記者 崔璞玉

受服務業推動，美國11月生產者價格指數（PPI）漲幅超出預期。這意味著通脹壓力已形成粘性，美聯儲還將在加息路徑上走一段時間。

勞工部周五公布的數據顯示，11月最終需求的PPI指數環比上漲0.3%，與修正后的上月數據持平；同比增長7.4%，較上月修正后的8%有所放緩，也是2021年5月以來最低同比增速。

接受彭博社調查的經濟學家此前預計，美國11月PPI指數環比上漲0.2%，同比上漲7.2%。

剔除波動較大的食品和能源成分后，11月核心PPI環比上漲0.4%，高于預期的0.2%；同比上漲6.2%，低于前值的6.6%。

隨著核心商品通脹的緩和，投資者們的注意力轉向經濟服務領域的價格增長。住房部分目前是消費者通脹的主要推手，市場預計這部分終會轉向，但薪資可能是決定通脹最終路徑的關鍵。

美聯儲主席鮑威爾在最近的一次講話中表示，不包括住房在內的核心服務業，可能是了解未來核心通脹演變的最重要因素，而“勞動力市場是理解此類通脹的關鍵”。

投資者們正靜待下周二出爐的消費者物價指數（CPI），以及周三的美聯儲利率會議決議。市場普遍預計，美聯儲將在此次會議上加息50個基點，將聯邦基金利率推升至4.25%-4.5%區間。

鮑威爾此前表示，將放緩加息步伐，但預計利率峰值最終將高于9月發布點陣圖時預測的4.5%-4.75%，并在限制性水平上維持一段時間。芝加哥商交所數據顯示，市場現在預計峰值將在5%-5.25%區間。

為了遏制處在近40年高位的通脹，美聯儲自今年3月以來積極提高利率，累計加息375個基點，希望借此遏制招聘、支出和投資，從而減緩經濟增長。

LPL Financial首席經濟學家羅奇（Jeffrey Roach）指出，生產者價格的環比增速，意味著需要繼續實施緊縮政策，盡管步伐將有所放緩，“消費者價格將慢慢接近美聯儲的長期目標。”

從具體數據來看，11月美國服務通脹加速上升，環比升幅為0.4%，遠高于前一個月的0.1%。其中三分之一的漲幅來自金融服務業，其價格飆升了11.3%。不過該行業的上漲在一定程度上被客運成本的急劇下降所抵消，后者下降了5.6%。

當月商品價格指數環比僅上漲0.1%，較10月0.6%的漲幅急劇下滑。多個食品類別的價格都在上漲，但新鮮蔬菜和干蔬菜的價格下跌38.1%，汽油指數下跌6%。

摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構建負責人Mike Loewengart表示，PPI環比小幅上漲并略高于預期，再次提醒人們通脹的粘性，回歸正常化需要時間。

但他表示，與一年前相比，“我們處在一個更好的位置，并且正朝著正確的方向前進”。2021年12月，美國PPI指數環比上漲1%，同比上漲10%。