文|深眸財經 程悠悠

近期的市場調整中，銀行股紛紛破凈，屢創階段新低。疫情余溫帶來的風險還未出清，影響了投資者對銀行的估值判斷。

但如果仔細梳理銀行披露的三季報就會發現，盡管房地產行業風險尚未完全消除，但已邊際遞減，上市股份行9月底的不良率整體上環比保持穩定。

除此之外，財報也披露出一個信息，消費金融正在被整個行業提到更高的維度，不僅是銀行改善業績的關鍵領域，在政策層面，“十四五”也明確規劃，穩妥發展金融科技，加快金融機構數字化轉型。

然而，伴隨著互聯網消費飛速發展的消費金融，在高歌猛進了近十年后，事實上已經進入了成熟期。

疫情持續帶來的居民消費意愿下降，也讓消費金融行業承壓。央行金融統計數據顯示，2022年上半年盡管消費貸款增加6468億元，但較上年同期少增2.13萬億元。

如何在不確定性加劇疊加行業成熟期之下，“深耕細作”、增量擴面，成為了整個行業必答之難題。

01 量增價降，利潤空間縮小

美國經濟學家莫迪·利安尼的生命周期消費理論，首次提出了消費信貸，其核心思想是，消費者會根據自己的財富和一生的收入情況，平滑其生命周期內的消費以使得總效用最大化。 

也就是說，在預期收入將會持續提升時，通過消費信貸融資用“未來的錢”買下“現在的物品”，獲得即時滿足感和幸福感。 

這一理論是分析消費者行為的理論基礎，也是消費金融在中國飛速發展的理論基礎。消費金融兼具金融、消費和互聯網行業特點，隨著居民消費收入提升、電商網購發展， 據艾瑞咨詢數據，居民狹義消費信貸余額從2014年的4.2萬億上升到2020年末的15.9萬億。 

近年來，互聯網紅利見頂，疫情疊加外部風險，居民消費意愿降低，對于整個消費金融行業來說，已經進入競爭紅海，整個消費金融市場呈現出明顯的利潤空間縮小的趨勢。 

到今年8月，國有大行、股份制銀行以及區域性銀行的消費信貸業務利率均已進入“3”周期，據上海證券報報道，工商銀行個人信用消費貸款利率最低可至3.75%，已接近1年期貸款市場報價利率（LPR）；交通銀行利率最低可至3.85%，新客戶還可以打折；興業銀行、浦發銀行1年期消費貸最低為3.85%。 

拉長到整個行業視角，監管層面要求行業清退高風險客戶，降低整體年化利率。據麥肯錫統計，行業整體年化利率區間呈下降趨勢。按APR計，利率18%以下的信貸余額占比從2019年底的67%升至2021年的77%，利率24%以上的則從3.7%降至1.9%。 

在此大背景之下，銀行以價換量，加強競爭的邏輯就不難理解了。招商證券首席銀行分析師廖志明說，目前來看，銀行消費貸通過適度“降價”的方式擴量，其實是一個非常合理、符合邏輯的競爭策略。 

然而僅通過降低利率，無法形成長久的競爭力，對于銀行和消金公司來說，要想在成熟市場中獲益，需要更精細化的運營 

02 2C到2B，尋找新增量

在消費金融的戰略意義中，有明確提到一點就是：振興小微企業，助力產業結構調整。站在銀行的角度，從個人消費貸到個人經營貸，也是行業積極探索、找到增量的新方向。 

在向小微企業提供經營貸方面，擁有區域優勢的江蘇省內的農商行步伐相對更快。 

以常熟銀行為例，2021年常熟銀行個人消費貸款余額為168.8億元，同比增長21.1%，個人經營貸款余額為648.7億元，同比增長33.5%。無論從絕對值還是增長值來看，個人經營貸成為了常熟銀行的主要發力方向。 

此外，江蘇省內的張家港行也表現出類似的業績模式，2021年張家港行個人消費貸款余額52.2億元，個人經營貸款余額為246.5億元。 

探索個人經營貸款對于銀行來說是有積極意義的。 

個人消費貸的導向是以風險來錨定的，對于高風險客戶給予更高的利率貸款，在消費者畫像上也形成了固定模式，比如周期性消費大額物品的知性女性、追求最新潮流消費的年輕潮人、三四線城市去一線城市打工的藍領工人等，形成重點聚焦的客群畫像。 

