文｜翠鳥資本

近日，作為“對標”麥當勞、肯德基的中6式連鎖快餐，老鄉雞更新IPO招股書，再度向“中式快餐第一股”，發起沖擊。

從去年9月份開始的上市輔導，到今年5月份披露招股書，再到這次的更新招股書，老鄉雞目前正處于上市的緊要關頭。

但此前老鄉雞曾被消費者投訴的食品安全問題，以及被曝“1.6萬員工未繳社保”的問題，無疑是給老鄉雞的上市之路增添了不少變數。

在這些問題未解決的情況下，老鄉雞能上市成功嗎？

“AB面”

1982年，老鄉雞的創始人束從軒從部隊退伍回到老家安徽合肥肥西縣，一股腦兒投入到養雞的事業當中去了。

直到2003年，老鄉雞的前身“肥西老母雞”，才在合肥舒城路開了第一家店，其招牌菜就是“肥西老母雞湯”。

老鄉雞成立20年來，經歷了風風雨雨，但有三件事，對其有著不尋常的意義：

2005年，合肥國資委旗下的合肥創新投以“明股實債”的形式投入200萬元，幫公司奠定連鎖基礎；

2012年，為打開市場“肥西老母雞”品牌升級，更名為“老鄉雞”，擺脫地域標簽；

2019年，安徽本土的國元證券斥資1.99億入股，助攻全國化戰略，現已進入湖北、江蘇、浙江，以及上海、深圳、北京等地。

雖然向全國進軍，但老鄉雞在市場上一直不溫不火的狀態，其真正出圈是在2020年，老鄉雞發布一則“束從軒手撕員工聯名信”的視頻，當時是疫情爆發之初，餐飲業遭受重創，停薪、裁員屢見不鮮，老鄉雞員工為了減輕公司負擔，聯名要求自愿降薪。

面對大格局的員工，老板束從軒也絲毫不含糊，視頻中，束從軒拒絕員工降薪請求，喊出“哪怕是賣房、賣車，也要確保你們有飯吃，有班上”，營造出“中國好老板”形象，一大波打工人被感動的稀里嘩啦。

不過，這只是老鄉雞向大眾展示的A面，而三年間1.6萬人次員工未繳社保，或許是老鄉雞不想被大眾知道的B面。

截至2022年6月底，公司員工總數為16026人，其中13714人為正式員工，859名勞務派遣員工、1455人為勞務外包。此前，有媒體報道，老鄉雞要求近千名員工離職，后通過勞務派遣的形式繼續在公司工作。

招股書顯示，2019-2021年，老鄉雞員工人數分別為12844人、15400人、14503人。

2019-2022年上半年，未繳社保員工數量分別為8035人、6135人、1874人、1313人，占當年員工總數的62.56%、39.84%、12.92%、9.57%。未繳住房公積金員工數量分別為12844人、9731人、2012人、1543人，占當期員工總數的比例分別為100%、63.19%、13.87%、11.25%。

也就是說，前三年老鄉雞累計共有1.6萬人次未交社保、2.45萬人次未繳納公積金，2019年之前，這家上萬人的公司，基本全體都未繳納公積金。

曾有媒體計算，2019-2021年，如果正常給大部分員工繳納五險一金，總金額合計約為2.5億元。同期，老鄉雞扣非凈利潤分別是1.61億元、0.95億元、1.39億元。如果補繳上述社保公積金，公司為數不多的利潤或許就要歸零。

