文|虎嘯商業評論

新年開市第一天，特斯拉又暴跌12%，市值再次湮滅3000多億人民幣，股東們再次蒙受沉重打擊。

經歷了連續3個月的大幅度下跌之后，前幾日特斯拉股價暫時企穩，只不過昨天又有兩條消息促使特斯拉股價再次崩潰，全世界幾十萬特斯拉股東再次被血洗。

昨天特斯拉公布了第四季度的銷量數據，第四季度一共生產了439701臺汽車，交付了405278臺汽車。這個數據對特斯拉有很大的殺傷力：首先是遠遠不及分析師們的預期，分析師們預計交付的平均值是42萬臺。其次是今年全年的增長為40%，是特斯拉首次未能完成50%的交付增長目標。上市至今，特斯拉新車交付的年平均增長率都在50%以上。另外，最大的一個問題，是數據顯示特斯拉已經產能過剩了。生產近44萬臺，交付才40萬臺，第四季度有4萬臺車積壓在了倉庫和流通渠道上。

熟悉特斯拉歷年成長經歷的人知道，這種情況非常罕見，大多數情況下，生產量只能是略多于交付量，因為特斯拉的新車在過去幾年之中長期供不應求，產能增長又嚴重跟不上需求增長，基本上是造多少臺就交付多少臺，大量購車者下單之后只能經歷數月的等待才能提到新車，但是現在，意味著只要下單就有新車可以提，特斯拉的“饑渴效應”已經消失。

同時，大家都知道特斯拉新車正在大幅度優惠打折，在如此大幅度的促銷力度下，特斯拉依然沒有完成全年50%的增長目標，美聯儲加息帶來的經濟衰退預期，對全球消費者消費意愿的抑制是顯而易見的，消費者寧愿再開幾年自己的舊車也不愿意貸款購置新車，打折也不買。

而且，特斯拉的車型也幾乎都不在《通貨膨脹消減法案》的退稅名單內，以上諸多原因，讓特斯拉明年200萬臺的目標更加難于實現了。

除了公布銷量，昨天另外一條消息也對特斯拉的股價產生了重大影響。

據媒體報道，特斯拉中國區CEO朱曉彤已被授權管理美國裝配廠以及北美和歐洲的銷售，雖然朱曉彤的職位依然是大中華區副總裁，并沒有外界預測的那樣成為新的特斯拉CEO。不過這不影響朱曉彤成為馬斯克之后特斯拉最核心的高管。

不過朱曉彤的履新，對特斯拉的估值而言并不是什么好事情。朱曉彤擅長制造和銷售，他的職位升遷側面反應了特斯拉在這兩個方面出現了問題。

但是朱曉彤并無人工智能、自動駕駛、芯片技術等汽車科技技術的履歷，也沒有華爾街看重的“長青藤名校履歷”。套用一個分析師的話，這些對特斯拉的估值而言是“非常讓人焦慮”的。

馬斯克遲遲沒有兌現其在自動駕駛方面的承諾，特斯拉在先進駕駛方面的功能也一直沒有突破，這一點讓投資者開始懷疑，特斯拉究竟是一個科技公司還是一個傳統的汽車制造企業？

如果是前者，特斯拉享受30～50倍的市盈率，估值并不算高，如果是后者，現在40倍的市盈率對特斯拉來說依然是“市夢率”，即使再連續暴跌，特斯拉的估值也屬于利潤已經貼現到2050年。

有媒體去年報道，特斯拉還是韓國散戶投資者最青睞的外國股票之一，韓國散戶在新冠疫情期間大幅增加對特斯拉的持倉，22年12月，韓國超短線交易者買入1.6億美元的特斯拉股票。

目前看，如果沒有及時跑路，短短幾個交易日，韓國散戶們的這筆投資已經虧損了數千萬美元。