文|港股解碼 瓶子

在港股市場，沉寂了半年多的游戲板塊近期開啟了反彈模式，自11月初的低點開始，近兩個月該板塊指數已反彈超60%，走勢相當犀利。

相關概念股亦輪番大漲。其中，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）累計漲幅超175 %，騰訊控股（00700.HK）漲幅超62 %，中手游（00302.HK）累計漲幅近46 %。

12月30日，港股手游板塊繼續沖高！截至收盤，心動公司（02400.HK）漲5.88 %，中手游（00302.HK）漲11.11 %，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）漲2.64 %，網易-S（09999.HK）漲 2.88%，創夢天地（01119.HK）等紛紛跟漲。

01 喜訊！84款國產游戲版號獲批

消息面上，12月28日，年內游戲版號迎來收官。當日，國家新聞出版署公布12月國產網絡游戲審批信息，共84款游戲獲批，版號獲批數量創年內新高。同時，時隔一年半，進口版號再次發放，共44款游戲獲批。

值得關注的是，此前長時間未直接獲得版號的騰訊，本次一舉拿下諸多游戲版號，包括國產版號《重生邊緣》，進口版號《無畏契約》、《寶可夢大集結》《大航海時代：海上霸主》、《饑荒：新家園》和《命運方舟》等多款產品。

當然了，除了騰訊之外，網易、心動公司等頭部游戲公司的重磅游戲也于12月獲批版號。如，國產版號中，網易《巔峰極速》、心動公司《火力蘇打》等；進口版號中，網易《突襲：暗影傳說》赫然在列。

據了解，游戲版號，是國家監管部門同意游戲出版運營的批準文件。簡單來說，游戲版號實際上就是一款游戲上線運營的“經營許可證”。游戲版號能否得到審批，將直接影響到游戲廠商的經營業績。

回顧以往歷史游戲版號發放節奏，筆者注意到，2021年8月至2022年3月國產游戲版號暫停核發。今年4月起，游戲版號才恢復核發，年內游戲版號共發放了7批版號，其中，國產版號合計468款，同比下降31%；進口版號合計44款，同比下降42%。整體來看，國產、進口版號數量仍收縮。

今年前三季度，我國游戲企業經營數據整體不佳，上半年游戲版號的收緊政策便是主要原因之一。

具體來看，在A股已披露三季報的游戲上市公司中，僅三七互娛、愷英網絡、完美世界等幾家公司的前三季度凈利潤實現正增長；超過20家公司歸母凈利潤出現同比下滑，天娛數科、鼎龍文化同比降幅均超過100%；三五互聯、凱撒文化等多家企業出現虧損局面。

近日騰訊在線上召開內部員工大會，馬化騰認為從長期看，國內游戲市場的版號肯定是緊縮狀態，不會像過去那么容易（拿版號）。“所以騰訊游戲一定要聚焦精品，不要浪費任何一個版號的機會”。

市場分析認為，隨著騰訊等多個頭部游戲公司重磅游戲獲發版號，彰顯版號監管政策邊際向暖，有利于加速釋放游戲產品線，帶動業績增長，提振了游戲行業市場信心。

02 游戲產業迎春天？

與此同時，在政策層面上，近期游戲行業利好不斷。

11月16日，人民財評指出，“對于電子游戲產業，應予以更為客觀、多元的認知。加強戰略謀劃，注重長遠布局。在推進電子游戲產業健康發展的同時，監管和發展并重，促進其不斷釋放經濟、文化與科技新價值”

12月14日，中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》及12月15日國家發展改革委發布的《“十四五”擴大內需戰略實施方案》均提出“錨定2035年遠景目標，要全面促進消費，加快消費提質升級。要深入發展在線文娛，鼓勵傳統線下文化娛樂業態線上化，支持打造數字精品內容和新興數字資源傳播平臺”等內容。

展望后市，多機構表示，對未來版號的發放節奏持較為樂觀的態度。另外，隨著游戲政策環境企穩，未來游戲行業將會逐漸迎來板塊業績和估值修復的機會，推薦關注估值處于低位的優質游戲公司

中信建投最新研報指出，經歷2022年4月的版號重啟、10月的暫停，以及11-12月的正常發放，2023年游戲版號的發放節奏有望恢復穩定。該行認為，當前游戲板塊類似2018年底，政策/輿論回暖，基本面滯后于政策周期。當前游戲行業龍頭公司儲備充分，2023年有望演繹2019年以來的表現，板塊修復空間大，龍頭公司有望率先復蘇。

東吳證券表示，政策預期已逐步好轉，板塊估值有望持續修復。各廠商重點產品儲備豐富，較多產品已到達版號申請、付費測試等階段，持續關注重點新游版號進度以及上線節奏，靜待行業新一輪產品周期到來，帶動市場規模重啟增長。