記者 王玉
中國人民銀行周一發布的數據顯示，11月，金融機構新增人民幣貸款1.21萬億元，同比少增596億元，社會融資規模增量1.99萬億元，比上年同期減少6109億元，信貸和社融均略低于市場預期。
分析師表示，信貸和社融增長疲弱主要是受樓市低迷和疫情擾動影響，但企業中長期貸款同比大幅多增近4000億元，反映保交樓、促進基建和制造業投資等政策對企業融資的支持。他們還表示，隨著疫情防控措施不斷優化，12月金融數據有望改善。
數據發布前，界面新聞采集的9家機構預測中值顯示，11月，新增人民幣貸款1.3萬億元，新增社融2.02萬億元。
分部門看，11月，居民部門新增人民幣貸款2627億元，同比少增4710億元。其中，短期貸款增加525億元，同比少增992億元；中長期貸款增加2103億元，同比少增3718億元。
植信投資研究院高級研究員王運金對界面新聞表示，居民短期與中長期貸款均明顯低于去年同期水平，這說明疫情對居民收入與消費的影響仍在持續。另一方面，出于防風險考慮，居民儲蓄大幅增長。
央行數據顯示，11月，居民存款增加2.25萬億元，同比大幅多增1.52萬億元。
中國銀行研究院研究員梁斯進一步表示，當前購房動力尚未有明顯轉暖跡象，由此持續拖累居民中長期信貸需求。中國房產信息集團（CRIC）的數據顯示，11月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數同比分別下降24.8%和29.6%，降幅均較10月擴大7個百分點左右。
上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，居民部門住房貸款雖然較10月有所改善（10月居民部門中長期貸款增加332億元），但是同比依然少增，可見三年疫情已經逐步侵蝕居民部門資產負債表。“盡管有‘三支箭’和金融16條，但是對于修復居民部門資產負債表作用有限。”他說。
所謂“三支箭”是指監管層在銀行信貸、債券融資、股權融資方面對房地產企業的支持。“金融16條”是指中國人民銀行和銀保監會上個月發布的《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，通知共有16條內容，涉及保交房、受困房企風險處置、住房租賃等六個方面。
企業部門上月新增人民幣貸款8837億元，同比多增3158億元。其中，短期貸款減少241億元，同比下降651億元；中長期貸款增加7367億元，同比多增3950億元；票據融資增加1549億元，同比少增56億元。
梁斯表示，企業信貸是11月金融數據的一大亮點。他指出，11月，多地疫情出現反復，一些經濟大省也受到影響，導致整體融資需求不足，但企業中長期信貸同比連續多增，意味著企業對未來經濟預期在穩步回暖，對經濟增長的支撐作用將持續顯現。
王運金則表示，中長期貸款同比連續多增，在一定程度上和政府重點項目配套融資有關，此外，受政策扶持的制造業、綠色行業、科創等領域可能有較大的中長期融資需求。他強調，企業短貸略有減少，說明企業擴大生產與投資的熱情仍然較弱。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，企業中長期貸款表現強勁，主要原因是政策面對基建、制造業、房地產等領域的信貸支持力度較大。
“11月抵押補充貸款（PSL）顯著放量，直接推動銀行對基建投資的信貸投放規模。”他說。
央行數據顯示，11月，央行向三大政策性銀行凈投放PSL3675億元，環比增加2132億元，投放規模創2015年以來的新高。
社融方面，11月社融同比大幅少增，主要是受新增人民幣貸款、企業債券融資和政府債券融資三項拖累。
王青指出，企業債券融資縮量與當月債券發行利率走高、取消發行情況增多有關；政府債券融資同比少增，則是受專項債發行節奏影響。
央行數據還顯示，截至11月末，廣義貨幣（M2）同比增長12.4%，創2016年5月以來新高，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點。
梁斯表示，M2同比增速創逾六年新高，主要和居民預防性儲蓄動機較強有關。“2022年以來，由于疫情持續反復，居民收入下降，消費動力不足，儲蓄意愿明顯增強。”他說。
鄭嘉偉補充道，M2同比大增可能還和央行加大貨幣投放、財政支出力度加大有關。不過，M2增速和社融增速長期背離說明央行寬信用傳導存在一定阻礙，資金滯留在金融系統，存在空轉的可能。
展望未來，王青認為，央行可能會在以下四個方面發力，一是推動寬貨幣向寬信用有效傳導，重點是引導貸款市場報價利率（LPR）下調，降低企業和居民融資成本。“其中，持續下調5年期LPR報價是推動樓市企穩回暖，進而帶動居民中長期貸款修復的關鍵，有可能在12月或明年1月落地。”他說。
二是督促政策性開發性銀行盡快落實新增8000億元信貸規模，引導銀行加大基建項目貸款投放，支持基建投資提速。三是充分挖掘各項結構性貨幣政策工具潛力，加快相關貸款投放，推動信貸總量增長。四是加大銀行年末考核力度，引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放。
“我們預計，在政策發力作用下，12月金融數據會轉暖，信貸和社融數據有望出現同比多增。”他說。