固定客群一方面讓競爭加大，各家都知道這是一個香餑餑，另一方面仍然承受著不小的風險，因為這部分客群除了收入穩定的職場人外，其他人群很難真正做到“平滑收入”，而是單純地“提前消費”了。 

探索個人經營貸是從消費的層面跳到經營的層面，屬性上發生了改變，也意味著賽道上的轉換。 

個人經營貸融資需求廣闊，且未來增長空間足夠大。 

據麥肯錫數據，中國供應鏈金融資產總量已從2017年的約12萬億元增至2021年的15.4萬億元，預計2023年將達到18.7萬億元，整體增速近8%左右。而目前供應鏈金融體量僅占社會總融資的5%。 

正如小微企業是中國整個社會的毛細血管，為毛細血管提供充足供血，整個國內國外雙循環才能真正跑起來。站在更高層面來看，探索個人經營貸的積極意義也更深、更廣。 

這種轉變對銀行的風控和科技能力要求更高。除了要對企業主的個人信用元素納入考量之外，還得充分考慮客戶所經營的生意情況，以及對業務經營特征、用款周期等因素的綜合考慮，這些離不開數據的支持，背后比拼的則是科技的投入。 

03 科技加持，精耕細作

任何行業的比拼，從短期來看是行業內業務量的比拼，從長遠來看，則是科技能力的比拼。對于銀行零售信貸業務來說，科技加持是一個繞不過去的點。 

無論是監管要求還是復雜的競爭生態，對信貸核心決策的高效和可控要求越來越高。如何提高參考校準精度，如何提高聯合風控力度，如何輸出精準模型，在場景獲客和數字營銷上更勝一籌，都是競爭中的勝負手，也是企業降本增效的關鍵手。 

這也是消金行業中，銀行持續受到科技金融公司沖擊的源頭?？萍冀鹑诠緫{借著更精準的數據畫像、更有力的獲客渠道、更能滿足Z世代動態多變的需求，對銀行傳統零售信貸業務形成沖擊。 

從艾瑞咨詢統計的消費信貸線上化滲透率數據來看，科技金融公司的力量不容小覷。 

從估值角度來看，也體現這一特點。在全球范圍內，銀行的估值區間相對較低，提供科技服務的金融科技公司更受資本市場認可。 

回到具體業務，要做好2B業務，銀企信息不對稱往往是難點。站在金融端，其面對的客群不少都是信用白戶，缺乏足夠的征信信息，導致銀行難以對客戶構建精準的風險畫像，因而不敢貸，也不愿貸。 

對此，中國銀行首席科學家郭為民曾指出，銀行要想實現真正的客群下沉，需要充分利用數據，讓技術產生推動力，讓數據產生價值，才能讓風險可控，真正降低成本。 

投入科技力量已經成為銀行業的共識。 

在商業銀行金融科技投入方面，2022年上半年，銀行金融科技投入繼續增長，例如招商銀行金融科技投入53.60億元，同比增長6.03%，占營收比為3.26%；平安銀行金融科技資本性支出及費用投入同比增長15.9%；光大銀行2022上半年科技投入21.38億元，同比增加4.34億元，增長25.47%；南京銀行上半年啟動各類科技項目600個，立項金額7.9億元，占全年科技投入預算55%。 

在科技人才數量上，2022年上半年，建設銀行宣布與多家高校共建人才項目，旨在培養更多的金融科技人才；同樣工商銀行也提到了通過多種人才項目打造金融科技專業人才隊伍。 

經濟發達區域的城商行在金融科技的投入上力度也很大。例如上海銀行在2022年半年報中提到了該行自主研發并正式推出“瑤光”分布式應用開發平臺；南京銀行2022年上半年圍繞云化、線上化、智能化，全面推動金融基礎設施與能力體系等，經濟欠發達區域的中小銀行金融科技發展相對落后。 

此外，不少銀行也成立了金融科技子公司，發展金融科技。比如6家大型國有銀行中，除郵政儲蓄銀行外的5家，均成立了金融科技子公司。12家全國性股份制銀行中，有7家成立金融科技子公司。此外，城商行和農商行分別有4家和3家成立了金融科技子公司。 

04 結語 

消費金融肩負著推動共同富裕、拉動消費、振興小微、踐行綠色金融等多重社會責任，在內外承壓下，擴大業績邊界，深入探索的潛在機遇，增加科技力量，從根本上夯實自身實力正變得越來越重要。 

在服務實體經濟的指揮棒下，金融行業需要更快轉身。