記者｜杜萌

在經濟緩慢復蘇的當下，消費板塊尚未回暖。對于消費主題基金來說，除了白酒股之外，又有哪些細分子行業可以布局？界面新聞根據剛剛發布的三季報，統計了目前市面上規模最大的十只消費主題基金，總結不同基金經理的操作思路。

從規模來看，目前僅有兩只消費主題基金超過百億規模，分別是蕭楠、王元春管理的易方達消費行業和胡昕煒管理的匯添富消費行業，分別為268.72億元、178.56億元。緊隨其后的是王斌管理的華安安信消費服務、王園園管理的富國消費主題等，為78.97億元、73.75億元。

從三季度的業績來看，上述十只基金均為負收益。值得注意的是，多只2020年之后成立的消費主題基金，至今回報率仍為負數。2021年5月11日成立匯添富消費精選兩年持有，至今回報率為-32.06%；2020年4月13日成立的易方達消費精選，成立至今回報率為-20.69%，2020年12月11日成立的華安新興消費，成立至今回報率為-36.6%。

從持倉來看，除了傳統的白酒股和啤酒股，基金經理們正在想辦法突圍，尋求在當前形勢下更有潛力的消費類個股。

具體來看，蕭楠管理的易方達消費行業繼續重倉貴州茅臺（600519.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、五糧液（0008585.SZ），從持倉的時間來看，該基金已經連續重倉貴州茅臺35個季度、瀘州老窖27個季度、古井貢酒15個季度、美的集團37個季度。三季度，該基金新增青島啤酒（600600.SH）為重倉股。

在易方達消費精選的三季報中，蕭楠表示，其逐步減持了可選性比較強的品種，增持了格局改善明顯或者企業主觀能動性強、能夠逐步在競爭中占據優勢地位的公司。“我們相信等經濟進入新一輪擴張周期，這些公司能夠較為強勁地恢復，并占據更有利的市場地位。”

胡昕煒管理的匯添富消費行業，在三季度新增了古井貢酒（000596.SZ）、珀萊雅（603605.SH）。從股價來看，珀萊雅作為美妝行業龍頭個股，三季度從152元攀升至185.34元的高位，隨后下落至150元左右。

胡昕煒表示，在2022年第三季度的投資中繼續聚焦于A股消費行業中的優質公司。受大環境影響，三季度消費行業股票回調較多，但仍然著眼于中長期，整體上保持了較為穩定的持倉結構。相信很多困難只是階段性的，堅信中國的增長潛力，將繼續在消費結構升級、中國品牌崛起、服務消費爆發等方向進行重點投資。

增持醫美類個股的，有韓威俊管理的交銀消費新驅動。三季度，該基金新增愛美客（300896.SZ）為重倉股。愛美客三季報顯示，公司實現營業收入14.89億元，同比增長45.58%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.92億元，同比增長39.96%。不過，該公司三季度股價則從近600元跌至450元。

此外，華安新興消費也重倉了醫美個股。數據顯示，該基金已經連續6個季度重倉貝泰妮（300957.SZ）、連續3個季度重倉愛美客（300896.SZ）。

韓威俊在季報中表示，在增持消費醫藥白馬的基礎上，增加了醫美、食品供應鏈等相關公司的配置比例，但整體配置比例維持在波動率可控范圍內。展望2022年四季度，認為消費行業最困難的時間或已經過去，隨著宏觀經濟的逐步穩定復蘇以及全國疫情的緩和，預計消費行業或在明年迎來較為明顯的復蘇，行業個股的α行情仍然值得期待。將會堅持打破行業配置的思路，把所有消費公司放在一起作為比較，后續仍然會繼續積極配置2023年盈利預測確定性較高的公司。