記者 王玉

中國人民銀行周四進行了6500億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對沖本月到期的5000億元MLF，這是央行自4月以來首次超額續(xù)作MLF，利率維持在2.75%不變。

分析師表示，在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的前提下，央行依然選擇超量續(xù)作MLF，意在加大中長期資金投放，支持銀行在歲末年初加大對實體經(jīng)濟的信貸投放，從而助力穩(wěn)增長。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，央行加量續(xù)作MLF顯示其對資金面的呵護，特別是繼降準(zhǔn)后進一步投放中長期流動性有助于控制市場利率上行勢頭，引導(dǎo)銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟提供信貸支持。

12月5日，人民銀行正式下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)），釋放長期資金約5000億元。這是今年以來央行第二次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。 

其次，王青指出，央行以各種方式較大規(guī)模向市場投放中長期流動性，會直接提升銀行信貸投放能力，扭轉(zhuǎn)新增人民幣貸款同比少增勢頭，以寬信用助力穩(wěn)增長。

“在疫情防控政策調(diào)整初期，受居民消費行為更趨謹(jǐn)慎等因素影響，短期內(nèi)經(jīng)濟下行壓力會有所加大。”他說，“由此，今年末明年初穩(wěn)增長需求階段性上升，需要銀行加大信貸投放力度，提振市場信心。”

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，MLF超量續(xù)作，一方面體現(xiàn)央行維護流動性合理充裕的意圖。“面對年末信貸投放和專項債發(fā)行節(jié)奏提前，以及元旦取現(xiàn)需求，央行提前呵護流動性缺口，有助于穩(wěn)定資金面。”

另一方面，他指出，11月，社融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次觸底，央行繼降準(zhǔn)后再次加量投放中長期流動性，有助于穩(wěn)增長。

對于MLF操作利率不變，分析師表示符合預(yù)期，他們指出，這樣能夠更好地兼顧內(nèi)外平衡，穩(wěn)定匯市預(yù)期。

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲宣布加息50個基點，將聯(lián)邦利率推升至4.25%-4.5%。這是今年以來美聯(lián)儲第7次加息，其中，第3次至第6次每次加息75個基點。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，今年以來，貸款利率持續(xù)下行，三季度金融機構(gòu)人民幣貸款加權(quán)利率已降至4.34%，一般貸款、企業(yè)貸款利率分別降至4.65%和4%，均續(xù)創(chuàng)有統(tǒng)計以來的新低。

“整體看，當(dāng)前企業(yè)融資成本在持續(xù)下行，降息必要性并不是很突出。主要的任務(wù)應(yīng)集中在加快提升實體經(jīng)濟信貸需求意愿，更好提振投資和消費，推動經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)向上。”他說。

王青補充道，雖然當(dāng)前穩(wěn)增長需求依然較高，但2023年消費反彈帶動經(jīng)濟回升的大趨勢已基本確定。這意味著當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不大。“同時，當(dāng)前國內(nèi)保持政策利率穩(wěn)定，有助于穩(wěn)定匯市預(yù)期，鞏固人民幣回穩(wěn)勢頭，在全球匯市劇烈動蕩過程中增強人民幣匯率韌性。”他說。

由于MLF是貸款市場報價利率（LPR）的定價之錨，分析師多預(yù)計，本月L??PR大概率不做調(diào)整。

不過，王青認(rèn)為，9月以來商業(yè)銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)，而且下調(diào)幅度整體上明顯超過4月那輪調(diào)整。另外，12月降準(zhǔn)落地后，金融機構(gòu)每年可節(jié)省資金成本約56億元，這些因素會抵消近期市場利率上升的影響，增加報價行下調(diào)LPR報價加點的動力。

“我們判斷，監(jiān)管層近期將引導(dǎo)報價行下調(diào)5年期LPR報價15個基點，其中最早有可能在本月20日落地。”他說。