文|化妝品觀察

12月14日，北交所正式迎來“美妝包材第一股”。

深圳市柏星龍創意包裝股份有限公司（以下簡稱“柏星龍”）在北交所成功敲鐘上市，發行價為11.8元/股。截至收盤，股價跌去-6.78%，報11元/股，總市值7.13億元。

這是繼中榮股份之后，2022年A股市場誕生的又一家美妝相關包材企業，且這2家企業上市的時間集中在短短2個月之內。

據不完全統計，目前A股已上市的美妝相關包材企業還有上海艾錄、裕同科技、錦盛新材、力合科創、翔港科技、嘉亨家化等，這8家包材企業已成為中國化妝品行業舉足輕重的一股“新勢力”。

坐擁歐萊雅/璦爾博士等客戶，前三季度營收3.57億

根據招股書和財報顯示，2019年-2022年三季度，柏星龍主營業務收入分別為3.53億元、2.78億元、4.22億元和3.57億元。

其中，2021年營收同比增長51.15%，凈利潤同比增長88.63%。而在今年前三季度，柏星龍的營收和凈利也分別增長了25.73%和64.86%。

在8家已上市的包材企業中，柏星龍的營收規模相對較小，僅高于錦盛新材，但其增長速度表現優異。在營收增速上，柏星龍2021年和今年前三季度均位列第一，其凈利潤增速位居2021年第一，今年前三季度第二。

目前，柏星龍在化妝品領域的主要合作客戶包括歐萊雅、寶格麗、伊菲丹、Gucci、卡婷、璦爾博士等多個品牌。

其近些年在化妝品領域設計的主要作品包括歐萊雅小蜜罐、植村秀日式和風匠心限定禮盒、璦爾博士中秋禮盒、卡婷山海經限量禮盒等多款暢銷作品。

作為柏星龍的第二大業務，其化妝品、精品創意包裝產品2019年-2021年的營收分別為0.74億元、0.59億元和1億元，占當年主營業務收入的比例分別為20.96%、21.22%、24.30%。

盡管化妝品業務占比不高，但柏星龍指出，由于公司的外銷業務客戶大多處于歐美等發達國家，對外報價的彈性較大，且包裝的個性化程度較高，耗費的原材料較少，在毛利率水平上，一直比公司整體毛利率水平高出2-5個百分點。

從柏星龍的營收增速和賺錢能力看，其一路順利闖關在北交所上市，可謂順理成章。

原材料漲價，包材商“日子不好過”

事實上，2022年至今，美妝相關包材企業的日子，并不太好過。

今年三季度，在8家上市公司中，營收和凈利潤全部實現正增長的企業，只有柏星龍和裕同科技。其中，錦盛新材營收下滑13.15%，凈利潤下滑127.49%。而在凈利潤方面，嘉亨家化、上海艾錄、力合科創等企業也出現了25%以上的大幅下滑。

而造成包材商利潤普遍銳減的罪魁禍首，與不斷高漲的原材料價格脫不了干系。

9月，包括晨鳴紙業、太陽紙業、亞太森博、江河紙業等企業在內的多家紙企再次集體發布漲價函，文化紙、印刷用紙、包裝用紙等均有提價，提價幅度在200-300元/噸。事實上，早在今年5月，造紙行業便集體發布過漲價函，漲幅約在200元/噸。

化妝品觀察查詢紙漿期貨價格發現，今年紙漿的期貨價格一度高達7652元/噸，相較年初的價格，漲幅超過20%。

不僅紙張，塑料包材的價格也在上漲，比如被廣泛應用于化妝品行業的PET材料。2021年1月初，PET的價格是5533元/噸，截止到2021年12月28日，PET的價格是7750元/噸，一年漲幅超過40%。而根據生意社的數據，今年12月14日，PET的基準價為7160元/噸，仍然維持在高位。

在原材料價格高企和原料緊缺的市場大環境之下，包材商們的成本和經營壓力也與日俱增，這也進一步壓縮了盈利空間。

“智能化”是包材企業的新出路嗎？

美妝包材市場，競爭激烈，但也有著廣闊的前景。

全球知名市場研究公司Transparency Market Research公布的數據顯示，到2024年，全球化妝品包裝業規模預計將達到2297億元，其中，亞太地區是該行業增長的主要驅動力。

中研普華產業研究院數據顯示，我國包裝行業規模以上企業（年主營業務收入2000萬元及以上全部工業法人企業）7916家，超過半數企業具有日化包裝材料生產能力。其中，日化包裝整體市場規模達到750億元，且化妝品包裝占比最大。

重壓和商機之下，包材商紛紛瞄準新出路。

柏星龍在招股書中透露，此次上市所募集資金的主要用途，是用于惠州柏星龍包裝有限公司創意包裝智能制造生產建設項目、創意設計與技術研發中心建設項目。

無獨有偶。不久前上市的中榮股份，也將資金的主要用途，放在了產能和智能制造等方面。據悉，中榮股份將投入數億元，用于高端印刷包裝產品擴建項目，并計劃引進一系列國內外先進智能化生產設備。

上海艾錄同樣如此，其10月22日在投資者互動平臺表示，公司募集資金的3大主要投向，其中一個即是“智慧工廠信息化升級改造項目”。

這是美妝包材市場新的消費趨勢使然。

益普索發布的《2022護膚品新趨勢洞察》顯示，護膚品包裝是決定年輕人購買產品的重要因素，72%的年輕消費者表示，護膚品包裝設計上的創新能讓他們更愿意購買這個產品。

消費者對美妝產品包裝的獨特性、個性化和顏值化提出的新需求，也使得定制化包裝擁有更廣闊的市場，同時也對包材商的生產設備和工藝有更高的要求。

智能化的生產設備，也由此成為包材商在市場建立核心競爭力的主要手段之一。

比如中榮股份就在招股書中提及，通過未來的“智能工廠”，將可以生產億萬種定制化產品，這些產品可憑借芯片或二維碼，以互聯網、物聯網配送到客戶的智能生產線上。因此，紙制印刷包裝企業向智能制造轉型，將決定企業的前途和命運。

“應對快速變化的市場，智能化是企業的必經之路。”正如中榮印刷某位負責人所言，“智能化”或將是美妝包材商下一階段的集體選擇。