進行減值處理，記為虧損。

過去數年里，上市公司通過現金或增發股票的方式溢價收購了不少游戲公司，實現外延擴張提升業績。當游戲市場紅利尚未消退，大環境尚且寬松時，被收購游戲公司還能完成對賭協議，從而上市公司實現雙贏。

而當市場環境一旦惡化，被收購游戲公司業績下滑，并購帶來的商譽就成了潰壩的洪水，傾瀉而出，給上市公司帶來巨大的賬面虧損。不過好在商譽減值、資產減值都是賬面虧損，并不影響上市公司的現金流和正常經營。

新產品延期上線，存量游戲收入大幅減少

一方面是因為受疫情影響而延期，另一方面則是因為版號總量控制而延期。新品延期上線，導致公司開發成本增加，同時又無法進行商業化。

而已上線的存量游戲不少已經步入了生命周期的后半階段，游戲收入大幅減少。

研發成本、營銷成本增長

由于國內外游戲市場增長幾乎停滯，游戲行業步入爭奪存量時代。因此游戲廠商需要拿出更好的游戲產品，在游戲研發、營銷上投入增長，拉升了運營成本。

整體來看，家家有本難念的經。

像世紀華通這樣在不斷并購的基礎上組建的集團，在大環境不利的形式下，就會出現大額商譽減值進而帶來巨額虧損。

如寶通科技因產品線優化調整，去年上線了21款新游的同時，又關停了20款游戲，全年整體研發費用同比增長225%，營銷費用增長90%。

還有收購了數家中小游戲公司的天舟文化，旗下部分老游戲步入生命周期后半程，營收利潤雙降，導致公司虧損......

這樣的例子很多，這里就不一一列舉了。

02、業績逆勢增長，蓋因旗下游戲有突破

在去年行業一片頹勢的情況下，還是有廠商業績實現了逆勢增長。

掌趣科技在2021年因經營下滑，對收購天馬時空、玩蟹科技帶來的商譽進行了減值處理，造成了虧損。而去年掌趣科技經營有所起色，相繼在海外發行了《全民奇跡2》《一拳超人：最強之男》，又在國內與B站合作推出了《非匿名指令》，成功實現扭虧為盈。

完美世界去年實現品類突破《夢幻新誅仙》《幻塔》《完美世界：諸神之戰》等產品貢獻了主要增長，推動游戲業務凈利潤達到15.8~16.4億元，同比增長119.35%至127.68%。完美世界特別提到《幻塔》“海內外的良好表現于報告期內貢獻主要業績增量”。

冰川網絡毫無疑問是去年行業里的一匹黑馬。《X-Hero》在海外的表現有目共睹，常常排名美國App Store免費榜頭部。冰川網絡表示，報告期內旗下卡牌類游戲產品持續突破，報告期內充值流水、收入增加。

愷英網絡運營的《原始傳奇》《天使之戰》《熱血合擊》《王者傳奇》《永恒聯盟》等多款游戲表現良好，收入和利潤顯著提升。

總體而言，這些能實現逆勢增長的游戲廠商還是源于旗下產品良好的表現，以及2021年業績基數較低。

03、海外市場萎縮，連微軟都頂不住了

國內游戲行業已經如此了，海外游戲行業也并沒有好太多，近期海外大廠的財報紛紛印證全球游戲市場增長停滯。

EA剛剛發布2023財年Q3財報，下調了2023財年Q4收入指引，同時取消了《Apex英雄手游》《戰地手游》，并將《星球大戰絕地：幸存者》延期。據彭博報道，EA還取消了一款《泰坦天降》單人新作的研發，相關團隊解散。

在此之前微軟也宣布裁員一萬人左右，負責《光環》系列的343 Industries和《上古卷軸》系列的Bethesda受到影響，而與游戲相關的MR（混合現實）業務HoloLens被整體放棄。

再往前一點，育碧也下調了2023財年財務指引，由預計財年盈利4億歐元下修成虧損5億歐元。因此育碧取消了數個新項目研發，并計劃裁員、降薪以節約資本開支，甚至引起了工會組織的抗議。

當“降本增效”的主角由熟悉的國內廠商變成海外大廠時，確有一種恍若隔世之感。但上述廠商在財報中都相繼提到，全球經濟狀況惡化影響消費者支出，因此不得不節衣縮食過冬。

回到手游市場。據Sensor Tower報告顯示，去年全球App Store與Google Play玩家支出同比下降8.9%，其中中國廠商出海收入92億美元，同比下降20%，回落至2020年的水平。

海外市場環境的變化，也一定程度上會影響到國內廠商，尤其是出海游戲廠商。

04、復蘇之路還有諸多挑戰

年前時，國家新聞出版署下發了新一批88款游戲版號，包括騰訊、網易、米哈游和三七互娛等大廠皆有重點產品斬獲版號。確實極大地提振了游戲行業的信心。

反應在資本市場上，各類投資者也開始看好國內游戲行業的復蘇。

摩根大通預計，在網游行業收入恢復支持下，今年游戲廠商前景將改善，主要驅動因素包括更有利的監管環境、更多的游戲供應、更好的玩家支出；華創證券認為，目前游戲版號審批放松，有望推動供給向上，而開放后經濟回暖有望推動用戶氪金意愿修復。游戲行業景氣度有望回升。

從研報標題就可看到券商看好游戲行業的復蘇

不過上市公司2022年業績預告以及海外廠商裁員動作，無不提醒我們，游戲行業向下趨勢還有慣性，復蘇之路上還有諸多挑戰。從業者普遍告訴游戲茶館，今年行業應該會比2022年好一些，但也只是“好一些”。

前路漫漫，希望國內游戲行業能迎來否極泰來的新一年！