文|氨基觀察

隨著資本泛濫時代結束，依賴股權融資的腫瘤精準醫療公司，或許才意識到自己手中的現金原來十分拮據。

如今，他們都面臨同樣一個局面：開源、節流。

不過，“開源”對于大部分企業來說，是一大挑戰。畢竟，市場的不成熟、商業化挑戰極大、過于“內卷”等諸多因素導致，企業依靠腫瘤精準醫療業務增收增利不大現實。

相比之下，“節流”或是更佳選擇。12月16日，美國精準醫療公司OncoCyte，就做出這一決定——裁員40%。

值得注意的是，被“畢業”的員工，包括總裁兼首席運營官Gisela Paulsen和首席科學官Douglas Ross。

在更早之前，OncoCyte的首席執行官Ronnie Andrews也已經“畢業”了。至此，公司核心高管團隊，大部分都已經被遣散。

與此同時，OncoCyte還宣布，將核心子公司Razor Genomics70%的股權轉讓。

沒辦法，對于拮據的Biotech而言，保證自己活下去是當前最為重要的事情。

01 不得不做的艱難決定

對于OncoCyte來說，讓部分員工“畢業”，與“出售”核心產品是不得不做的艱難決定。

截至2022年9月30日，OncoCyte帳上貨幣現金只剩下3205萬美元。

若按照過去3個季度的開銷水平，OncoCyte已難以支撐太久。三季報顯示，OncoCyte前9個月的經營現金流，為凈流出3592萬美元。

擺在OncoCyte面前的無非兩個選擇：開源與節流。

開源難度不小。目前，該公司唯一的商業化產品是DetermaRx，一種早期肺癌分子診斷產品，可幫助醫生確定肺葉切除術后是否需要化療。

該產品有兩個作用：一是使得低風險人群無需接受化療折磨，避免不必要的身心負擔；二是減少高風險人群的“漏診”情況，提高患者生存期。

但看似強大的功能，卻未能成為OncoCyte的創收神器。

第三季度DetermaRx銷售額在同比幾乎翻番的情況下，也僅僅只能帶來95萬美元收入。

DetermaRx是公司主要收入來源，占第三季度收入的93%。微薄的數字，意味著DetermaRx很難在短期內產生可觀利潤，支撐公司走的更遠。

在這一背景下，公司能做的選擇不多，只有“節流”一條路。12月16日，OncoCyte終于做出了艱難的決定。

02 意料之中的結局

某種程度上來說，OncoCyte走到今天這一步，不會讓人感到意外。

雖然公司在擴充管線，但戰略暫時未能“見效”，導致公司依賴于DetermaRx的商業化。而問題是，DetermaRx只是一個小眾產品。

根據OncoCyte估計，在美國大約僅有4萬名肺癌患者適用，對應的市場規模僅有1.4億美元。

與此同時，這一市場沒有顯著的進入壁壘。老牌基因檢測公司，可以輕松地利用現有的液體活檢平臺，研發新產品進入這一市場。

今年8月份，Guardant Health就宣布推出同類型的檢測產品，與OncoCyte直接競爭。

小眾市場，加上競爭開始變得激烈，OncoCyte的生存空間勢必會被壓縮。在沒有擺脫DetermaRx依賴的情況下，OncoCyte必然會走進“死胡同”。

只是，公司不給力的商業化能力，加速了這一過程。

對于OncoCyte來說，需要通過更多臨床投入，更大力度的商業策略，去影響更多關鍵意見領袖（美國醫學和專業協會），以建立深度合作關系。

這需要極為雄厚的資金支持以及資源儲備。對于任何一家新生代分子診斷公司來說，完成這些動作都是挑戰。

OncoCyte就遭遇了挑戰。過去兩年，雖然被納入醫保，且沒有“直接競爭對手”，OncoCyte沒能更進一步，將DetermaRx納入商保和推薦指南中，這是該產品遲遲未能放量根源所在。

如今，隨著資金日漸損耗，OncoCyte不得不面臨“窘迫”的局面。

03 整個行業的縮影

OncoCyte的遭遇，或許是行業部分公司將要面臨的挑戰。

就拿國內的腫瘤精準醫療行業來說，大部分選手的現金流都有壓力。比如，截至第三季度末，老大哥燃石醫學帳上現金余額為10億人民幣。

對應前三季度近4億元的經營性現金流支出，燃石醫學現金肆意燃燒的日子也極為有限，更不用說其它中小玩家。

“開源、節流”是大部分企業需要面臨的事情，但對于這些企業來說，“開源”同樣不易。

最為成熟的伴隨診斷市場，已經日趨紅海。這一點，通過燃石醫學的患者端收入表現就能窺探一般。

如上圖所示，通過環比數據來看，即便沒有疫情影響，燃石醫學各伴隨診斷業務增速其實已經有所放緩。行業頭部公司尚且如此，其它中小玩家的境遇可想而知。

在這一背景下，尋找“新增量”將會成為大部分企業的選擇。事實也是如此，當前，精準醫療行業大部分公司，都把目光瞄向三個領域：MRD、早篩和藥企服務。

但即便如此，不少企業依然會面臨OncoCyte青黃不接的局面。

一方面，這些領域國內市場都還處于“起步階段”。言外之意，市場可能還需要經過培育才能壯大，現階段容量有限。

另一方面，有限的市場中又涌入了太多選手。不管是MRD，還是單癌種、泛癌種早篩產品，入局者都如過江之鯽。

綜合因素導致，能夠通過“開源”支撐自己走下去的選手，終究只會是極少數。更多的企業，或許要在“節流”方面想辦法。這也意味著，國內也會出現“OncoCyte”，或者“OncoCyte們”。

當然，挑戰不會持續存在。隨著越來越多的企業，不斷通過業務層面來證明自己，他們也終將帶領整個行業走出寒冬。