文丨鰲頭財經 曉敏   

見習生丨屠玲

郭廣昌套現成為二股東，李明即將重新上位卻遇當頭棒喝，金徽酒（603919.SH）或許只能“借酒澆愁”。

近日，金徽酒披露2022年三季報顯示，公司第三季度實現營業收入3.36億元，同比降9.12%；凈利潤185.12萬元，同比下降96.68%。

鰲頭財經發現，在19家白酒上市公司中，金徽酒凈利潤增幅排名墊底。同時，金徽酒三季度中高檔酒收入合計下滑約10%。

三季報顯示，截至披露日，海南豫珠與亞特集團協議轉讓股份事項已完成過戶登記，豫園股份與隴南科立特協議轉讓股份尚未辦理股份登記過戶手續。

這也表示，亞特集團及其一致行動人隴南科立特背后的李明，還差一步就能掌控金徽酒。

三季度高檔酒營收下降6.5%

近日，金徽酒披露2022年三季報顯示，前三季度，公司實現營業收入15.61億元，同比增長16.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.14億元，較去年同期的2.43億元同比下降12.08%；扣除非經常性損益的凈利潤2.16億元，同比減少0.19億元，同比下降7.97%。

其中，第三季度，金徽酒實現營業收入3.36億元，同比降9.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤185.12萬元，同比下降96.68%；扣除非經常性損益的凈利潤745.71萬元，同比下降84.50%。

鰲頭財經發現，在19家白酒上市公司中，金徽酒凈利潤增幅排名墊底。

從營收規模來看，金徽酒與老白干（600559.SH）酒和伊力特（600197.SH）最為相近。

2022年三季度，老白干酒實現營業收入14.3億元，同比增長27.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.71億元，同比增長36.56%。

而伊力特第三季度實現營業收入1.73億元，同比下滑60.04%，凈利潤0.11億元，同比下滑79.18%，但從降幅來看，要強于金徽酒。

10月26日，金徽酒發布的2022年第三季度經營數據顯示，按產品檔次分類情況來看，公司前三季度高檔酒營業收入達10.31億元，同比增長17.98%；中檔酒營業收入達4.89億元，同比增長11.81%；低檔酒營業收入達1981.59萬元，同比增長68.03%。

對照上半年數據，鰲頭財經發現，金徽酒三季度高檔酒營業收入達2.76億元，同比下降6.57%；中檔酒營業收入達4833萬元，同比下滑24.34%，中高端酒收入合計下滑約10%。

公告顯示，高檔產品指出廠價在100元/500ml以上的產品，主要代表有金徽年份系列、柔和金徽系列、金徽正能量系列、金徽老窖系列、世紀金徽五星等；中檔產品指出廠價30元至100元/500ml的產品，主要代表有世紀金徽三星、世紀金徽四星等。

酒業整體走強，金徽酒三季度凈利潤下降幅度為何越高于收入降幅？

三季報中，對于營業收入下降，金徽酒表示，主要是受疫情的影響，導致銷售額較上年同期下降。

對于凈利潤下滑，金徽酒又表示，市場開拓費用、廣宣費用、消費者運營費用投入較上年同期增加。

不過，數據顯示，2022年前三季度，金徽酒銷售費用達2.77億元，同比增長14.23%，凈增長3449.78萬元。其中，第三季度，公司銷售費用達7825.39萬元，同比下滑5.42%，對公司凈利潤有所影響。

僅完成六成全年目標

2019年8月，金徽酒發布《五年發展戰略規劃綱要》，公司計劃利用五年時間，即到2023年實現主營業務收入30億元，歸屬于母公司凈利潤6億元。

金徽酒高管團承諾，公司2019年至2023年的目標營收分別為16.2億元、18.3億元、21億元、25億元、30億元，扣非凈利潤分別為2.8億元、3.2億元、3.8億元、4.7億元、6億元。

同時，金徽酒高管薪酬與未來五年經營業績深度綁定，對未來五年經營業績指標及相應獎懲方案等事項進行約定。

實際情況是，金徽酒僅2019年營業收入和2020年扣非凈利潤達標。

由于2021年年度業績沒有達成目標，根據公司與核心管理團隊簽訂的業績目標及獎懲方案，9名參與業績對賭的高管合計被扣罰了631.77萬元。

以2021年為基準，金徽酒要在2023年完成五年規劃，2022年和2023年的營業收入年均增速要達到29.5%；扣非凈利潤增速要達到36.5%。

從2022年前三季度情況來看，金徽酒僅完成了全年目標的62.44%，在剩下的一個季度要想完成約9.4億元的收入，幾乎是一個不可完成的任務。

當然，金徽酒的高管們當前最關心的或許不是企業業績的走向，而是管理層出現變動。

2022年9月2日，上海豫園旅游商城（集團）股份有限公司（簡稱“豫園股份”）及其一致行動人海南豫珠企業管理有限公司（簡稱“海南豫珠”）與甘肅亞特投資集團有限公司（簡稱“亞特集團”）及其一致行動人隴南科立特投資管理中心（有限合伙）（簡稱“隴南科立特”）分別簽署《股份轉讓協議》。

豫園股份（600655.SH）、海南豫珠將其合計持有的金徽酒股份6594.38萬股（占公司總股本的13%）轉讓給亞特集團、隴南科立特。其中，豫園股份向隴南科立特轉讓2536.3萬股，占公司總股本的5%；海南豫珠向亞特集團轉讓4058.08萬股，占公司總股本的8%。

本次股份轉讓完成后，亞特集團及其一致行動人隴南科立特合計持有公司股份1.35億股，占公司總股本的26.57%；豫園股份持有公司股份1.27億股，占公司總股本的25%。本次股份轉讓完成后，公司控股股東將由豫園股份變更為亞特集團。

豫園股份為復星系郭廣昌旗下企業，除了金徽酒外，還包括舍得酒業。

豫園股份曾公告稱：“金徽酒與舍得酒業從事同類業務且銷售區域存在一定交叉，因此存在一定同業競爭。”

如果僅以收購價來看，郭廣昌此次出售金徽酒部分股權，一進一出之間獲利逾10億元。

而此次交易的接盤方——李明，他同時也是金徽酒原實控人，如今這家酒企上市公司又交他手中，未來如何突破不確定性陡增。

截至三季報披露日，海南豫珠與亞特集團協議轉讓股份事項已完成過戶登記，豫園股份與隴南科立特協議轉讓股份尚未辦理股份登記過戶手續。

這也表示，亞特集團及其一致行動人隴南科立特背后的李明，還差一步就能掌控金徽酒。