文|港股解碼 瓶子

近期，仙壇股份、益生股份等多家養雞上市公司11月份銷量數據相繼出爐。從數據上看，大部分肉雞企業11月銷售收入較去年同期出現普增；其中，受益于售價的上漲，雞苗企業11月銷售收入同比增幅更是超過100%，環比也有不同程度的上漲。

對此，多機構表示，隨著上游種雞場淘汰產能、海外引種下降，供給減少將逐步顯現，疊加疫情管控的放開，消費回升，雞肉價格有望持續向好，預計明年白羽肉雞行業整體的景氣度較高。

01 父母代雞苗現供給缺口，景氣度提升

自今年7月份以來，全國白羽肉雞苗價格一路震蕩上行，到了10月破4元/羽大關，11月底大廠雞苗報價再漲至4.7元/羽，不到半年時間，累計漲幅接近200%。

對于本輪雞苗上漲，祖代肉種雞養殖龍頭益生股份稱，主要是由于行業供需平衡緊縮。

首先，從需求端看，在中國，雞肉是僅次于豬肉的第二大肉類消費品。其中，白羽雞肉超過半數，成為雞肉消費的主體。隨之疫情管控的放開，航空機場、旅游酒店和餐飲業逐漸恢復，將帶動白羽雞肉消費的增長，從而帶動對雞苗的需求，利好白羽肉雞行業。

而在供給端，從增量角度看，我國祖代白羽肉種雞主要依賴進口，其中美國為主要供種國。近幾個月，海外禽流感疫情持續蔓延，美國面臨史上最嚴重的禽流感疫情危機。受此影響，自5月至今，我國祖代肉種雞的引種量大幅下滑，經過傳導，未來父母代雞苗的增量少。

從存量角度看，隨著祖代肉種雞養殖周齡的增加，產蛋后期產蛋率會下降，父母代雞苗的產量也呈下降趨勢。

國海證券研報指出，從白羽雞的周期看，引種量決定供給從而導致行業周期輪動。近期國內祖代場提高父母代苗報價已反映了行業收縮的端倪，父母代苗也會從結構性短缺轉變成系統性短缺，并逐步傳導至下游。該行總結白雞板塊投資的三個階段：引種收縮→存欄下降→價格拐點，當前尚處于引種收縮階段，這個階段核心關注點是月度祖代更新數據。

展望后市，天風證券表示，若引種壓力持續，或導致行業供需平衡超預期緊縮，雞周期反轉有望提前，且彈性更大。

東亞前海證券也表示，海外引種受阻影響下，2022年祖代雞供給短缺態勢已確立。再考慮到引種恢復時間期限，祖代雞引種受限持續至2023年第一季度。祖代雞供給缺口將逐步傳導至父母代和商品代，產業鏈各企業將依次受益。

02 哪些概念股或先受益？

從當前局面看，自有父母代種雞源的益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ），和全產業鏈覆蓋的圣農發展（002299.SZ）、仙壇股份（002746.SZ）備受外界關注。

10月以來，益生股份（002458.SZ）接受8次機構調研。據悉，益生股份是我國乃至亞洲最大的祖代肉種雞養殖企業，祖代肉種雞飼養規模連續十多年居全國第一，約占國內市場三分之一份額，商品代雞苗外銷量約占國內市場十分之一份額。為把握住行業發展機遇，益生股份正在積極推進四季度祖代肉種雞的引種。

另一家雞苗企業民和股份（002234.SZ）近期也迎來10余家機構的密集調研。該公司是白羽肉雞聯盟副主席單位，目前已形成了以父母代肉種雞飼養和商品代肉雛雞生產銷售為核心，肉雞飼養、屠宰加工、有機廢棄物資源化開發利用為輔助的經營模式。

仙壇股份（002746.SZ）作為國內大型白羽肉雞養殖企業，公司業務環節已涵蓋飼料生產、父母代肉種雞養殖、雛雞孵化、商品代肉雞養殖與屠宰、雞肉產品加工與深加工等多個生產環節，實現了從種雞養殖到雞肉產品加工、銷售的一體化經營和全產業鏈環節覆蓋。

全產業鏈覆蓋的企業還有圣農發展（002299.SZ），該公司建立了集飼料加工、種源培育、祖代與父母代種雞養殖、種蛋孵化、肉雞飼養、肉雞屠宰加工、熟食加工等環節于一體的肉雞產業鏈布局，是目前全球白羽肉雞行業最完整、配套產業集群，在白羽肉雞全產業鏈企業排名中名列亞洲第一，世界第七。