文|江瀚視野觀察

這些年，伴隨著中國網約車產業的高速發展，大家出門就用手機約一輛網約車幾乎已經成為了大家熟悉的生活方式，不過在滴滴上市出事之后，整個網約車產業似乎也沉寂了相當長的一段時間，直到最近曹操出行被傳出要赴港上市，很多人都在問曹操出行真的要上市了嗎？網約車賽道到底會向何處去呢？

一、曹操出行回應赴港IPO？

據財聯社的報道，“針對明年赴港IPO的消息，我們僅用‘不矛置評’這四字已經回復一整天了。”有吉利控股旗下曹操出行內部人士很“熟練”的回應著記者，卻并未予以否認。

此前一日，業內有消息稱“曹操出行正與農銀國際控股有限公司、美國銀行（BOA）和華泰國際就首次公開募股進行合作”。消息另稱，一旦曹操出行2022年全年財務業績出爐，公司希望最早于明年4月提交初步招股說明書，“可能會籌集數億美元資金”。

曹操出行將IPO的消息并非空穴來風。2021年9月，曹操出行CEO龔昕曾直言，“網約車業務潛力巨大，市場的發展需要資金支持。未來我們將引入更多投資者，尤其是戰略投資者，可能會在未來五年內進行IPO，但尚未決定上市地點。”

今年8月下旬，曹操出行也曾被傳出最快于明年申請在港IPO的消息，并考慮進行Pre-IPO輪融資。彼時，曹操出行方面亦回應稱“不予置評。”據企查查顯示，截至目前，曹操出行融資金額累計超48億元，投資方包括吉利控股、農銀國際、浙商創投、蘇州高鐵新城等。

曹操出行成立于2015年，該品牌為吉利控股集團布局“新能源汽車共享生態”的戰略性投資業務，運營主體為杭州優行科技有限公司，該公司實際控制人為李書福，第一大股東為吉利科技集團有限公司，持股69.9%，第二大股東為浙江吉利控股集團有限公司，持股13.9%。

據了解，與滴滴C2C模式不同，曹操出行一開始采用的“新能源汽車+公車公營+認證司機”的B2C重資產模式運營，運營車輛由吉利集團統一提供，司機即為曹操全職員工，由曹操統一招募后培訓。

2022年9月，小馬智行宣布與曹操出行、吉利汽車創新研究院智能駕駛中心達成戰略合作，進一步共同打通智能駕駛開放運營平臺，此外小馬智行Robotaxi車輛已接入曹操出行平臺。

曹操出行目前已有三輪融資，分別為：2018年1月的10億元A輪融資、2018年5月未披露的股權融資、2021年9月的38億元B輪融資，三輪融資總計約50億元。而這次的曹操出行，據了解，目前估值已超100億元，對應為15億美元。還有投資人表示，15億美元估值相對于曹操出行來說，這并不算貴。

二、曹操出行要上市，網約車賽道會向何處去？

說實在，看到曹操出行要上市的傳聞以及曹操出行“不予置評”的回復，說實在一般熟悉公關話術的朋友都會知道，所謂“不予置評”大部分時候都是事情基本上是真的，但是因為上市靜默或者涉及到一些敏感涉密話題沒有辦法回答的一種做法，所以從這個角度來說，曹操出行上市的可能性還是相對比較大的。不過，我們還是應該更加理性的分析，曹操出行的上市邏輯到底是什么？以及曹操出行上市給產業帶來的影響又會是什么呢？

首先，上市其實是吉利系各家公司的必然選擇。最近幾年，伴隨著整個市場的發展，吉利系的上市公司開始快速增加，從最早期的吉利汽車本體之后，吉利系其實已經分拆出了眾多的上市公司，2021年10月29日沃爾沃在其老家瑞典上市；2022年5月26日，億咖通科技宣布在美國SPAC上市；2022年6月28日，極星汽車在美上市，當時市值約266億美元；2022年10月，吉利又宣布擬分拆極氪獨立上市，據了解極氪汽車估值接近90億美元。

從吉利系各家上市公司的普遍操作就會發現，在吉利體系之中分拆上市其實已經是一種常態了，其實吉利的邏輯也很清楚，與其自己花大價錢不斷花錢喂養旗下公司，還不如一上來就采用互聯網的邏輯，借助資本的杠桿力量，不斷提升自己的市場競爭力水平，一旦自身的企業具備了上市的能力或潛質的話，就直接讓其上市，不僅可以實現資本杠桿的有序退出，還可以借助高估值在市場上獲得更多的資金來支撐其之后的發展。

這套玩法從吉利這些年的發展來說，可謂是屢試不爽，各家上市公司雖然沒有特別驚艷的，但是也是相對比較靠譜，每家公司都比成一個部門留在公司內部更有市場的價值，這其實就是吉利的玩法優勢，從這個優勢的角度來說，曹操出行要上市其實也是順理成章的事情。

其次，曹操出行其實是吉利系各大汽車的有效市場支撐方。之前我們在分析美國汽車巨頭的時候，就曾經討論過美系汽車的一種市場發展邏輯，這就是借助租賃公司的力量來消化汽車企業的產能，借助這個優勢不斷提升汽車企業的周轉速度，從而讓車企由單純的生產企業逐漸成為被資本力量驅動的長期發展的高增長公司。

其實曹操出行的意義也就在這個地方，我們之前就說了，曹操出行所采用的是“新能源汽車+公車公營+認證司機”的這種所謂的重資產模式，但是重資產的結果卻是曹操出行可以有效地消化吉利汽車旗下的各家汽車公司的產能，通過曹操出行，吉利一方面可以將自己的新車型進行市場的實驗，從而對于產品進行有效地更新迭代，另一方面曹操出行需要大量的汽車，自然而然就成為了最有效消耗吉利汽車庫存，提升吉利汽車流轉速度的有力手段。

所以，對于吉利來說，一旦曹操出行上市之后，有了錢的曹操出行不僅可以幫助吉利把這個游戲循環玩的更加流暢，還可以幫助吉利汽車進一步推動市場的發展，為吉利汽車的銷售打下一個良好的基本盤。

第三，網約車市場到底會向何處去呢？如今曹操出行上市的消息也已經傳出，對于有些沉寂的網約車市場來說其實是一針強心劑，自滴滴之后，雖然各家二線的網約車品牌紛紛出現去搶占滴滴留下的市場空白，甚至于去爭奪市場的有效增量，但是由于受到監管潛在壓力的影響，網約車產業的整體市場發展依然處于相對謹慎、保守的狀態，這次曹操出現如果一旦上市成功的話，對于網約車市場來說將會是一次巨大的沖擊。

這就是在Uber、滴滴、Lyft等共享經濟模式之后，以汽車企業為核心的網約車邏輯也有可能在市場上跑通了，一旦如此的話，這么多的新能源汽車的潛在企業和造車新勢力公司其實將會實現一個更加特殊的市場發展的賽道，這就是網約車賽道。

站在全世界網約車發展的角度來說，本身網約車的發展除了少數順風車之外，其實已經早就不是單純共享經濟的市場邏輯，網約車市場持續虧損的問題真在成為網約車產業的核心難題，一旦曹操出行的市場模式被證明是行之有效的話，網約車產業的改變邏輯也將會出現，這就是不僅僅從網約車單純產業的角度來看待網約車模式，而是將車企、網約車和用戶形成一個完整的閉環，用整個產業的力量來帶動網約車的發展，來真正解決網約車當前的問題。

不過，當前的網約車產業的確已經進入了一個發展的瓶頸之中，如果曹操出行的模式能夠真正跑通的話，無疑將會給網約車市場帶來更多的希望。