記者 | 李昊

入局白酒行業一年有余，海南椰島（600238.SH）出現高額虧損。

1月29日晚，海南椰島發布2022年業績預告，公司酒類產品收入未達預期，預計期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.20億元至-1.00億元。

虧損當下，海南椰島一同推出了股權激勵計劃，66名董監高及核心員工可以“半價”購買公司股票。其中，正副總經理、財務總監三人合計浮盈達2054萬元。

海南椰島還面臨內控混亂、實控人或將易主等問題。

酒類銷售未達預期

海南椰島主營業務為酒類產品的生產和銷售，主要產品圍繞“大健康產業”為中心主干，以滋補型椰島鹿龜酒、輕養型椰島海王酒和原產地精釀白酒為公司的“一樹三花”戰略布局。

2021年海南椰島與貴州省仁懷市茅臺鎮糊涂酒業（集團）有限公司（下稱糊涂酒業）合作設立合資公司，以此開展白酒業務，正式入局白酒領域。彼時白酒板塊十分火熱，白酒概念推動公司股價創下新高。

海南椰島曾夸下海口，承諾五年50億元注資幫助糊涂酒業成為仁懷僅次于貴州茅臺（600519.SH）的第二大醬香酒企業，并協助其實現IPO。同時，合資公司的經營目標為，3年（2021-2024）合計銷售收入超過30億元。

時至今日，海南椰島的自身的保健酒產品業績大幅下滑，白酒產品同樣不及預期。

海南椰島在業績預告中表示，2022年度公司受全國疫情影響，酒類及飲料業務市場動銷較慢，酒飲收入未能達到預期，同時因酒類業務戰略調整使產品品系變動導致酒類整體毛利率降低，因此當期營業毛利無法覆蓋當期的經營費用，出現經營虧損。

海南椰島曾披露2022年前三季度經營數據。其中，鹿龜酒系列收入同比下滑超60%，海王酒系列收入同樣下滑。值得注意的是，2022年上半年公司白酒系列銷售收入為1.65億元。以此測算，2022年第三季度公司白酒系列銷售額僅為300萬元。

“半價”股權激勵，正副總經理浮盈1690萬

與業績預告一同披露的，還有海南椰島的2023年股權激勵計劃。這是公司上市二十余年，首次計劃進行股權激勵。

具體來看，本激勵計劃擬向激勵對象授予限制性股票數量為1000萬股，占公司總股本的2.23%。其中首次授予限制性股票850萬股，占激勵計劃擬授予權益總額的85.00%；預留授予150萬股，占本激勵計劃擬授予權益總額的15.00%。

本激勵計劃擬首次授予的激勵對象總人數為66人，約占公司全部職工人數470人的14.04%。公司計劃向66名董監高及核心管理人員等授予合計850萬股公司股份，占總股本的1.90%。

股權激勵計劃草案顯示，此次股權激勵計劃授予激勵對象限制性股票的授予價格為6.94元/股，約為公司最新股價13.36元/股的52%。

從股權激勵名單來看，海南椰島總經理陳濤、副總經理兼董秘楊鵬、財務總監符惠玲三人擬獲授的股票數量分別為170萬股、100萬股、50萬股，合計占此次激勵計劃總股份數的32%。以最新股價計算，三人浮盈約2054.40萬元。

相比之下，其余的中層管理人員等從股權激勵計劃中獲得的收益較小。公司擬向63名激勵對象合計授予530萬股公司股份，以此計算單人浮盈約53萬元。

此次股權激勵計劃還設置了考核期，考核年度為2023年-2025年，并對應收賬款、營收賬款周轉率等指標進行要求。從最受關注的業績表現來看：

• 2023年營業收入不低于6億元，營業利潤不低于5000萬元；
• 2024年營業收入不低于10億元，營業利潤不低于7500萬元；
• 2025年營業收入不低于13億元，營業利潤不低于9750萬元。

海南椰島證券事務部相關人士向界面新聞表示，這一目標是公司經營層在討論之后決定的，同樣經過董事會審議。

中國食品產業分析師朱丹蓬向界面新聞表示，海南椰島實現2023年銷售目標較為困難。“海南椰島的白酒產品沒有品牌效應、更沒有規模效應，在白酒市場大分化的背景下，海南椰島的沒落是必然的”。

上市公司鮮有將應收賬款占營業收入比例這一指標作為股權激勵考核標準。海南椰島將這一指標納入考核，無疑是想提高資金周轉效率，降低壞賬風險。

近幾年海南椰島資金流并不健康。2016年起，公司營業收入波動較大，凈利潤則是賺一年虧一年的狀態。與此同時，公司應收賬款逐年增加，到2022年三季度末已到達近六年的新高。

海南椰島的其它財務數據同樣不健康。截至2022年三季度末，公司貨幣資金余額為5992.37萬元，但短期借款為1.45億元、一年內到期的非流動負債為7788.73萬元。

海南椰島急需資金注入，盤活現金流。2022年11月，公司發布解決方案：發行股份募集資金不超過6.54億元，全部用于償還銀行貸款、補充流動資金，同時定增會導致公司實控人變更。

內控混亂，公司或將易主

海南椰島提出定增變更實控人之后，兩個月時間便夭折。

1月6日海南椰島公告稱，《關于公司2022年度非公開發行A股股票方案的議案》未通過股東大會審議。表決結果顯示，同意比例53.17%，反對比例46.83%。

具體來看，海南椰島擬以8.08元/股的價格向自家公司董事長王曉晴控制的海南信唐發行股票募資不超過6.54億元。定增完成后，王曉晴將通過海南信唐和海口匯翔合計控制海南椰島18.34%的股份，上市公司的實際控制人由馮彪變更為王曉晴。

針對此事上交所火速發函，要求海南椰島說明此前公布的非公開發行股票方案，是否存在原公司實控人馮彪已被列為失信被執行人不符合收購人資格而由他人代理的情形，是否存在潛在利益安排或抽屜協議。公司在回復中均予以否定，并否認馮彪、王曉晴、海南信唐三者間存在關聯關系。

影響海南椰島實控權的還有另一大因素——控股股東所持公司股份將被法院拍賣。

2022年12月2日海南椰島公告稱，貴陽中級人民法院將于2022年12月31日10時-2023年1月1日10時在“淘寶司法拍賣網”上分別拍賣東方君盛所持公司全部7568.64萬股，占公司總股本的16.84%。

今年1月4日，海南椰島公告稱，根據拍賣結果顯示，本次拍賣標的物已流拍，流拍原因：無人出價。

海南椰島也提示稱，尚無法獲悉或預計本次拍賣與非公開發行股份的相互影響情況、東方君盛持有的公司股份后續是否再次被拍賣具有不確定性。

朱丹蓬還表示，此前頻繁的換帥讓公司運營更加的支離破碎，對終端產品的銷售同樣造成負面影響。

前述證券事務部人士表示，法院對公司股權進行拍賣并未通知（公司），因此也不知道后續的計劃是什么。

實控權尚未落定，業績也未見起色，海南椰島前路艱難。