記者 | 王勇

因鋁價下跌，多家鋁上市龍頭企業三季度凈利出現下滑。

目前，主要鋁上市龍頭企業三季度業績報告基本發布完成。中國鋁業（601600.SH）前三季度實現營收2060.72億元，同比增長5.72%；凈利潤45.67億元，同比下降13.95%。

其中，三季度實現營收606.69億元，同比下降18.23%；凈利潤5.78億元，同比下降74.13%，環比下降76%。

中國鋁業表示，業績下滑主要由于三季度鋁產品市場價格較上年同期下降。

因相同原因，云鋁股份（000807.SZ）三季度凈利同比、環比均下降。

該公司前三季度實現營收375.49億元，同比增長16.59%；凈利潤37.63億元，同比增長15.94%。其中三季度凈利潤10.98億元，同比下降10.96%，環比下降28.7%。

南山鋁業（600219.SH）和神火股份（000933.SZ）三季度凈利則出現環比下降。

南山鋁業前三季度營收約265.28億元，同比增長30.14%；凈利潤28.49億元，同比增長13.07%。其中三季度凈利潤10.23億元，同比上漲1.03%，環比下降7.25%。

神火股份前三季度營收321.34億元，同比增長29.33%，凈利潤58.55億元，同比增長154.6%。其中三季度凈利13.19億元，同比增長57.61%，環比下降近一半。

受歐美地區通脹高企，美聯儲加息等諸多因素，鋁錠價格在7月大幅下跌。以長江現貨A00鋁錠為例，7月初均價為1.9萬元/噸，截至7月底，均價跌至1.83萬元/噸，月中最低跌至1.75萬元/噸以下。

國信證券數據指出，今年前三季度，長江現貨鋁每噸均價分別約2.22萬元、2.06萬元、1.84萬元。二季度環比一季度下降1574元/噸；三季度環比二季度下降2228元，環比降幅約10.8%。

與此同時，作為電解鋁上游原材料的氧化鋁，價格有所走高。

南山鋁業表示，7月受洪澇災害影響，氧化鋁原材料供應不足，導致部分地區氧化鋁企業開始小規模減產，市場供不應求，給予氧化鋁價格一定支撐，價格維持在3000元/噸左右。

進入8-9月，氧化鋁企業原材料問題得到緩解，生產逐步恢復正常，隨著部分地區電解鋁行業開始實施限電政策，導致氧化鋁市場需求降低，價格整體呈小幅下跌態勢。整體看，三季度氧化鋁均價約2960元/噸，同比上漲約6.32%。

國信證券認為，在三季度鋁均價1.84萬元/噸左右的情況下，國內超過30%電解鋁產能虧損，可以認為鋁價已到達階段性底部。

對于神火股份而言，除鋁產品外，煤炭業務也在三季度大幅減利。國信證券表示，粗略計算下，神火股份因煤價下跌導致減利4.5億元，因鋁價導致減利6億元。

該機構還指出，云南神火所在地云南電網水電裝機容量占比超過 70%，四季度云南進入枯水期，用電價格將環比提高0.1元/度以上。

根據SMM數據，截至7月底，國內電解鋁建成產能4447.5萬噸，運行產能4140.8萬噸，距離4500萬噸產能天花板所剩不多。

在雙碳政策影響下，電解鋁產能受到控制，業內多認為4500萬噸為電解鋁產能紅線。

招商證券表示，明年開始新增供應有限，鋁價長期看好。

截至10月25日收盤，中國鋁業報收4.07元，未有漲跌，市值為626億元；南山鋁業報收3.16元，上漲0.96%，市值為378億元。

云鋁股份報收9.56元，上漲4.03%，市值為332億元；神火股份報收14.52元，未有漲跌，市值為327億元。