文|三文娛 Abby

11月8日，迪士尼發布了2022財年（2021年10月3日-2022年10月1日）第四財季和全年報告。

2022財年全年，迪士尼營收827.2億美元（5902.2億元人民幣），同比增長23%；凈利潤為2.5億美元（18.1億元人民幣），同比下降0.4%。

從2021財年開始，迪士尼將業務劃分為媒體與授權、樂園與衍生品兩個部門，分別展示營收。

2022財年，媒體與授權業務的收入為550.4億美元，樂園與衍生品業務的收入為287.1億美元。

媒體與授權：流媒體用戶數超奈飛，Disney+ ARPU持續下滑

迪士尼的媒體與授權部門，包括流媒體、電視網絡、內容發行與授權三類業務。該部門全年營收550.4億美元，同比增長8%，營業利潤為42.2億美元，同比下滑42%。

迪士尼已將流媒體作為增長的主要重點。

2022財年，流媒體業務全年營收195.6億美元，同比增長20%，營業利潤為虧損40.2億美元，同比去年虧損擴大139%。從增速來看，迪士尼流媒體業務在2022財年的營收增速不及2021財年的55%。

2021財年全年，流媒體平臺內容及生產成本為107.2億美元，2022財年前三季度就已經與這一數據幾乎持平。可以看出，該業務虧損擴大主要在于迪士尼為流媒體投入的內容及生產成本大幅增長。

截至10月1日，迪士尼流媒體業務總訂閱用戶數量達到2.35億，超過奈飛的2.23億訂閱用戶。

迪士尼旗下三大流媒體平臺Disney+、ESPN+、Hulu的付費訂閱會員數分別達1.64億、2430萬、4720萬，同比上一財年增長39%、42%、8%。

2022年是Disney+上線的第三年，2020財年，Disney+用戶數量達到7370萬；2021財年，全年用戶凈增長4440萬，用戶總數超過1.18億。

2022財年，全年用戶數量達到1.64億，用戶凈增長4610萬，超過了2021財年的漲幅，其中Disney+Hotstar用戶凈增長1800萬，Disney+用戶凈增長2810萬。

分季度來看，第一季度Disney+用戶凈增長1170萬，第二季度凈增長790萬，第三季度凈增長1440萬，第四季度增長1210萬。

從ARPU來看，Disney+的ARPU第四季度為3.91美元，不及2021財年第四季度，從全年來看，第四季度也是最低。

如果除去Disney+Hotstar的部分，Disney+用戶的ARPU第四季度為5.96美元，去年同期為6.24美元，下降了0.28美元。

為了增加來自Disney+的收入，迪士尼將會從12月8日開始銷售包含廣告的Disney+會員版本，每月價格為8美元，其無廣告版本的價格將上漲38%至每月11美元。其競爭對手奈飛則已經推出了類似的低價廣告會員套餐。

此外，ESPN+的訂閱用戶數在2022財年增長42%，Hulu訂閱用戶數也較2021財年增長8%。

在財報電話會議上，迪士尼首席執行官Bob Chapek重申了他對 Disney+將在2024財年實現盈利的預測。

迪士尼的電視網絡業務包含ABC、Star、ESPN等，全年營收283.46億美元，同比增長1%，營業利潤85億美元，同比增長1%。

內容發行與授權業務全年營收81.5億美元，同比去年增長11%，但是營業利潤為虧損2.9億美元，去年全年營業利潤為5.7億美元。其中第四季度，內容發行與授權業務營業虧損就達到1.8億美元。

主要原因在于第四季度電影及電視劇集在TV/SVOD發行渠道的銷量下降，以及為第三方網絡制作的劇集內容在本季度計提了資產減值。

同時，迪士尼還提到，將原本授權給第三方的內容貢獻給了自家的流媒體平臺也對銷量造成了影響。

家庭娛樂部分收入下降則是由于銷量以及目錄內容和新發行內容的平均凈值下降，此外，本季度新內容數量同比下降。

本季度唯一的上映影片《雷神4：愛與雷霆》為迪士尼帶來了影院發行收入上的增長，不過從發行影片的數量來看不及去年同期的4部。

不過，據媒體報道，今年迪士尼全球電影票房已經突破30億美元大關。

這一成績包含了《黑豹2：瓦坎達萬歲》的票房 3.3 億美元，《奇異博士：瘋狂多元宇宙》票房9.5 億美元，《雷神4：愛與雷霆》票房7.6億美元，皮克斯的《光年正傳》票房2.3億美元，以及20世紀工作室的《尼羅河上的慘案》票房 1.4億美元等。

12月份，迪士尼還有《阿凡達：水之道》，華特迪士尼動畫工作室的《奇異世界》、福克斯探照燈影業的《菜單》和《光之帝國》即將上映。

樂園與衍生品：營業利潤超去年15倍，樂園扭虧為盈

2022財年，迪士尼的樂園與衍生品部門的營收水平已經恢復，其中第四季度營收已經超過了2020財年Q1，也就是說恢復到了疫情前的水平。

該業務全年營收達到287.1億美元，同比增長73%，營業利潤為79.1億美元，達到2021財年的15倍之多。

樂園與衍生品部門包含迪士尼樂園體驗、消費品兩個細分業務。

迪士尼樂園全年營收234.3億美元，同比增長109%，占據整個部門營收的82%；營業利潤為51億美元，同比扭虧為盈。

美國本土迪士尼樂園和國際市場業績在全年四個季度都實現了同比增長，巴黎迪士尼樂園的業績帶動了國際市場業績的增長。

從游客人數上看，今年整體入園數據優于疫情前2019年。數據顯示，10月11日美國本土公園門票、服務產品等統一漲價約10%后，暫時并未影響客流量。

衍生品業務全年營收52.8億元，同比去年下降1.1%，實現營業利潤28.1億元，同比增長4.7%。

值得注意的是，迪士尼的業績顯然低于分析師的預期，財報發布后迪士尼股價下跌超過13%，創下52周以來新低，今年以來迪士尼股價已經下跌超過40%。

除了迪士尼的主要業務之外，對外投資部分也是觀察迪士尼未來業務發展方向的重要窗口。

2022年，負責創業公司孵化業務的迪士尼加速器（Disney accelerator）共投資了6家公司，比2021年減少2家。可以看出，在全球經濟環境不確定性增加的這一年，迪士尼也變得更加審慎。

這六家公司的業務主要涉及Web3、增強現實、虛擬現實，AI等領域，其中有三家公司都與Web3相關。

此外，席卷全球的裁員大潮可能也將發生在迪士尼身上，該公司在11月11日宣布，凍結招聘來控制人事支出，并且不排除裁員的可能，同時還將啟動其他方式來消減成本。