文|車百智庫 陳重山
編輯|阿峰
2023年已至，新能源汽車購置補貼到期，大多數新能源車企面臨盈利大考。這時，一個利好提前出爐。
2022年12月29日，《汽車金融公司管理辦法(征求意見稿)》（下簡稱“征求意見稿”）發布，這是時隔14年，《汽車金融公司管理辦法》迎來的重大調整。
據相關負責人解釋，征求意見稿放寬了汽車金融公司的業務范圍，擴大了服務對象、豐富了金融產品種類。譬如，允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業務，將汽車附加品融資列入業務范圍；允許汽車金融公司設立境外子公司，提供民族品牌汽車海外市場發展所需的金融服務。
這些舉措，無疑將會增加汽車金融公司的營收。而國內的25家汽車金融公司，幾乎都由汽車集團設立。目前汽車金融的利潤貢獻位于乘用車和商用車之后，是各大汽車集團旗下的第三大利潤來源，有的企業更靠前。因此，此舉措最終將使廣大車企受益。
但是，將視角縮小到正在面臨盈利大考的新能源車企，則會發現，2022年新能源汽車銷量前16名中，約三分之一的車企沒有自己的汽車金融公司，它們可能無法享受到征求意見稿帶來的直接紅利。不過，征求意見稿依然能在間接上促進這些新能源車企的銷售。
2022年銷量前16名中，僅上汽通用五菱、比亞迪、吉利、長城等有自己的汽車金融公司
本文圍繞汽車金融公司及汽車金融業務，試圖回答四個方面的問題：
1、汽車金融公司的前世今生是怎么樣的？
2、新能源汽車消費金融的特點是什么？
3、征求意見稿對新能源汽車金融公司帶來哪些利好？
4、新勢力車企為何沒有設立自己的汽車金融公司？
一、汽車金融的由來
1956年，美國福特汽車公司推出了一款新車，取名五六型。這款新車，無論樣式，還是功能，都十分不錯，但銷量卻一直上不去，這愁壞了銷售人員。
時任福特銷售經理的艾柯卡更加憂愁，因為他所在地區銷售業績最糟。為了不再墊底，柯卡想出了一個推銷汽車的新辦法：購買五六型汽車，先付20%貨款，其余部分每月付56美元，3年付清。這樣一來，一般消費者也能負擔得起。
這種“56買五六”的方法，使銷量直線上升，僅僅3個月，艾柯卡的業績就躍居公司第一。福特公司將這種銷售模式在全美推廣，年銷量猛增7.5萬輛，其他汽車廠商紛紛借鑒，從此奠定汽車終端銷售“分期付款”的汽車金融模式。
發展到今天，美國汽車金融已成為一個獨立成熟的金融部門。又因汽車金融業務與車企業務息息相關，所以，相較于銀行等金融機構，美國汽車集團下屬的汽車金融公司在汽車金融業務中占比最大。福特汽車信貸有限責任公司、德國大眾汽車金融服務股份公司、美國通用汽車金融公司等，都是依托于汽車集團的世界著名汽車金融服務公司。
我國汽車金融業務起步，以及汽車金融公司的設立，都比較晚，2004年8月18日《汽車金融公司管理辦法》的正式實施，是一個重要拐點。當年，大眾、通用等汽車巨頭將歐美運行已久的汽車金融業務帶到了中國。
相較于針對經銷商等B端的汽車金融業務，針對消費者的汽車金融業務，如汽車消費信貸，汽車融資租賃等等，一般稱之為汽車消費金融，在汽車金融業務中占比最高。汽車金融公司的主要業務就是汽車消費信貸，即消費者常見的“分期付款”購車。另一“零元首付購車”模式，則屬于融資租賃，此前歸屬于融資租賃公司，征求意見中已允許汽車金融公司開展此項業務。
目前，我國持牌的汽車金融公司有25家，幾乎都由車企設立。
25家汽車金融公司成立時間及股權結構
據羅蘭貝格數據，汽車金融的市場格局中，汽車金融公司占比較高，為41%，融資租賃公司占比17%，非汽車行業的商業銀行占比42%。2021年末，全國25家汽車金融公司資產規模首破萬億元，同比增長3.01%。
另外，截至2021年年末，歸屬于融資租賃公司的汽車融資租賃余額為47.51億元，比上年末減少34.63億元，降幅42.16%。
我國汽車金融行業呈現出汽車金融公司增速放緩，但汽車金融市場增長迅速的特點。
目前的25家汽車金融公司，在數量上已經近七年沒有發生變化。而且，這些汽車金融公司總資產的增速也處于持續下降態勢，從2016年的37%下降到2021年的3%。
25家汽車金融公司的資產規模及增速 資料來源：中國銀行業協會、冰鑒科技研究院
但是，在銀行等金融機構的強力參與下，我國汽車金融市場發展迅速，近10年復合增長率達到了25.8%。而且，消費者對汽車消費金融接受度越來越很高。2022年，有61.2%的消費者選擇汽車消費金融產品，而2021年只有58%。而且，將來有再購計劃的消費者中，七成以上會接受汽車消費金融產品。
