文|港灣商業(yè)觀察 王心怡
蔚來汽車會(huì)有未來嗎?
在蔚來汽車三季報(bào)電話會(huì)上，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌提到：“2023年4季度，NIO(蔚來)品牌可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。”
最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度，蔚來汽車虧損進(jìn)一步放大，毛利率持續(xù)下滑，在該背景下，蔚來汽車是否能通過一年時(shí)間實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?
01、虧損的“魔咒”
上海蔚來汽車有限公司，成立于2015年，作為新能源新勢(shì)力第一梯隊(duì)的蔚來汽車一直備受投資者與消費(fèi)者關(guān)注。
2022年11月10日，蔚來汽車(09866.HK;NIO.US)公布了三季報(bào)。今年第三季度，蔚來汽車實(shí)現(xiàn)營收130.021億元，同比增長32.6%，環(huán)比增長26.3%;實(shí)現(xiàn)車輛銷售額119.327億元，同比增長38.2%、環(huán)比增長24.7%。
與此同時(shí)，蔚來汽車三季度創(chuàng)下了交付量新高。于2022年第三季度的車輛交付量達(dá)31607輛，其中包括22859輛高端智能電動(dòng)SUV以及8748輛高端智能電動(dòng)轎車，較2021年第三季度增長29.3%、較2022年第二季度增長26.1%。
但是賣的越多，虧的越多的“魔咒”，依舊環(huán)繞著蔚來汽車。2022年發(fā)布半年報(bào)時(shí)，蔚來汽車 “賣一輛虧10萬”詞條上了熱搜，三季度的虧損更甚二季度。
2022年第三季度，蔚來汽車產(chǎn)生凈虧損41.108億元，同比增虧392.1%。環(huán)比增虧49.1%。扣除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為34.989億元，與上年同期相比增虧514.2%，與上一季度相比增虧54.3%。
三季報(bào)發(fā)布不久后，蔚來汽車召開了電話會(huì)，在此次電話會(huì)上，蔚來汽車董事長李斌表示：“2023年四季度，NIO(蔚來)品牌可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。”
《港灣商業(yè)觀察》發(fā)函聯(lián)系了蔚來汽車，詢問公司認(rèn)為自身有何優(yōu)勢(shì)可保證在明年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并未收到相關(guān)回復(fù)。
汽車行業(yè)研究員，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔向《港灣商業(yè)觀察》表示：“目前來看，蔚來汽車還沒有達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。蔚來汽車年銷量大概只能賣10萬輛，而蔚來汽車旗下的車型較多，車型越多，單車型的產(chǎn)量就相對(duì)較小。一般一個(gè)傳統(tǒng)車企，至少一個(gè)車型的產(chǎn)量要達(dá)到20萬輛，才能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，按該水平來看，蔚來汽車離盈虧平衡的水平還差距甚遠(yuǎn)。”
對(duì)于不太看好能在明年四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的原因，張翔表示：“主要就是蔚來汽車的銷量太少了，旗下車又比較貴，越貴的車市場(chǎng)容量就越小，以特斯拉做對(duì)比來看，特斯拉在年銷量超過50萬輛的時(shí)，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，蔚來汽車若想在明年四季度實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，或存難度。最樂觀情況下，蔚來汽車年銷量若實(shí)現(xiàn)20萬輛，已非常不錯(cuò)了。”
三季報(bào)中，蔚來汽車提到了2022年四季度的交付指引，為4.3萬-4.8萬臺(tái)。在已過去的10月，蔚來汽車實(shí)現(xiàn)交付量為10059 輛，這也就意味著，在接下來的11月與12月，蔚來汽車需合計(jì)完成3.3萬臺(tái)的，平均交付1.6 萬輛后，才能完成原定目標(biāo)。
