文|雷達財經鴻途  孟帥

編輯|深海

曾經的天涯社區，如今已成“淪落人”。

近日，天涯社區網絡科技股份有限公司（下稱“天涯社區”）累計被執行金額達1.39億元、創始人限高的消息，讓許多網友唏噓。

這家成立于1999年的網絡論壇，不僅是《鬼吹燈》、《明朝那些事》等知名小說的誕生地，還曾捧紅不少網絡紅人，不過如今的天涯社區早已沒了昔日的榮光。

在互聯網大潮中錘煉二十余載，天涯社區并非沒有在資本化方向做出努力。不過，登陸新三板后，天涯社區一度停牌兩年多，而在此期間天涯社區未能實現盈利，最終天涯社區不得不無奈地告別新三板。

雷達財經了解到，天涯社區在錯失移動互聯轉型的最佳時機后，還曾在電商、游戲、直播、區塊鏈等領域做出過嘗試，但都反響平平。

現在，天涯社區選擇元宇宙作為最新賽道，但尚未濺起太多水花。

天涯社區“傷痕累累”

曾影響一代人的知名論壇天涯社區，如今“傷痕累累”。

天眼查顯示，天涯社區關聯公司近期新增多條被執行信息，僅年初至今天涯社區新增的執行信息就多達8條，截至目前天涯社區被執行總金額累計達到1.39億元。

與此同時，天涯社區的法定代表人、創始人邢明已被限制高消費，與其有關的限制消費令多達67個。

值得一提的是，天涯社區在成立二十余載的時間里，還卷入數百起司法糾紛。天眼查顯示，截至目前天涯社區涉及的司法糾紛超過590起，其中涉及名譽權糾紛211起，涉及網絡侵權責任糾紛、侵害作品信息網絡傳播權糾紛的數量分別為88起、68起，另還有12起勞動爭議等。

去年11月，因存在違法違規收集使用個人信息的行為，天涯社區App還被海南省互聯網信息辦公室通報。

雖然曾經風靡一時的天涯社區及其創始人落得如今這般境地，但天涯社區的網站目前仍可以正常訪問。

雷達財經了解到，目前天涯社區主要分為民生、娛樂、人文、輿情、財經、汽車、時尚、情感等幾大主題，而此前的娛樂八卦、天涯雜談、蓮蓬鬼話、煮酒論史、紅袖天涯、關天茶舍等經典板塊仍有保留。

資本之路曲折

資料顯示，邢明是國內早期的互聯網創業者之一，曾就讀于中山大學中文系，并獲得長江商學院工商管理碩士學位及清華大學五道口金融學院工商管理碩士學位。

早年間，身為公務員的邢明曾十分熱衷炒股，憑借著炒股賺來的第一桶金，邢明在海南創辦了天涯社區，天涯社區的名字正是源自海南的一處名為“天涯海角”的風景，而邢明之所以有創建論壇的想法，也是想給有同樣愛好的人們一個交流的空間。

1999年，這家以“全球華人網上家園”為愿景的論壇在互聯網上線。剛上線不久，《武林外傳》的編劇寧財神就曾在天涯雜談發表名為《天涯這個爛地方》的文章。此后，天涯社區上的大批紅人走入公眾視野，天涯社區不僅捧紅了芙蓉姐姐等網絡紅人，我實在是太CJ了、喜碧等博主的帖子更是吸引了不少網友前來圍觀。

而在文學方面，天下霸唱的《鬼吹燈》、孔二狗的《黑道風云20年》、熊頓的《滾蛋吧腫瘤君》、當年明月的《明朝那些事兒》……均首發于天涯社區。

天涯社區風光之時，其一度在2004年由世界IT實驗室組織的“中國BBS社區100強”的大型評選活動中以綜合排名第一的名次拔得頭籌，力壓網易和西祠胡同，并在“中國10大最具投資價值BBS社區”中名列首位。

當時風頭無兩的天涯社區，引起諸多資本的注意，這其中便包括搜狐、新浪兩家門戶網站巨頭，但對于對方并購而非入股的條件，創始人刑明并不能接受，按他的話說，他沒法交出全部的天涯。

