記者 | 龐宇

國內家居裝飾龍頭企業美凱龍（601828.SH）遭控股股東減持，股票質押風險顯著。

12月26日，美凱龍股價跌4.66%，收于4.71元/股。

12月25日晚間，美凱龍公告稱，公司收到控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司（簡稱“紅星控股”）及其一致行動人西藏奕盈企業管理有限公司（簡稱“西藏奕盈”）的通知，紅星控股、西藏奕盈擬通過競價交易、大宗交易方式分別減持公司股份不超過1.31億股、1800萬股（分別占公司總股本的3%和0.41%）。按12月26日股價計算，其套現金額約7億元

截至公告披露之日，紅星控股及其一致行動人合計持有公司26.36億股股份，約占公司總股本的60.55%。

值得一提的是，美凱龍正處于股份回購期。今年4月，公司公告稱擬使用不低于1.5億元且不超過3億元的自有或自籌資金回購公司A股股份，回購期截止于2023年4月24。截至2022年11月30日已累計回購了104.48萬股，耗資500.35萬元。以回購資金上限來看，當前回購進度僅為3%。

本次減持的背后，種種跡象表明紅星控股處境已十分艱澀。紅星控股于11月22日發布公告稱，對旗下債券“20紅星05”展期。該債券當前余額25億元，當期票面利率為6.88%。紅星控股短期內將有大量債券到期。此前不久紅星控股新增2則被執行人信息，執行標的分別為2.47億元和4.85億元，執行法院為上海市金融法院。

標普此前下調了美凱龍的評級，標普認為，隨著未來兩年現金減少和高潛在債務到期，紅星控股的流動性風險已增加。

值得注意的是，紅星控股此次并非高位減持。今年以來，美凱龍累計下跌約47%。伴隨著股價一路下跌，紅星控股已深陷股權質押的風險中。

據ifind數據，紅星控股持有的美凱龍股份中，有70.96%即18.58萬股股份已被質押，占A股總股本比例高達51.41%。以最新收盤價計算，被質押股票中有7.73億股已跌破平倉線（占其所質押股份的約42%）、14.00億股已跌預警線（占其所質押股份的約75%）。

而作為控股公司旗下最重要的子公司，美凱龍自身也早已被高企的負債和與日俱增業績壓力所環繞。

截至2022年三季度末，美凱龍資產負債率為56.85%，高于行業平均水平。公司流動資產為149.22億元，遠低于流動負債的290.19億元。同時，貨幣資金為57.38億元，不足以覆蓋短期借款（22.75億元）及一年內到期的非流動負債（73.42億元），短期償債壓力較大。

業績來看，受房地產行業調整及疫情影響，作為國內家居裝飾龍頭企業的美凱龍也沒能逃脫盈利能力下滑的困境。

今年前三季度，美凱龍實現營業收入104.84億元，同比下降7.67%；實現歸母凈利潤13.18億元，同比下降36.17%。此前，公司歸母凈利潤已由2019年的44.80億元降至2021年的20.47億元。

與此同時，美凱龍毛利率也一路下滑。據Choice數據，公司2022年前三季毛利率60.18%，觸及近10年來毛利率最低點，較峰值2015年的75.58%下跌了15.4個百分點。