今年前十個(gè)月，蔚來交付新車92493臺(tái)。2021年，蔚來交付新車數(shù)量91429輛。
張翔認(rèn)為：“該目標(biāo)對(duì)蔚來汽車而言，是有點(diǎn)困難。目前汽車普遍都在搞優(yōu)惠，加之后來出現(xiàn)的品牌追趕，換言之，現(xiàn)在的市場(chǎng)，后起之秀太多，蔚來汽車被其余品牌漸漸分散、覆蓋。月售1.6萬輛對(duì)于售價(jià)是30萬以上的車型，難度還是比較大，可能對(duì)于主攻10萬多車型的企業(yè)，會(huì)相對(duì)容易。因?yàn)?0萬的車型，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，市場(chǎng)容量有限，所以該銷量目標(biāo)還是比較困難的。”
10月24日，特斯拉宣布部分車型降價(jià)，最高降價(jià)幅度達(dá)到3.7萬元; 11月8日，特斯拉上線現(xiàn)車限時(shí)提車保險(xiǎn)補(bǔ)貼方案，11.8-11.30日尾款減免8000元，12月內(nèi)尾款可減4000元。
10月31日，福特中國電動(dòng)車事業(yè)部官方宣布，福特電馬Mustang Mach-E全系售價(jià)下調(diào)，兩款車型均為庫存車，降幅在2萬元至2.8萬元。
11月，梅賽德斯-奔馳宣布，自2022年11月16日起對(duì)部分新能源車型的廠商建議零售價(jià)進(jìn)行下調(diào)。
新勢(shì)力方面，小鵬汽車綜合優(yōu)惠最高達(dá)5.5萬元、哪吒汽車部分車型優(yōu)惠4000至14000元、零跑汽車通過發(fā)放大額返現(xiàn)券變相降價(jià)6000至12000元。
新能源汽車市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)正在進(jìn)行中。對(duì)此，李斌在財(cái)報(bào)會(huì)回應(yīng)了有關(guān)特斯拉降價(jià)的問題，他表示：“特斯拉的降價(jià)不是新鮮事，對(duì)蔚來的需求沒有影響。因?yàn)閮r(jià)格差異，特斯拉Model 3與Model Y與蔚來不在同一區(qū)間。”
02、毛利率受原材料波動(dòng)，研發(fā)持續(xù)增投
二季度時(shí)，蔚來汽車賣一輛虧10萬，三季度時(shí)，蔚來汽車賣一輛虧13萬。與銷量上升虧損放大相對(duì)應(yīng)的，正是蔚來汽車同比下滑嚴(yán)重的毛利率。
2022年第三季度，蔚來汽車毛利率為13.3%，而2021年第三季度為20.3%、2022年第二季度為13.0%。
在電話會(huì)上，李斌表示：“關(guān)于毛利率。今年確實(shí)有挑戰(zhàn)，主要還是因?yàn)殡姵氐膬r(jià)格，與電池原材料相關(guān)的碳酸鋰價(jià)格創(chuàng)新高。不過公司有信心保持Q4毛利穩(wěn)定，碳酸鋰單價(jià)每下降10萬元，公司的毛利率會(huì)提升2%;如果碳酸鋰單價(jià)下降到40萬元每噸，公司毛利率能漲4個(gè)點(diǎn)。”
2021年9月，蔚來汽車發(fā)布了自研動(dòng)力電池系統(tǒng)，稱之為“三元鐵鋰”電池。今年5月，蔚來擬投資2.185億元，計(jì)劃在上海市嘉定區(qū)安亭鎮(zhèn)新建研發(fā)項(xiàng)目，包括從事鋰離子電芯和電池包研發(fā)的31個(gè)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，以及1條鋰離子電芯試制線和1條電池包pack線。
李斌在電話會(huì)上表示：“蔚來汽車明年將保持芯片、電池及手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)投入，預(yù)計(jì)每個(gè)季度的研發(fā)費(fèi)用約30億元，長期看25%-30%的毛利率不是問題。”
顯然，這個(gè)“長期”有多長，或許目前沒有人能給出具體的時(shí)間。
在過去的三季度中，蔚來汽車對(duì)于虧損放大的原因提及研發(fā)費(fèi)用投入過高導(dǎo)致。展望明年，蔚來汽車每個(gè)季度30億，一年將大概投入120億用于研發(fā)，但高額投入能否根本上解決原材料價(jià)格波動(dòng)影響，提升盈利能力還未可知。
張翔表示：“年投入120億研發(fā)費(fèi)用在車企中還是投入較多的。在芯片電池領(lǐng)域研發(fā)能帶來直觀顯著優(yōu)勢(shì)，同時(shí)手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)，車企做好車機(jī)互聯(lián)，就能給用戶帶來極致的體驗(yàn)，也是一個(gè)值得投入的領(lǐng)域。”