2005年7月，IDG資本、清科創投、大唐發控參與了天涯社區的A輪融資，彼時這輪融資的規模達到數百萬美元。兩年后，清科創投又連同聯想控股、Google、君聯資本參與了天涯社區規模達到數千萬美元的B輪融資。

2010年，天涯社區和Google的合作終止，天涯將Google持有的股份進行回購。次年，天涯社區股份回購完成后，創始人邢明在接受采訪時表示，公司以前主要的問題是法律結構問題，完成Google股份的回購后，公司基本上沒有大的法律障礙，但當時的整個市場形勢不是很好，對于上市仍需要選擇合適的時機。

2015年8月，天涯社區成功登陸新三板，發行價格為13.33元/股，彼時天涯社區的估值達到10億元。后續，天涯社區還進行了二次增發，天涯社區的估值最高一度達到21億元。

然而，天涯社區的新三板之旅卻幾經坎坷。先是掛牌僅僅6日，天涯社區便因未按時披露半年報而暫停交易，此后天涯社區又因資質問題，于2016年底開啟了長達兩年多的停牌旅程。最終，天涯社區在2019年4月正式從新三板摘牌。

東方財富資料顯示，2013年至2016年期間，天涯社區沒有一年能夠實現盈利。前述統計周期內，天涯社區的歸母凈虧損分別為3117萬元、4037萬元、1991萬元、1088萬元。

不過，天涯社區并未就此打消征戰資本市場的“野心”。據媒體報道，天涯社區在摘牌后便打算啟動赴科創板IPO的計劃，時至今日，天涯社區在其官網的簡介中還寫有“目前正積極推進新的IPO進程”的描述，但目前天涯社區似乎離自己的“上市夢”已越來越遠。

嘗試多個新賽道收效甚微

事實上，天涯社區的困局，與未能跟上移動互聯網時代有關。

據天涯社區在官網中給出的數據顯示，天涯社區目前的注冊用戶超過1.3億，月覆蓋用戶超過2.5億。但據易觀千帆數據顯示，9月天涯社區App的月活僅為59.52萬。若將時間線拉長，天涯社區App近一年的月活基本維持在55萬至63萬的區間內。

然而，天涯社區五、六十萬的月活，在當下社交媒體平臺動輒千萬、甚至上億的月活面前根本不值一提。

即便是目前面臨增長瓶頸的微博，9月的月活仍高達4.63億。若以同屬于綜合社區論壇類的App作為參考，小紅書、知乎、百度貼吧、豆瓣等App 9月的月活分別為2.03億、5622.73萬、5126.19萬、1200.76萬，遠超同期天涯社區App的月活。

對于天涯社區的沒落，創始人刑明曾辯解稱，天涯社區不是沒落了，而是在重要的環節沒有做出正確的方向調整。

對于天涯錯失移動互聯網機遇，有業內人士指出，天涯社區的整體頁面設計風格較為老派，并不符合當下大多數網民的審美需求，用戶的體驗感不佳。相比微博等產品，曾經作為熱點事件討論地的天涯社區在及時性上已不具備明顯優勢。更別提在當前短視頻、直播當道的移動互聯網時代，仍停留在原地的天涯社區，自然很難吸引到更多的新用戶，甚至早期的那批老用戶也在逐漸流失。

然而，天涯社區并非沒有想過轉型，其曾經在電商、游戲、個人付費閱讀、IP 運營及直播打賞等方面做出過嘗試，天涯社區還一度進軍火熱的區塊鏈領域，但天涯社區做的這些努力收效甚微，均沒能將其從泥潭中救起。

目前，天涯社區將新的目標瞄準在了元宇宙賽道。今年3月，天涯社區成立了一家以“靈境”為名的公司——成都靈境網絡科技有限公司，用于承載天涯虛擬世界的運營；7月，天涯社區又發布了《天涯虛擬世界白皮書1.0》，向外界正式宣布了進軍元宇宙的計劃。

在刑明看來，元宇宙可能是未來二十年內最主要的賽道，天涯社區向元宇宙領域出擊并非跟風炒作，而是天涯社區基因的走向和必然，是一件厚積薄發、水到渠成的事情，刑明認為天涯社區可以憑借元宇宙打一場漂亮的翻身仗。

對于天涯社區的后續發展，雷達財經將繼續關注。