記者｜趙陽戈

作為中國泳池清潔機器人制造商領域排頭兵，天津望圓智能科技股份有限公司（下稱望圓科技）向深市主板遞交了自己的招股說明書。

ODM為主，自有品牌力弱

望圓科技注冊地在天津，保薦機構中信建投證券，擬登陸深市主板。公司經營的是泳池清潔機器人的生意，為全球較早研發鋰電池供電的無纜泳池清潔機器人產品的制造商。公司的產品行銷歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲等數十個國家和地區，與 Steinbach、BestWay、CF Group等眾多國際知名泳池行業品牌客戶建立了合作。

據悉，在泳池清潔機器人研發、設計、生產領域，目前全球泳池清潔機器人的廠商數量較少，行業集中度相對較高，行業內主要參與者包括Maytronics、Fluidra、BWT、Hayward以及望圓科技等。Maytronics為全球泳池清潔機器人市場的領導者，1983年成立于以色列。而根據灼識咨詢數據，公司在中國泳池清潔機器人制造商領域內的出貨量占比達80.90%，位列第一。

望圓科技主要作為ODM供應商，以出口為主，也有自有品牌，但銷售的比例較小。公司自有品牌為“WYBOTICS”，在打造“WINNY”、“WYBOT”等產品系列。數據顯示，2022年上半年，望圓科技94.54%的收入來自ODM，自有品牌收入占比為5.46%。

望圓科技的產能利用率是用工時來計算的，2022年上半年，望圓科技理論工時為27.35萬小時，實際工時為35.74萬小時，這樣產能利用率就是130.66%。每年的6-8月為生產淡季，報告期內的產銷率為98.42%。產量的話，2021年和2022年上半年的產量分別為50.75萬臺和27.19萬臺。

另外，望圓科技對大客戶據有嚴重依賴，2022年上半年來自前五大客戶的收入占比高達80.61%。

望圓科技的毛利率能達到55%左右，和科沃斯（603486.SH）、石頭科技（688169.SH）、Maytronics比，也是偏高的。

2019年至2022年上半年，公司的營業收入分別達5805.57萬元、1.31億元、2.9億元、3.04億元，凈利潤分別為1477.93萬元、4545.12萬元、9731.1萬元、1.15億元。

先分完現金，再募資補流

此次，望圓科技打算募資10個億，投入到“泳池清潔機器人擴產項目”、“研發中心項目”、“全球營銷網絡建設項目”、“補充流動資金”，投入金額分別為5.03億元、1.39億元、1.08億元、2.5億元。

其中泳池清潔機器人擴產項目達產公司將新增每年91萬套產品的生產能力。公司表示，自己目前在售訂單較多，按照已有訂單量與潛在訂單量推算，未來公司產能將面臨較大瓶頸。根據說明書，該項目的動態投資回收期（含建設期）為6.66年，財務內部收益率27.85%，財務凈現值為4.4億元。

研發中心項目主要針對泳池清潔機器人進行研發創新。全球營銷網絡建設項目的建設期為2年，項目計劃在法國里昂、美國洛杉磯、上海、廣州、中國香港新建營銷網絡，項目用地全部以租賃方式取得。至于2.5億元補充流動資金項目則是為了補充公司日常生產經營所需的流動資金。

不過在此之前，望圓科技也進行過高額分配。

招股說明書顯示，望圓科技2019年至2021年的“分配股利、利潤或償付利息支付的現金”分別為96.24萬元、65.92萬元、8526.11萬元。很明顯，2021年望圓科技進行了大額分紅，這也導致2021年未分配利潤銳減到542.12萬元。不過到了2022年上半年該數據又提升到了1.09億元。2022年上半年底公司的貨幣資金也有1.82億元，上半年的資產負債率更是在13.8%，低于行業平均。

337調查影響幾何？

既然是出口生意，自然也有一些煩惱。

2022年7月29日，美國Zodiac Pool Systems LLC和Zodiac Pool Care Europe根據《美國1930年關稅法》第337節規定向美國國際貿易委員會提出申請，主張對美出口、在美進口及銷售的特定泳池清潔機器人及其產品與組件侵犯了其專利權，并發布有限排除令和禁止令，望圓科技為上述案件的被申請人之一。

據悉，337調查起訴狀列明的產品為公司HJ3172型號產品，該產品于2021年開始量產并投向美國市場銷售。2021年度和2022年度1-6月，337調查起訴狀列明的HJ3172型號產品在美國銷售金額占公司當期營業收入的比例分別為4.43%和5.12%。

同時2022年7月29日，Zodiac Pool Care Europe在美國加利福尼亞州中區法院對望圓科技提起專利侵權訴訟，指控望圓科技侵犯了美國專利第US8393029號和美國專利第US8393031號(加州訴訟中列明的兩項專利與337調查起訴狀列明的兩項專利相同)。

對此望圓科技稱，若最終337調查結果對公司不利，公司聲譽將受到負面影響，HJ3172型號產品也將無法繼續在美國銷售。雖然337調查不涉及經濟賠償，但是337調查結果將可能作為加州訴訟的重要參考。若最終337調查結果對望圓科技不利，加州訴訟中望圓科技將可能敗訴，從而在加州訴訟中需要對Zodiac Pool Care Europe進行經濟賠償，進而對公司業績造成不利影響。

當然，望圓科技也表示，目前研發部門正在積極開展新方案設計工作，此項工作預計在1個月內完成，新方案可以完全規避開涉訴專利，且不會對產品帶來成本上升或其他不利影響。

處罰方面，招股說明書顯示，截至2022年6月30日，望圓科技員工中社會保險的繳納比例達到90.79%，住房公積金的繳納比例達到90.46%。對于公司未實現全員繳納社保及公積金的情況，存在被監管部門采取責令整改、補繳、罰款等處罰措施進而對公司業績產生不利影響的風險。