汽車金融的未來市場很大，2021年中國新車市場金融滲透率62%，作為對照，美國新車金融滲透率85%左右，其他發達國家也普遍超70%，因此仍有較大發展空間。而且，汽車金融業務，還面臨從燃油車市場轉向新能源汽車市場的重要趨勢。
二、新能源汽車消費金融
相較于燃油車，我國的新能源汽車銷量增速明顯。據中汽協，2022年，新能源汽車產銷分別達到705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長96.9%和93.4%，市場占有率達到25.6%。另據乘聯會數據，新能源汽車銷量占所有乘用車銷量的比例達到31.4%，即每賣出3輛乘用車，就有1輛是新能源汽車。
汽車金融，因此快速進入新能源汽車時代。
相較于燃油車，新能源汽車消費者對于汽車消費金融服務的需求，更加旺盛。新能源汽車消費金融現有用戶的信貸率為61.2%，而再購用戶信貸意愿率為71.2%。而且，相較于燃油車，新能源汽車消費金融有著自身不一樣的特點。
其一、線上化。
燃油車的汽車消費金融的場景多在線下，譬如，消費者在4S店了解金融產品，就在線下辦理了貸款購車手續。但新能源汽車消費金融服務更多在線上進行，因為新能源車企推崇直銷模式，不再依賴4S店進行銷售。新能源汽車的在線看車、客戶線上申請金融分期、大額支付直接放款等業務，在車企的用戶App上就能辦理，消費者也樂于通過線上獲取金融服務。
其二、首付低。
和燃油車相比，新能源汽車消費者購買汽車消費金融產品時，首次支出的門檻更低。
一是因為此前的新能源汽車免購置稅，二是因為新能源汽車首付比例較低，一般為15%，而燃油車的首付比例為20%。甚至于，特斯拉、蔚來的融資租賃模式，做到了零首付。在利息方面，新能源車企貼息力度較高，幾乎是零利息。
其三、產品多。
相較于燃油車的汽車消費金融，新能源汽車消費金融的范圍更廣。原因在于，新能源汽車消費場景發生了變化，譬如新能源汽車不斷有OTA升級，消費者需要經常充換電等，這為汽車消費金融創新提供更廣闊的空間和機遇。
為了降低新能源汽車購車門檻，汽車消費金融服務中還推出車電分離這樣的產品，把電池轉化成租賃產品；在新能源汽車的后市場，二手車消費金融也在快速發展中。一些業內人士甚至表示，未來隨著新能源汽車不斷智能化，將考慮把軟件系統作為金融標的。
目前，我國新能源汽車消費金融發展迅速，新車的滲透率穩步上升，自2015年的30%上升至2021年的近45%，且2022年有望達到48%，預計2025年可穩步提升至58%。
三、賣車不如搞汽車金融
目前，以汽車消費金融為主的汽車金融利潤貢獻位于乘用車和商用車之后，是各大汽車集團旗下的第三大利潤來源，有的企業甚至更靠前，已有業內人士喊出“造車不如搞汽車金融”的口號。這一點，在新能源車企身上體現得更為突出。
比亞迪汽車金融在2022年前三季度，就已經實現營業收入10.78億元，凈利潤3.36億元，分別為2021年全年的171.22%和253.79%，增長速度驚人。截至2022年11月，比亞迪汽車金融放款突破1000億元，創歷史新高，成為該公司業務發展的又一里程碑。
吉利下轄的吉致金融也表示，從2018年到今年10月底，旗下純電車型的金融業務實現了477%的年復合增長率，混動車型增長也超過70%。
進入2023年，國家補貼已經退坡，這個時候推出征求意見稿，可謂恰逢其時。征求意見稿的內容，將給新能源車企下轄的汽車金融公司帶來更多紅利。
其一、擴大了新能源汽車金融公司的經營范圍。
相關負責人解釋，征求意見稿放寬了汽車金融公司的業務范圍，擴大了服務對象、豐富了金融產品種類。譬如，允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業務，將汽車附加品融資列入業務范圍；允許汽車金融公司設立境外子公司，提供民族品牌汽車海外市場發展所需的金融服務。
單就“允許允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業務”，就給新能源車企下轄的汽車金融公司帶來紅利，它們享受車企的補貼，擁有資金優勢、車輛供應優勢、團隊專業優勢，有可能將融資租賃業務從第三方融資租賃公司“搶”回來。
其二、有利于新能源車企“走出去”。
目前，我國的新能源車企正在“走出去”，2022年前11個月，我國新能源汽車出口同比增長1倍，在歐洲，每10臺新能源汽車中，就有1臺來自中國。
比亞迪、愛馳、領克、蔚來等車企進入歐洲市場，都采用的是類似于融資租賃的“CarLease”模式。征求意見稿中的“允許汽車金融公司設立境外子公司，提供民族品牌汽車海外市場發展所需的金融服務”這一內容，或將使“走出去”的新能源車企，獲得更多的汽車消費金融服務收益。
