記者 | 沈溦
11月4日，A股白酒板塊延續(xù)了近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，板塊內(nèi)20只白酒股全線飄紅，其中絕對(duì)龍頭貴州茅臺(tái)（600519.SH）在前一日短期調(diào)整后大漲5.35%，再次突破1500元，報(bào)收1516.57元，成交額超100億元。
在其帶動(dòng)下，當(dāng)日白酒板塊集體大漲，金種子酒（600199.SH）漲幅7.80%位居第一。順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）漲幅超6%，舍得酒業(yè)（600702.SH）漲幅5.18%，此外迎駕貢酒（603198.SH）、今世緣（603369.SH）、古井貢酒（000596.SZ）等跟漲。
當(dāng)日A股酒ETF大漲4.84%，同花順白酒板塊漲4.45%。短期看，白酒板塊5日主力資金流入45.91億元，11月4日，五糧液現(xiàn)身深股通十大成交活躍股，位居深股通港資成交額第2位，港資總計(jì)成交14.51億。其中，買入9.95億，賣出4.56億，凈買入5.39億，凈買入額占該股當(dāng)日總成交量的7.59%。
基本面上，近期白酒行業(yè)上市公司三季報(bào)披露完畢，整體表現(xiàn)韌性十足，且龍頭酒企增長韌性仍強(qiáng)，均保持兩位數(shù)以上增長。
消息面上，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)10月31日聯(lián)合貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份（002304.SH）、瀘州老窖、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒等六大白酒龍頭發(fā)表文章《中國白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場(chǎng)化的長周期產(chǎn)業(yè)》。
文章稱，近段時(shí)間以來，在資本市場(chǎng)上，白酒板塊出現(xiàn)了較大波動(dòng)，呼吁廣大投資者及消費(fèi)者，可以站在更長時(shí)間軸上，以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長周期思維，理性看待資本市場(chǎng)變化，客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，合理調(diào)整基本投資策略，共同塑造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
文章提到，截至2022年10月30日，從全部已披露業(yè)績的A股上市公司財(cái)報(bào)來看，前三季度營收和凈利潤分別同比增長11.4%和7.9%。白酒產(chǎn)業(yè)19家上市公司2022年前三季度營收和凈利潤分別同比增長15.93%和21.18%，營收增速和凈利增速均處于市場(chǎng)前列。
此后，11月前兩個(gè)交易日白酒板塊迎來反彈，貴州茅臺(tái)一度累計(jì)漲幅超9%、瀘州老窖漲超11%、山西汾酒漲超10%、五糧液漲超7%。
值得注意的是，從近期券商研報(bào)來看，不少券商機(jī)構(gòu)看好四季度白酒股回暖，開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，三季度末食品飲料基金重倉持股比例8.6%，環(huán)比回升0.2%，持倉連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升。該行認(rèn)為當(dāng)前位置白酒板塊已無悲觀必要。首先經(jīng)過10月份的股價(jià)回調(diào)，板塊估值已回落至較低位置，當(dāng)前估值已具備布局吸引力。其次旺季疫情的沖擊基本已經(jīng)體現(xiàn)，基本面已經(jīng)歷史低谷時(shí)期。雖然市場(chǎng)對(duì)于短期基本面變化仍有分歧，但后續(xù)隨著疫情緩解，行業(yè)大概率處于回暖階段。
申萬宏源分析認(rèn)為，從三季報(bào)來看，行業(yè)整體仍然表現(xiàn)亮眼，但分化加劇，頭部品牌仍然維持穩(wěn)健增長或恢復(fù)高增，二三線品牌有所承壓。但中長期看，消費(fèi)場(chǎng)景與消費(fèi)信心會(huì)逐步恢復(fù)，龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，中長期成長的韌性和空間仍大，行業(yè)邊際改善的趨勢(shì)明確，近期板塊估值明顯回落，頭部企業(yè)的配置性價(jià)比逐步顯現(xiàn)。
華安證券則發(fā)表觀點(diǎn)：白酒三季報(bào)出爐，整體表現(xiàn)韌性十足，從基本面角度來看，白酒板塊并非發(fā)生顯著變化，一是財(cái)報(bào)同比改善符合預(yù)期(甚至不少龍頭酒企利潤端超預(yù)期)，二是名酒渠道反饋仍舊波動(dòng)式推進(jìn)，當(dāng)前板塊調(diào)整仍然是外資流出主導(dǎo)下的情緒恐慌。
華安證券表示，應(yīng)當(dāng)積極尋找情緒催化下的錯(cuò)殺標(biāo)的，積極布局明年。短期來看，考慮到疫情散發(fā)影響，消費(fèi)場(chǎng)景有所承壓，四季度仍需關(guān)注庫存去化節(jié)奏及動(dòng)銷表現(xiàn)。
同時(shí)，海通國際觀點(diǎn)則指出判斷白酒行業(yè)將在明年上半年觸底。白酒行業(yè)仍處于調(diào)整周期，行業(yè)去庫存將延續(xù)到2023年上半年。需求走弱，疫情反復(fù)造成商務(wù)、宴請(qǐng)、送禮場(chǎng)景缺失，同時(shí)行業(yè)庫存略高，2022年行業(yè)預(yù)期還有10-15%未發(fā)貨，庫存將進(jìn)一步上行，增加2022年四季度和2023年一季度行業(yè)壓力，體現(xiàn)為酒企主流產(chǎn)品近期批價(jià)不穩(wěn)有所下行。