文｜融中財經

前一陣，融中報道了VC投資一個新趨勢：防騙子教授，如今，投資機構連大廠員工也開始不要了。

“大廠員工創業不投。“一位人民幣基金合伙人告訴融中記者。

過去，高P創業曾一度受到市場追捧，所謂高P，就是互聯網大廠內部，職位級別較高的員工或者管理者。

曾幾何時，這類人群，憑借大廠高P的光環，在下海創業時，VC就會奔涌而上。他們有產業背景，有一定資歷和相對豐富的社會資源及人脈。在創業時，也相對靠譜。這使得VC/PE特意劃分了一個“族群”，并加以關注。

但走到今年，高P光環不再。

“不靠譜的人挺多的，以為自己有大廠背景，天使輪上來就是2000萬。”上述合伙人直言。“需要考慮一個問題，這個光環，是平臺給他們的，還是真的個人能力強？”

01 名廠光環，沒了？

過去，投資圈有無數大廠高P被風投追著拜訪的案例。

比如前百度高管，百度研究院執行院長余凱創立的地平線機器人，項目成立2個月，就拿到紅杉、高瓴、真格等一線機構的天使輪，余凱曾回憶，“我連BP都沒寫，投資人就把錢送過來了。”

此前，源碼成立了專門投向種子的源碼一粟，當時，源碼董事總經理張星辰曾表示，源碼一粟將以“投人”理念和決策機制，發現、支持并陪伴從0到1的科技創業者。“如果是大廠高管，那我就要欣賞他強悍表達能力之外的東西，比如在有限的資源下，落地和從0到1解決問題的能力。”

當時，源碼投資了一位1994年的博士，是做通用電源控制器的。張星辰曾透露過該項目的投資過程，在與創始團隊聊過后當天就出了TS。

對人的選擇，讓互聯網巨頭的高管們備受資本“寵愛”。

投資人們在市場上廣泛撒網，“你創業了可一定要告訴我！”這可能是互聯網大廠高P們常常聽到的一句話。

事實上，投資人對于大廠高P的青睞，也情有可原。

對于高P，他們在行業里大多已經沉淀十余年時間，通過長久的深耕，他們對于產業運營有更深刻的了解，對于供應鏈上下也有了資源積累。同時，能夠攀到管理層，也說明他們在溝通、以及企業內文化有很強的適應性。

這類人出來創業，可以說有備而來。“投資人喜歡下注大廠中高層，除了他們具備專業能力，另外，大廠已經在學歷、專業度方面進行了一次篩選。”張騰飛是一位獵頭。他直言，就連招聘，大廠高P也難以加入到投資機構了。“近年來，機構普遍收縮了招聘，尤其是在校招方面幾乎停止，而在社會面招聘上，對于大廠原因的選擇也少了，他們更喜歡來自實體產業的人，比如生物醫療。”

過去十余年，互聯網行業經歷了飛速發展，在高薪的帶動下，大廠也掐尖兒了一大批頭部高校的高材生。過去每年校招，百度、阿里騰訊、字節率先強人，在985、211院校里率先預定了最優秀的人才。

投資就是投人，這是業內的金科定律。

投資一位有產業背景的大廠管理者，對于投資人們而言，就是少了一道篩選的途徑。

風口之上，豬都能飛上天，但風停了。如今的高P創業，也遭遇寒冬。

蕭條的經濟環境，敲破了各種高頻融資、高估值的泡沫幻像。大廠就業環境也不香了。

過去，大廠管理者創業的原因是自身積累了一定資源決定創業；但如今，這些人創業也與大廠薪資環境不佳有關。大廠得到的薪資待遇也并沒有想象中好，不如自己出去闖一闖。

這樣的背景下，使得大廠創業的人數增多。“這類型的今年見了不少，坦率說，已經不是一種稀缺資源。我們今年不會因為是大廠出來就高看一眼。”張曉彤任職于一家頭部美元VC，她看來，“P8以上今年聊了很多，但沒有出手。”

“投資機構要看到確定的回報，對創業者的考察將會更加嚴苛，不會因為你有個大廠背景，或者完成過什么項目，就大筆一揮，資金到位，讓你過把創業癮。”

尤其是在投資行業陷入募資難題時，每筆錢都更顯得珍貴。一些大廠的高管，通過朋友、媒體把融資計劃書遞出去，投資人第一個問題就是“估值多少？”看到首輪估值就千萬起步的創業模型，投資人的回答最多四個字：“不感興趣”。

“一些對于自己背景有幻想的高P，估值張嘴就來，投資人也不會買賬。”張曉彤直言，“天使輪，就千萬估值，這是常態，大廠高管對自己能力定位有點飄。”

當前的環境對創業者提出了更高的要求，有沒有核心競爭力，有沒有“長跑”能力，是否具備獨角獸思維…那就是一般人。

此外，一個不為人知的事實是，過去，公務員創業也曾受到投資人的關注。

原因在于，這類人有著強大的政府資源，一些資源依賴型項目，很多時候想要商業落地，就需要具有政府資源的創業者。關系網，在一些項目的發展中，起著至關重要的作用。

當然，過去，也有一些公務員創業，從事和本職不想關的行業。

可能很多人不知道，樂百氏的創始人何伯權也是公務員出身，何伯權用了十幾年成為了宗慶后最大的對手，卻把公司以30多億的價格賣給了達能集團。如今何伯權是中國最出色的天使投資人，在他的投資名單中，不乏7天、諾亞財富、愛康國賓、久久丫、喜茶等項目。