針對社保的質疑，束從軒在微博上發布一個長達七分多鐘的視頻回應：作為老鄉雞的董事長，沒能做到給老鄉雞全員所有人購買社保，感到非常羞愧和自責。

如果一家企業連對員工的基本保障都做不好，那這家企業的未來發展著實讓人懷疑，在資本市場或許也無法獲得投資者的支持。

食安問題頻發，反向營銷被質疑

做為一家中式快餐企業，食品安全問題時刻是懸在頭上的一把利劍。

與鄉村基和老娘舅的經營方式不同，老鄉雞的業務從養殖到食品加工再到餐飲連鎖，實行“第一+第二+第三產業”一體化經營。

在肥西和壽縣老鄉雞擁有兩個養殖基地，總面積達到550畝。“180天肥西老母雞，農夫山泉水現燉”的雞湯，被公司培育為超級大單品。

但是擁有自家的養雞場，也沒能保證雞湯的高質量。近幾年，老鄉雞總因食品安全問題，被多次處罰。

據資料顯示，2019-2022年上半年，公司賠款罰款支出分別為186.49萬元、389.27萬元、646.12萬元、228.53萬元。

其中，2022年4月，老鄉雞上海凱旋路店，因使用過期餐飲半成品煉制雞油制作“肥西老母雞湯”，被上海長寧市監局沒收違法所得6273元、罰款8萬元。

另據老鄉雞招股書披露，截至2022年6月末，老鄉雞存續直營門店受到的2000元以上的行政處罰共有21項。其中，多項處罰和“餐飲服務許可證已超過有效期限仍在經營的行為”有關，一門店因產品中混有異物的行為被罰，另一門店因清洗消毒不合格餐具的行為被罰。

而且，雞油一事間接說明，雞湯的原料并不只有雞，用網上的話說，這就相當于“科技與狠活”。

對于食品安全問題，老鄉雞也表現出“十分重視”的態度。

從2021年5月開始，持續在自家微博、微信公眾號、官網等各個渠道公布內部自查、客戶投訴甚至媒體報道的食品安全隱患和整改效果。通過“自曝家丑”的方式，引得部分網友紛紛點贊，收獲了理解和支持。

不過，如此“反向營銷”，也被一些網友認為是避重就輕。老鄉雞在推出自查自糾一年后，仍然出現頻頻被監管處罰，被消費者投訴的狀況，還登上了9月公布的黑貓投訴榜單，位列投訴黑榜前三名。

據數據顯示，在黑貓投訴平臺上，老鄉雞已累計收到122條投訴，大都與菜品異物、服務差有關。

雖然，近幾年，老鄉雞在品牌形象打造上，頗有心得，但從消費者投訴到行政處罰來看，老鄉雞為自己的品牌故事設下了路障，讓自查自糾這一操作，也讓官網鼓吹的產品品質，都成為了“無稽之談”。

業績大幅下滑，全國化受阻

早期，老鄉雞和鄉村基、老娘舅一樣都是區域性連鎖快餐品牌。

2017年開始，老鄉雞外省門店相繼落地，湖北老鄉雞和江蘇老鄉雞在此時成立；2018年，公司進軍武漢，收購“武漢永和”部分門店；之后便連年穩步進入不同的城市，2019年上海，2020年浙江、廣東和北京，2021年河南與山東，公司的全國化網絡逐步鋪開。

截至2022年6月底，老鄉雞門店總計1099家，其中安徽省內擁有668家門店，占比約60.8%；其他區域分別為：江蘇168家、湖北125家、上海83家、浙江25家、北京16家、深圳12家、河南2家。

但老鄉雞連連的對外擴張，并沒有為企業帶來利潤上的增長。

招股書顯示，2019-2022年上半年，老鄉雞實現營業收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元、20.11億元；凈利潤分別為1.59億元、1.05億元、1.35億元、0.76億元；扣非后凈利潤分別為1.61億元、9488.15萬元、1.39億元、0.79億元。

以2021年數據為例來看，這一年全資子公司湖北老鄉雞、江蘇老鄉雞、老鄉雞（上海）、浙江老鄉雞、廣東老鄉雞、北京老鄉雞分別虧了3842.3萬元、3898.54萬元、2240.14萬元、1390.04萬元、2940.48萬元、2021.57萬元，河南的業務公司剛起步，也虧損了數十萬元，總計1.64億元。

并且這一虧損仍在持續，2022年上半年合計虧損了9910.96萬元。

從2012年束從軒便決定走出安徽，向全國發展開始，到如今已經過去十年，但現在看來，距離實現全國化這一目標，還有很長的一段路要走。

省外虧損、社保風波、管理紕漏，都暴露出老鄉雞存在的諸多問題。

就算老鄉雞能夠成功上市，但是如今，線下門店經營困難重重，公司又負面新聞接踵而至，這些都將是老鄉雞發展路上避無可避的挑戰。