記者 王玉

中銀國際證券全球首席經濟學家管濤周六在中國宏觀經濟論壇（CMF）上表示，到目前為止，人民幣匯率的快速調整沒有影響外匯市場的供求平衡，也沒有在外匯市場引發貶值恐慌，更不會對股市形成利空。

管濤指出，當前的情形和2018年比較相似，盡管那一次調整的幅度沒有本輪大，但是在短期內調整的起點是類似的。

2018年初，人民幣對美元延續了上年強勢，4月初升至6.28左右，創匯改以來新高。此后，隨著美元指數反彈、中美經貿摩擦升級、國內經濟下行，人民幣匯率一路下跌，到11月初兩次跌至7附近，8個月累計下跌將近10%，但市場未見貶值恐慌，相反結匯動機增強、購匯意愿減弱。

管濤進一步表示，從今年的情況看，銀行結售匯保持順差格局。今年前三季度，銀行即遠期（含期權）結售匯順差660億美元。其中，3月份人民幣匯率沖高回落以來至9月份，僅有5月和9月份分別出現逆差40億和49億美元外，其他月份均為順差，7個月累計順差575億美元，外匯供求平衡還略有盈余。

此外，他表示，從市場結售匯意愿的變化看，3至9月人民幣匯率調整期間，剔除遠期履約的銀行代客涉外收匯結匯率平均為56.9%，付匯購匯率平均為53.6%，分別較2020年6月至2022年2月人民幣匯率升值期間的均值上升3.0和下降2.2個百分點，顯示市場結匯意愿增強、購匯動機減弱。

管濤強調，尤其是9月份，人民幣匯率再度跌破整數關口，前述收匯結匯率較升值期間的均值仍上升1.4個百分點，付匯購匯率更是回落6.0個百分點，表明市場主體在匯市寬幅震蕩行情中依然堅持“低買高賣”，保持了理性。

“我們也接觸了一些外貿企業，很多企業講今年在匯率上賺了10%以上，甚至已經超過了主業的收益，所以很多企業就是逢高結匯，企業是做具體經營的，他不是做金融投機的。”他說。

此外，管濤還表示，人民幣匯率調整不應該背近期國內股市震蕩的“鍋”。

他稱，據Wind數據顯示，今年上半年人民幣匯率跌幅達5%，A股上市公司（不包含財務數據異常的公司）凈匯兌收益共為307億元，去年同期人民幣升值1%，則為凈損失33億元。其中，有2828家上市公司出現匯兌收益，占到A股上市公司的59.3%。特別是上游產業和產品出口型行業，由于進口依賴度低，海外業務收入占比高，匯兌收益較多，如煤炭、汽車、建筑和石油石化行業的匯兌收益位居前列。

“人民幣匯率調整有賺有賠，但是總體上是賺的多賠的少。甚至從公司個數看，有近60%的上市公司上半年有匯兌收益，從這個意義上來講，我不太理解為什么股票市場把人民幣匯率的調整視作利空。”他說。