其三、利于新能源車企發揮自身優勢。
相較于燃油車，新能源車企開展汽車消費金融服務，更為方便。
新能源汽車智能化程度高，而且迭代迅速。新能源車企在生產、銷售、售后等多環節介入較多，因此在汽車金融的數據積累、產品設計方面，較燃油車更具優勢。而且，新能源車企能夠通過車聯網更深入地掌握汽車硬件軟件、車輛道路運行數據、維修保養數據等，能夠推出更具針對性的汽車金融產品。
四、新能源汽車金融公司
雖然新能源汽車金融公司有用較大紅利，但是，擁有汽車金融公司的車企多為傳統車企。在2022年新能源汽車銷量前16名中，有三分之一的新能源車企并沒有自己的汽車金融公司，這就包括蔚小理、哪吒、零跑、塞力斯問界等新勢力車企。
2016年此后，就再無新的汽車金融公司成立。其原因包括整體汽車行業銷量見頂，近三年的疫情影響，以及銀行等金融機構在汽車金融領域的競爭力變強。
更關鍵的是，汽車金融公司不同于一般公司，需要持牌經營，屬于強監管的行業。獲得汽車金融公司的牌照并不容易，耗時長、且花費高。
據財經網的報道，2019年的一項收購計劃中，三一重工持有的一張汽車金融牌照喊出了逾十億元的高價。當時，汽車金融行業的從業者還表示，還有一家車企的汽車金融公司也在準備售賣，預計最終成交價格不超過20億元。
目前，正處于新勢力車企盈利大考的關鍵時機。新能源汽車購置補貼已經到期，而新勢力車企多數沒有盈利。
具體來看，小鵬汽車2022年三季度凈虧損23.8億元，同比增加49%；蔚來汽車三季度凈虧損41.108億元，同比增長392.1%；理想汽車凈虧損16.46億元，比二季度6.41億元的虧損擴大了156.7%。而哪吒汽車2020年和2021年合計虧損超過42億元。
為能涉足汽車金融、增加盈利，蔚小理、哪吒等新勢力車企，轉向申請較容易的融資租賃牌照，紛紛設立融資租賃公司，推出零首付購車、電池以租代售等創新汽車消費金融服務。
未來，隨著《汽車金融公司管理辦法》時隔14年的重大調整落地，這些新勢力車企或因此對籌辦汽車金融公司產生興趣。在征求意見稿中，對設立汽車金融公司已經放寬了一些條件，譬如，就汽車金融公司的出資人而言，征求意見稿取消了“最近1年的總資產不低于80億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣”的資產規模限制要求。
不過，這些新勢力車企雖沒有設立汽車金融公司，但采取與其他金融機構合作，或利用旗下融資租賃公司來發展汽車消費金融，對它們增加銷量、走向盈利，依然起到推動作用，主要體現在以下三方面：
其一、汽車消費金融可降低新能源汽車購車門檻。
目前新能源汽車價格偏高，在補貼退坡后，新能源車企為擴大銷量，大多希望利用汽車金融來降低購買門檻。譬如，車企為了維持品牌調性，在堅持不降價的同時，可通過貼息汽車消費信貸，給消費者更多實惠和讓利。
其二、汽車消費金融可緩解了消費者購車疑慮。
相較于燃油車，新能源汽車目前還存在保值率低及電池生命周期短等痛點。新能源車企聯合金融機構推出了“殘值擔保型金融產品”“車電分離模式”等創新汽車金融產品，可打消消費擔憂，促進銷售。
其三、汽車消費金融可形成車企與消費者聯系的紐帶。
汽車銷售，從某種意義上說，是車企與消費者之間的一次性買賣。但是，汽車消費金融與客戶聯系周期更長，可幫助車企提升客戶黏性、探索消費多元化的可能性。新能源汽車的付費訂閱、軟件升級服務，可通過汽車金融在其中發揮催化劑及粘合劑作用。
最后，車百智庫認為，新能源車企，以及旗下的新能源汽車金融公司，融資租賃公司，在發展汽車金融業務方面，需要做好風險管理，注重殘值，加強信用風險防范。目前，新能源汽車消費金融做的較好，其零首付客戶逾期率和不良率，均低于燃油車水平。其次，新能源汽車金融公司需合規經營，避免過度高融高貸、避免過度低價惡性競爭、避免陰陽合同等市場亂象。
【全文參考】
[1]《2021中國汽車金融公司行業發展報告》，中國銀行業協會汽車金融專委會
[2]《2022年新能源汽車消費洞察報告》，21世紀新汽車研究院，平安銀行汽車消費金融中心
[3]《2022年中國汽車金融行業概覽》，頭豹研究院
[4]《新能源汽車時代：汽車金融的挑戰和機遇在哪里？》，21世紀經濟報道
[5]《汽車金融牌照價值逾十億？三一重工欲高溢價接盤母公司資產遭上交所問詢》，財經網
[6]《新能源汽車補貼即將取消，汽車金融的促進作用逐漸顯現》，出行財經
[7]《汽車金融戰升級，新能源成主戰場》，幫寧工作室
[8]《<汽車金融公司管理辦法>對主機廠系融資租賃公司是滅頂之災》，車俠老黃