記者 | 戴晶晶

“進入2022年，受多種因素影響，國際能源供應形勢更加嚴峻復雜，能源價格不斷攀升并屢創新高。同時，國內煤炭消耗呈快速增長態勢，迎峰度冬煤炭保供穩價面臨一定風險挑戰。”

11月30日， 國家發改委網站發布上述消息。發改委表示，其已會同煤電油氣運保障工作部際協調機制有關成員單位，組建成立增產能工作專班，督促各產煤省區和中央企業全力挖潛擴能增產，加強要素保障服務，協調解決煤炭擴能增產過程中存在的困難和問題，保障迎峰度冬煤炭穩定供應。

發改委指出，當前煤炭供應形勢總體良好。全面進入供暖期以來，全國統調電廠電煤供應量保持高位，連續多日大于電煤消耗量，存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。大秦鐵路運輸秩序全面恢復，日運煤量回升至百萬噸水平。秦皇島港存煤也持續提升，截至11月29日已達582萬噸。

11月為動力煤消費淡季，市場整體用煤需求有限。美爾雅期貨發布的研報提及，雖然11月北方提前開始供暖，但全國氣溫顯著偏高，下游電力供熱需求未見明顯好轉，電廠補庫意愿不足。

需求持續薄弱，又因大秦線運力逐步恢復、供應轉松，國內動力煤價格自11月初開啟下行周期。其中，秦皇島港口5500大卡動力煤價格從接近1600元/噸的水平連續下跌至1300元/噸以下，但始終高于國家規定的限價區間。

發改委此前明確，自5月1日起，秦皇島港5500大卡下水煤現貨價格不得超過1155元/噸。

11月24日，國家統計局公布數據顯示，與11月上旬相比，11月中旬全國各煤種價格均下跌，動力煤價格跌幅明顯擴大。山西大混（熱值5000大卡）價格1282.9元/噸，同比下跌5.4%；山西優混（熱值5500大卡）價格1482.9元/噸，同比下跌4.7%。

隨著新一輪大范圍寒潮到來，動力煤價于11月28日中止了下跌周期。取暖用煤需求上升，支撐港口動力煤價略有反彈。

受今冬以來最強寒潮天氣影響，11月26日以來，國內大部分地區氣溫暴跌。中國氣象局自27日起連續三日發布寒潮橙色預警。

秦皇島煤炭網指出，氣溫驟降帶來煤炭日耗向好預期，終端尋貨積極性有所提高，北上派船采購有所增多。加之此前煤炭價格持續下行，貿易商出貨受成本制約嚴重，短時氣候因素刺激下，貿易商看漲情緒升溫，沿海煤炭市場價格小幅反彈。

12月1日，界面新聞自一位港口動力煤分析人士處獲悉，近日部分貿易商煤炭報價試探性小幅上漲，市場成交價格也有上移。當日，秦皇島港口5500大卡市場報價1350-1390元/噸。

該人士稱，電廠采購高卡現貨改善煤種結構積極性提高，但整體庫存充足，交易量并不多。

據界面新聞了解，截至11月25日當周，北方港口合計煤炭庫存2047萬噸，周環比增長8.65%；長江八港口煤炭庫存合計461萬噸，環比增7.96%。

11月15日，國家統計局公布數據顯示，10月國內生產原煤3.7億噸，同比增長1.2%，增速比上月回落11.1%；進口煤炭2918萬噸，同比增長8.3%，增速比上月加快7.7%。

盡管即將進入迎峰度冬的需求旺季，但后市動力煤價并不具備大幅上漲條件。

秦皇島煤炭網表示，當前煤炭需求恢復態勢不穩，供需格局偏向寬松局面未改，加之冬季保供穩價仍是重點，價格反彈預期并不強烈，并不能完全彌補前期跌幅。此外，沿海煤炭市場成交仍以中長期合同為主，市場貨源占比偏低，在中長期合同起到穩定器作用下，市場價格劇烈波動可能性小。

11月29日，中糧期貨發布研報指出，隨著天氣進一步變冷和春節假期的即將來臨，未來1-2個月的市場非電需求并不會有明顯的起色，對于價格并無太大支撐作用。

“如果未來兩個月不會像預期一樣出現拉尼娜帶來的寒冬天氣，那煤價或有100元/噸左右的下降空間。”中糧期貨稱。

多位煤炭分析師也告訴界面新聞，12月動力煤價反彈空間有限，明年1-2月或有上漲空間。

跟隨煤價的回漲態勢，煤炭板塊自11月下旬起逆勢回暖。11月21日-11月30日，中信證券的煤炭指數累計上漲6.7%。

多只煤炭股的股價也有所抬升。截至12月1日收盤，神火股份（000933.SZ）報收17.19元，較一周前上漲約一成；山煤國際（600546.SH）報收16.69元，較半月前上漲約一成；中國神華（601088.SH）報收29.86元，較十天前上漲約7%。

信達證券在其11月27日發布的研報中表示，當前處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。

山西證券則認為，四季度煤炭企業盈利預期較強，煤炭板塊全年業績具備高確定性。