短期波動后消費板塊繼續復蘇，上海家化（600315）領漲10.00%，中糧糖業（600737）漲超8.65%，貝泰妮（300957）漲超8.13%、中順潔柔（002511）漲超5.69%，東鵬飲料（605499）漲超5.25%。相關ETF——消費ETF（159928）目前上漲3.16%，勢頭強勁。

國金證券認為，年初至今，消費板塊在外部公共衛生防控沖擊、資金和情緒面擾動、成本端持續承壓等背景下，在“震蕩”中消化估值。回顧板塊在22年內出現兩輪較為明顯的回彈，均與階段性市場對疫后復蘇預期的交易相關。分子板塊而言，1）白酒板塊年內市場對于動銷預期幾多反復，疊加外資對于政策風險考量，年內波動較大。2）非白酒板塊政策風險小，且高端化邏輯明確，各企業業績兌現度高，年內超額收益最明顯。3）大眾品板塊，上半年國際局勢導致大宗原材料上漲，但具備去年的提價基礎，必選屬性支撐下調味品和食品加工表現相對穩健。

展望23年，有三個維度值得重點關注：1）短期消費需求恢復節奏2）成本變化情況3）中長期消費形式變化。持續看好：白酒（量價邏輯兌現），啤酒+調味品（餐飲恢復）、餐飲供應鏈及零食龍頭（改革紅利）。

中信證券認為，豬價短期寬幅震蕩，周期景氣仍存。臨近年末，生豬養殖集團減重增量，部分年后出欄計劃前置，同時二次育肥出欄積極，而需求端不及預期，豬價寬幅震蕩。12月初以來公共衛生防控放松，但消費需求釋放不及預期，未能較好承接出欄增量，豬價短期內或將持續震蕩。后續如若春節前提前出欄持續，預計節后供給壓力會減少，豬價或淡季不淡。長期來看，當下補欄情緒持續降溫，本輪豬價景氣周期有望延續。上市公司2022Q3全面扭虧為盈，目前頭均估值仍處相對低位。當前生豬板塊投資已進入下半場，建議逢低布局。

消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932.SH），投資剛需、內需型消費行業上市公司，覆蓋人們日常生活必須的消費品，其中白酒、畜牧養殖、食品板塊權重占比較大。