記者 | 張曉云

2022年的最后一個月，又到了對新一年宏觀經濟、權益市場進行研判的時候。在市場震蕩的背景下，投資配置又有哪些新機遇和新發展？

近日，上海國際信托舉行2022年度四季度線上投資策略會。展望2023年及未來，上海信托認為，共同富裕和科技自立自強這兩方面是未來國家轉型的大方向，也是投資重點關注的領域。

“站在現在的角度來說，毫無疑問，中國的經濟周期處于底部，因為今年經歷了一些特別困難的事情，包括新冠疫情、美聯儲加息，俄烏戰爭等?，F在我們是處于新周期開始的底部，在往上走。”上海信托投資研究總部副總經理付宇翔表示，根據經濟周期理論，在接下來這個經濟復蘇的過程中，肯定會有更好的資產選擇，會更好地去指導投資和決策。

談及對2023年以及未來一個更長期的展望，他表示主要有兩方面，一是從國際看，全國經濟可能出現逆全球化的過程，譬如現在大國戰爭、地緣博弈和各國貿易爭端層出不窮；二是從國內看，高質量發展是未來我國經濟發展的重要方向，經濟結構加快調整，包括更好地穩定房地產在經濟社會中發展中的作用、更加扎實地推進共同富裕，大力推進科技的自立自強和解決“卡脖子”問題。

因此，在他看來，接下來發展要更注重以下兩方面：一是共同富裕，讓大家有更多的財富積累，有更多高品質的消費需求；二是要去補短板，發展高端制造業，實現科技自立自強，如芯片產業、新能源產業、光伏產業、軍工產業等。

談及債券市場，他表示，雖然說最近債市發生了波動，因為大家對房地產的刺激和疫情政策的變化會有一定預期的改變，但他認為過后在我國高質量發展過程當中，還是處于去流動性比較寬裕的過程，這樣才能配合整個經濟環境實現比較好的恢復和發展。如果利率過后走得過快，經濟恢復會受到很大的影響。

“關于匯率，在中美經濟周期錯位的過程當中，人民幣變化非?？欤▌虞^大，且這個變化過后無法精準預測?！备队钕璞硎?，在這個過程當中，我們認為只要我們的宏觀方向是中國經濟復蘇向上、美國經濟存在衰退向下的預期，人民幣匯率未來一定會更加具有競爭力。

中國信托業協會的最新統計數據顯示，截至今年三度末，投向證券市場的資金信托余額為4.18萬億元，證券市場已成為資金信托投向的第一大領域。

“關于股票，相信今年大家都很難受，而明年我們的經濟增長預期會更好，同時現在估值處于較低的位置，所以我認為過后股票市場會有比較大的機會?！备队钕枵f。

上海信托投資管理總部張兆表示，市場經過調整之后，當前不管是從估值層面，還是從性價比層面，都是處在比較好的配置時間點，而且各類資金對當前市場也仍然是非常期待的。

如果站在當前時間點往后看，上海信托認為，明年市場肯定會比今年更好一點，可能在明年春季到夏季之交會出現一輪貝塔性行情，各個板塊都有可能迎來普遍性的行情。在輪動順序上，可能會遵循從傳統行業到新興行業、從金融地產到制造業、再到消費的順序來進行輪動。

談及成長板塊，張兆表示，像半導體跟軍工板塊，尤其是它們的上中游環節，對未來景氣扭轉的前景是比較確定的，因此也比較具有板塊性機會。其次儲能電網改造等這種相對來說發展空間和趨勢比較好的也存在板塊性機會。

“像今年漲的比較多的，如新能源車、新能源電池、風電光伏等隨著明年行業增長速率會回到相對正常的增速，這種行業的行業性機會可能會有所削弱，而更多的是集中到個股分化，變為個股性的機會。”張兆表示，醫藥里面的創新藥、創新器械，包括像是中藥、藥店板塊，受到疫情政策的變化影響，近期出現比較大的漲幅，上海信托認為現在不用急于追高，等它的估值有所回落以及經濟確定性復蘇之后，是有二次復蘇行情的。