記者 | 李昊

飼料龍頭海大集團（002311.SZ）去年業績大漲。

1月12日晚，海大集團發布2022年業績預告，公司預計2022年全年營業收入超過1000億元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤28億元-31億元，同比最高增長94.23%；每股收益最高為1.88元/股。

海大集團有著飼料、種苗和動保養殖三大核心業務，并在此基礎上，培育養殖和食品加工業務，目前主要以生豬養殖為主。其中飼料行業和養殖行業營收占比分別為約90%和約10%。

2021年各大豬企經歷了“最慘豬周期”，海大集團作為上游飼料行業同樣面臨虧損。不過2022年一季度起，公司逐漸從虧損泥潭走出，業績快速上行，并于三季度凈利潤創下歷史新高。

2022年上半年，海大集團受到了來自成本端價格上漲、銷售端需求下降的雙重壓力。

成本端，飼料業務主要原材料為玉米、豆粕等，該業務材料成本常年占總成本的95%以上。大宗農產品的價格直接影響了公司的營業成本。

2022年大宗農產品原料價格大幅上漲，豆粕、玉米價格均創下近幾年新高，海大集團生產成本水漲船高。iChoice數據顯示，2022年11月豆粕價格最高觸及5660元/噸，玉米價格最高觸及2870元/噸。

需求端，養殖行業的景氣度直接影響到養殖戶對飼料產品質量的選擇、飼料投喂的積極性、飼料產品價格的敏感性等。在2022年上半年生豬“養一頭虧一頭”的背景下，農戶自然選擇減產，并降低飼料品質以減少成本。

海大集團表示，2022年上半年飼料行業、養殖行業壓力陡增：新冠疫情導致產業鏈物流運輸受阻，下游消費需求下降，畜、禽養殖大幅虧損，養殖規模和飼料需求都持續下降；同時大宗農產品玉米、豆粕等原材料持續、快速上漲給飼料行業帶來較大沖擊，行業困難重重。

不過到了2022年下半年，生豬養殖行業拐點到來。Wind數據顯示，2022年7月1日自繁自養生豬利潤年內首次為正，為200.35元/頭，實現2022年以來第一次盈利。截至2022年10月14日當周，自繁自養生豬養殖利潤為盈利892.63元/頭，盈利趨勢明顯。

養豬賺錢了，農戶增加養殖規模，景氣度傳導到了飼料行業。

海大集團表示，2022年下半年養殖存欄去產能、去庫存見底，畜禽養殖終端價格回升，養殖利潤可觀，終端養殖戶的養殖信心、補欄積極性、投料積極性改善，對飼料產品需求和價格的壓制明顯減弱，養殖行業和飼料行業總體逐步恢復。

從全年的經營數據來看，海大集團實現飼料銷量約2160萬噸（含養殖內銷約140萬噸），同比增長約10%；公司生豬養殖全年出欄約320萬頭，團隊專業能力持續提升，養殖成本下降，全年生豬養殖業務扭虧為盈。

中信證券近期研報指出，年末集團場及散戶出欄積極性一般，而隨著元旦春節到來以及各地疫情逐漸走過高峰，消費端預計將持續邊際回暖，豬價短期內已有企穩態勢。后續如若春節前提前出欄持續，節后供給壓力減少，豬價或淡季不淡。

國聯證券1月13日發布研報稱，給予海大集團買入評級，理由包括飼料行業基本面改善，飼料銷量再創新高；豬價于2022年年中上行改善業績，2023消費復蘇有望提升豬價增利。不過國聯證券也提示了動物疫情、極端天氣、豬價長期低點、消費恢復不及預期等風險。

1月13日，受業績預告利好的影響，海大集團漲4.89%。