界面新聞記者 | 馬越

界面新聞編輯 | 牙韓翔

中國消費品和餐飲供應鏈從未如此熱鬧。

2022年，以寶立食品為代表的供應鏈公司成功上市，隨后沖擊IPO的供應鏈隊伍更是浩浩蕩蕩，以及還有大批供應鏈企業獲得投融資；還有更多的食品餐飲企業，也開始布局供應鏈。

這曾經一度是被資本忽視的領域。供應鏈玩家不像走向前臺的消費品牌那樣被外界熟知，更無從講情懷與故事，在過去很長一段時間里，它們鮮少獲得融資。但眼下，在新消費賽道追逐遇冷的投資人們，開始把搜索的目光投注到行業上游的“隱形冠軍”。

“新茶飲供應鏈”率先迎來爆發。

從植脂末、原料果汁、小料、代糖、甚至環保紙袋、杯子與吸管，新茶飲供應鏈上各個環節的供應商深刻詮釋了什么叫“背靠大樹好乘涼”。盡管供應商沒有下游品牌的明星光環，但新茶飲消費力的持續爆發，各個品牌規模化擴張及產品創新上競爭得愈發激烈，卻讓供應商們在低調中獲利頗豐。

站在喜茶、瑞幸咖啡和蜜雪冰城背后，共同創造爆款的供應商正浮出水面——從吸管紙杯，到果汁與小料。

譬如已經成功上市的有復合調味料、輕烹解決方案以及飲品甜點配料的制造商寶立食品，生產植脂末的佳禾食品，以及生產代糖赤蘚糖醇的三元生物；沖擊IPO的則包括環保紙袋與食品包裝袋制造商南王科技，生產紙杯與塑料餐具的恒鑫生活，制造風味糖漿、飲品小料的的德馨食品，原料果汁的制造商田野股份，以及飲品配料的制造商鮮活飲品等等。

過去兩三年，新茶飲賽道的高速增長成就了供應商們招股書上亮眼的數字。新茶飲品牌在飛速擴張之中不僅僅需要資本的進入，供應鏈鏈條上的每一個環節都需要供應商提供支持。這也是為何，在招股書之中這些沖擊上市的供應商們紛紛提到，融資用途為擴大產能。

不過，任何行業都有其天花板。中國連鎖經營協會新茶飲委員會發布的《2021新茶飲研究報告》顯示，2020年新茶飲增速增速為26.1%，2021-2022年增速下降為19%左右，新茶飲市場正在經歷階段性放緩。預測未來2-3年，增速將調整為10%~15%。

此外，隨著新式茶飲不斷擴張，茶飲品牌也逐漸向上游滲透，建立起自己的供應鏈體系，供應商則有著被拋棄的風險。

為能有效控制成本，早在2012年蜜雪冰城就成立河南大咖食品有限公司，搭建了獨立研發中心和中央工廠，2014年搭建了倉儲物流中心，并實行物料免費運送的政策。這成為蜜雪冰城走向全國的開始，也是如今它規模擴張的基礎。2021年8月，蜜雪冰城還成立了重慶雪王農業有限公司，這家公司主要布局上游莊園，以此來保證供應質量、進一步壓縮成本控制自己對上游供應商的議價能力。

新茶飲供應商們在2022年沖擊上市之后，其業績表現則充滿不確定性。

和新茶飲賽道相似的，大型零售商超或者生鮮電商的供應商也迎來資本青睞。

為山姆、麥德龍、盒馬、樸樸超市、美團買菜等提供包裝蔬菜、預制菜的優野蔬菜在2022年9月獲得數千萬A輪融資；山姆供應商之一的利和味道在今年7月獲得D輪融資；旗下擁有“良工坊”“正記豆撈撈”“玄丹正果”等品牌，并成為山姆、華潤ole、盒馬零售渠道供應商的尚古堂于今年9月完成首輪融資。

這類供應鏈公司之所以能夠崛起，大多因為跟隨沃爾瑪、山姆等大型渠道在消費趨勢理解、產品研發創新上獲得紅利。尤其是在會員店“內卷”，紛紛依靠爆款獲得客流的局面上，供應鏈代工的輕模式，能夠讓這些零售品牌快速上新。

而“爆款”的誕生，對于供應鏈企業和零售商來說都是雙贏。“對食品品類來說，供應鏈如果能在國內的山姆、沃爾瑪、華潤等超市做出一個爆品，往往能做到5-10個億，利潤也相對理想。”長期關注供應鏈融資的琢石資本合伙人王勇表示。

此外，餐飲企業也開始在向上游布局供應鏈上發力。

“海底撈系”的蜀海供應鏈宣布在今年9月完成共計8億元的B輪融資。它不止是海底撈的最大供應商，還服務了太二酸菜魚、豐茂烤串、一麻一辣、遇見小面、客語、蒙自源、炊煙、費大廚、新白鹿等超過2000家餐飲連鎖品牌。

番茄資本創始人卿永曾表示，資本對純餐飲的投資興趣下降，對餐飲供應鏈服務企業以及具備食品屬性的新餐飲更感興趣。目前，這家機構投資的供應鏈企業，包括中餐復合調味品供應商味遠紅芳、預制菜品牌王家渡、新茶飲與咖啡行業創新乳制品供應商塞尚乳業等等。

和新茶飲類似，餐飲供應鏈爆發的邏輯在于眼下中國餐飲連鎖化的不斷上升。

“2018年時，中國餐飲連鎖化率僅8%，2021年已經達到了15%，今年大概在18%左右。”卿永在采訪中告訴界面新聞，“前端餐飲連鎖化率的加速，推動了上游食品供應鏈的發展，一些大型的供應鏈企業發展速度比原來快很多倍，一些優秀的企業已經具備了很強頭部效應。”

在他看來，餐飲與供應鏈價值的變化，是基于產業變化而帶來的。餐飲連鎖化率的提升一方面釋放出餐飲連鎖品牌的投資價值，同時也釋放出餐飲供應鏈本身的資本化價值。

而這一趨勢在后疫情時代得到了進一步加強，“供應鏈為王”的策略也愈發成為整個餐飲業的共識。

以上種種，足以證明2022年食品與餐飲行業供應鏈，成為了這一年消費領域為數不多的亮點——如果說過去“供應鏈為王”這句話是消費商業模式之中的黃金準則，到了2022年，這句話已經成為資本市場可以鼓吹的一個新故事。

“供應鏈為王是一個樸素的真理，只有你對成本的把控力度越來越強，提升產品的盈利空間，企業才會越來越有機會。”和智投資副總監歐陽緯清如此表示。

而曾布局大消費領域的基金也開始聚焦與供應鏈這一細分賽道。光大控股消費基金就提出聚焦食品全產業鏈的投資定位，稱“抓住不確定性中的確定性”。其董事總經理呂志超這樣解釋背后邏輯，從投資價值看，食品產業鏈條長、痛點多，解決每一個痛點都能創造巨大的社會價值。食品全產業鏈屬于核心民生，受經濟周期波動影響較小，行業政策也不具有敏感性，因此可持續性更高、可預見性更強。

不過，眼下的中國的食品餐飲供應鏈雖然超萬億市場，但是格局高度分散。

與下游客戶注重品牌打造不同，大部分供應商還缺少品牌，這也一定程度上制約了規模化發展。而在未來，如何能提升對上下游的議價能力、提高利潤率，建立綜合供應能力或將成為供應鏈企業的競爭重點。