但同大廠員工創業一樣，如今，投資人對這類人群也更加謹慎的選擇。

“一些體制內的干部在創業后，最不適應的不是市場化發展，也不是激烈的競爭，而是心里落差。”張曉彤直言。

李惠過去是一家國企總裁，45歲時，他決定自己創辦一家企業，但有一點極為不適應“過去我參加一些會議，都是在第一排中間找自己的位置，現在三、四排開外了。”他笑著說，“而且這還是主辦方給面子才能安排上的。創業后，最不適應的就是心態落差。”

02 “最關注連續創業者他們不在乎面子，能豁得出去！”

“其實無論是大廠高管還是公務員，我們都不是非常關注，當前最關注的是連續創業者。”張曉彤坦率的說。

“人才是選擇項目的關鍵。我們最不喜歡的創業者，就是愛擺架子，‘總是端著’。”張曉彤補充說，“連續創業者，一個非常大的優勢，就是為了成功豁得出面子，干實事，也不拘泥。”

業內一家知名自動駕駛企業創始人就是一位連續創業者，當時他曾陷入資金鏈難題。“真的就是厚著臉皮上門要求。”該項目的投資人形容這位創業者，“他告訴我，另一個地方已經投了他，然后告訴對方，我們投了他。”

雖然手段不夠光明正大，但拿到錢后，項目順利度過難關，如今也成長為獨角獸項目。“回想起來，我們還是十分認可他的。”上述投資人直言。“要是創業者為了面子不自己親自去跑、去求，誰還能幫他？面子值幾個錢？”

在當前的市場上，有不少獨角獸項目的創始人都是連續創業者。

比如美團的王興。

2004年初王興放棄了在美國留學的學業，決定回國創業，找來了一個大學同學，一個高中同學，三個人就這樣摸索開干。2005年創辦校內網，也就是人人網的前身，2006年校內網賣身。2007年創立飯否網，2009年關閉。2010年創立美團，此時的王興才終于找到了真正屬于自己的事業。

或許是有了這一經歷，讓王興在投資中，尤為青睞連續創業者。

此前，羅永浩的AR創業公司“Thin Red Line”，完成近4億元天使輪融資，就是由美團龍珠領投，經緯創投、藍馳創投等九家機構跟投，美團龍珠創始合伙人朱擁華代表美團方出任董事。

后來美團投資理想汽車。而創辦人李想曾先創業泡泡網，后又帶領汽車之家上市。此后又奔赴新的理想，成立了理想汽車。據說，在理想汽車剛剛成立時，王興經常到公司走走。直到2019年8月，王興終于出手理想，個人出資2.85億美元，美團旗下龍珠資本出資1500萬美元。

近期，上市一波三折的喜馬拉雅創始人余建軍是著名的互聯網連續創業者，創業項目號稱多達50多個，而喜馬拉雅是其在奮斗十余年后的首個IPO。

說穿了，尤其是早期投資，一些項目甚至只有一個PPT、只是一個想法的時候進行投資，賭注都下在了創業者身上。為此，不少投資機構看面相、搞各種維度的問卷，目的就是考察創始人的個人素質。

考察一個創業者，除了大家普遍都看重的比如管理能力、溝通能力、業務能力要強以外，是否遵循商業道德；是否擁有雄心壯志，能夠長期堅持下去；是否能擔負責任，不會拋棄用戶、股東、員工……這都是關鍵。

如果人對了，二流項目也能成為一流，如果人錯了，一流項目也會淪為三流。

如果以人作為投資的標的， 連續創業者，為了目標不放棄、百折不撓的勁頭，才是投資人真正想要的。“連續創業者天然具有辨別是非的能力，不用投后。”

過去，投資人青睞過教授、大廠高P、公務員，如今，又盯上了科學家、海歸，一方面與環境相關，另一方面，市場風口賽道的轉換也是關鍵原因。

此前，在消費、互聯網火熱時，美元VC投資了不少90 后、00后創業者，但現在，伴隨這些模式創新賽道的冷落，在年輕人里找營銷激情很顯然已經過時了。

當前最火熱的賽道——硬科技和醫療而言，沒有高學歷和研究基礎、沒有產業深耕十余載的支撐，幾乎難以入行，更不要提投資。

如果說今天投資人最愛創業者畫像，大膽猜測，40-50歲年齡，有生物醫藥等行業的研究背景，有多年國外頭部醫療等機構從業經驗，甚至從事過海外銷售崗位的符合型人才，可能最為“ 暢銷”。

除了對于賽道的選擇之外，投資階段的遷移也在改變投資人的喜好。過去偏向于后期投資的機構都逐漸投資VC成長階段，而VC則紛紛下注種子輪。

天使輪看人，A輪看產品，B輪看數據，C輪看收入，D輪看利潤。

中國股權投資市場風口在變，賽道在換，不變的是，投資人需要變換的、動態的看待創業者。

（張騰飛、張曉彤、李惠為化名）