記者 | 龐宇

四個月前剛完成一輪15億元可轉債融資的科達利（002850.SZ）又推出新一輪巨額融資計劃。

鋰電池精密結構件龍頭科達利近日公告稱，擬定增募資不超過36億元，用于江西科達利新能源汽車動力電池精密結構件項目、新能源汽車動力電池精密結構件、新能源汽車鋰電池精密結構件項目(三期)、科達利年產7500萬件新能源汽車動力電池精密結構件項目及補充流動資金。

科達利稱，本次募投項目結合未來市場趨勢及公司業務發展需要展開，有助于緩解公司業務不斷拓展及升級過程中對資金的需求。項目投產后能夠提升公司動力鋰電池精密結構件的產能，提升主營業務競爭實力。

15億可轉債后，再推36億定增

科達利主要產品為新能源汽車動力電池精密結構件、消費類電池精密結構件以及汽車零部件三大類，其中，鋰電池結構件為公司營收主要來源，2022年上半年占總營收比重為96%。

據了解，鋰電池主要由正極材料、負極材料、電解液、隔膜及結構件等部分組成，其中結構件包括殼體、蓋板、軟連接等，對電池安全性能、防爆性能、密封性能有著重要作用。

就鋰電結構件而言，科達利處于產業鏈上游，下游對接的是鋰電池行業，主要客戶包括LG化學、寧德時代、三星、億緯鋰能、欣旺達等國內外知名鋰電池廠商。2021年公司來自前五大客戶的銷售占比約77%。

近年來，隨著鋰電池下游行業迅速發展，科達利產能高速擴張。目前，公司已在國內的華東、華南、華中、東北、西南、西北等鋰電池行業重點區域布局了13個動力電池精密結構件生產基地。

產能擴張需要募集資金投入。今年7月，科達利剛完成一輪15.34億元的債權融資。將時間拉長來看，科達利于2017年登陸資本市場，首次公開發行股票融資13.20億元；2020年定增融資13.86億元。也就是說，若本次定增順利實施，公司自上市以來直接融資規模將翻倍式增長。

不過，在高達15億元的可轉債融資過后，公司仍然很“缺錢”。截至2022年9月30日，公司賬上貨幣資金余額12.36億元，但短期借款高達11.15億元，資產負債率由2021年年末的36.66%升至54.98%。

界面新聞注意到，科達利在多次用募集資金補流及進行現金管理的同時，前一輪定增募投項目在經歷部分變更及延期后進度仍較為緩慢。

前一輪定增的三個項目中，計劃2022年12月份達到可使用狀態的“福建動力鋰電池精密結構件二期項目”實際投入資金占承諾投資金額的44.8%；計劃2023年4月、5月分別達到可使用狀態的“惠州動力鋰電池精密結構件新建項目”、“惠州動力鋰電池精密結構件三期項目”實際投入資金占承諾投資金額的48.2%及23.9%。

而早于2021年便全部完工的IPO項目中，“江蘇動力鋰電池精密結構件擴產和技改項目”和“大連動力鋰電池精密結構件項目”實際效益與預計相差甚遠。據公司此前承諾，這兩個項目投產后年均凈利潤可達到2303.47萬元和2101.81萬元，而過去三年及今年前三季度累計實現效益僅789.97萬元和1426.05萬元。截至2022年9月30日兩項目的累計產能利用率分別為81.59%及50.09%。

可轉債發行后不久，科達利便于7月27日公告，擬計劃使用不超過10億元暫時閑置募集資金進行現金管理。截至2022年9月30日，閑置募集資用于購買理財產品的金額為4.7億元。

值得一提的是，鋰電池產業鏈高景氣度下，各大頭部企業紛紛大手筆擴產，但由此可能引發的產能過剩風險也不容忽視。科達利也曾提示風險稱，若其他企業擴產計劃超預期，未來預計競爭有所加劇，產品價格有所降低。

今年前三季度科達利銷售毛利率23.63%，同比下降4.88個百分點；其中第三季度銷售毛利率22.38%，環比下降2.69個百分點。原因在于“公司正處于產能擴張、新產品和新技術導入期，產能爬坡和新品開發導致費用投入較高。”

業績大漲股價下行，三季度機構大幅減倉

站上新能源發展風口，科達利業績突飛猛進。

科達利2017年登陸資本市場，過去數年，由于競爭因素及新能源車補貼減少、廠商競爭加劇等因素，公司業績表現平平。2017年、2018年凈利潤分別同比下滑28.65%和50.43%；2019年業績回暖，凈利同比大增188.39%后，2020年出現24.72%的下滑。

進入2021年后，科達利迎來快速上升期，當年營收44.68億元，同比大增125.06%；凈利潤5.42億元，同比增長高達203.19%。2022年前三季度實現營收、凈利潤59.70億元和5.93億元，同比分別增長99.86%和58.45%。

在業績大漲的2021年，科達利股價也水漲船高，由2021年3月25日的58.62元/股攀升至11月8日的192.88元/股，漲幅累計高達229%。

不過進入2022年后股價有所回落。自發行可轉債以來，科達利股價一路暴跌，2022年7月15日至10月21日股價累計下跌50%。最新收盤價109.32元/股，較高位已跌去43%。

股價下行的同時，三季度科達利機構股東大幅出逃。持有公司股票的機構投資者數量由二季度末的448家下降至37家，持股數量也由8113.68萬股減少至4144.62萬股。

今年三季度，科達利十大股東中多位進行減持。原始股東之一的深圳市宸鉅投資有限公司減持17.56萬股，至681.44萬股，以2.91%的持股比例位列第四大股東。

公募基金方面，農銀匯理新能源主題靈活配置混合型基金減持14.60萬股，該基金在連續4個季度減倉后，持股比例已降至2.74%；另一嘉實智能汽車股票型基金減持5.64萬股，持股比例降至0.81%。

此外，2022年中報新進的基本養老保險基金八零四組合退出了十大股東名單，以十大股東持股數量門檻計算，該股東至少減持6.90萬股。

也有股東于三季度加倉。香港中央結算有限公司增持了458.31萬股；中歐基金國壽股份成長股型組合單一資產管理計劃增持24.99萬股。此外，自然人毛德和新進前十大股東，持股比例為0.93%。