文｜港股解碼 李瑩

剛剛“秀”過特斯拉人形機器人，馬斯克又將進行腦機接口演示活動。

不過日前活動臨時發生變化。當地時間周日，馬斯克在推特上宣布，旗下腦機接口公司Neuralink的Show & Tell技術演示活動推遲一個月，推遲至當地時間11月30日。

腦機接口在全球科技達人馬斯克帶領下，儼然已經成為新風口。當前國內在研發、政策等方面也對該領域進行布局，A股上市公司或投資、或自行研發腦機接口的也有數十家企業，孕育了新的投資機會。

腦機接口空間廣闊

Neuralink是一家由埃隆·馬斯克（Elon Musk）創立的公司，研究對象為腦機接口技術。

腦機接口是在人或動物的腦和外部設備之間建立信息交換的裝備，腦機接口系統從大腦皮層采集信號,并轉換為可以被計算機識別的信號,提取信號特征、識別并轉化為對外部設備的控制指令,實現對外部設備的控制。

據華安證券研報顯示，腦機接口目前可分為侵入式、半侵入式和非侵入式三類，非侵入式目前占比最高，但信號噪聲較大，對后期處理要求較高。

馬斯克的Neuralink是采用侵入式技術的代表性企業，目前已獲FDA認證進行人腦實驗,未來產品可治療重度抑郁、阿爾茨海默癥等疾病。國內腦機接口技術發展以非侵入式為主，主要應用于運動輔助、腦部疾病診療等醫療領域。

腦機接口的應用領域較廣，最典型的是腦機接口的輸出可替代由于損傷或疾病喪失的自然輸出，未來將率先應用于醫療康復行業。

根據《腦機接口標準化白皮書2021》，2019年全球腦機接口市場規模約12億美元，預計2027達37億美元，CAGR15.5%，目前下游醫療保健領域占比62%，其次為疾病治療。麥肯錫預測未來10到20年，全球腦機接口產業將產生700-2000億美元經濟價值。

雖然前景極富想象空間，但鑒于技術、法律以及倫理等原因，目前產業鏈發展仍在初期階段，上游設備尚未實現標準化量產，自研BCI芯片和算法成為核心技術壁壘。

產業鏈發展梳理

腦機接口設備主要包括腦電采集設備、BCI芯片、處理計算機以及數據集&處理算法、操作系統級分析軟件、外部嵌套設備等。

從功能看，腦電采集設備主要采用電極帽/微探針/微電極，BCI需要實現腦電信號的預處理、信號通信甚至部分信號處理環節。

BCI芯片是整個產業鏈環節的技術壁壘，涵蓋了模擬、數字、通信等多種功能。其高門檻在于模擬電路設計挑戰大、低功耗要求高，以及同時具備無線能量傳輸的無線通信技術。目前BCI芯片主要有通用和ASIC兩種方案，美國如Neuralink、布朗大學，國內如復旦大學等均設計了自己的專用芯片。

具體來看，2019年，馬斯克的Neuralink發布了自研的N1芯片，集成了具有超高信噪比、超低功耗的放大器前端、ADC以及片上信號處理系統，并采用了藍牙的無線傳輸方式，該芯片在動物實驗中取得了預想的使用效果。

2021 年初，媒體報道國內復旦大學研發的BCI芯片進入第五次定型流片有望年底商用。這款64通道BCI芯片使用13.56MHz 頻段進行無線能量充電與指令傳輸，速率大54Mbit/s，每個通道的輸入參考噪聲只有6.7微伏，功耗僅為340納瓦，整個芯片模組續航超過24小時。

而具體到商業化的終端企業，目前全球腦機接口領域獨角獸公司有Neuralink、NeuroPace、MindMaze、Kernel、Dreem、神念科技、博睿康等，A股創新醫療(002173.SZ)、世紀華通(002602.SZ)、浙大網新(600797.SH)、湯姆貓(300459.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)等；BLE藍牙芯片以及IP供應商則有泰凌微、銳成芯微、博通集成等。

日前，知名游戲公司三七互娛（002555.SZ）也投資了一家腦機接口企業，投資標的是華南腦控（廣東）智能科技有限公司。官網顯示，華南腦控一家專注腦機智能技術研究與應用的人工智能前沿高科技企業。

華南腦控創始人、華南理工大學教授李遠清及其合作者在腦機AI領域深耕二十年，研究成果包括精準的腦信號分析與腦信息解碼算法群，腦機AI云計算平臺、高效多模態腦機交互系列技術及系統等。

當前李遠清團隊與10余家三甲醫院和專科醫院合作10余年，在國際上引領推動腦機AI技術的臨床應用，特別是在高位截癱患者的功能輔助與康復、意識障礙患者的意識檢測、輔助診斷與康復預測等方面。

基于良好的發展勢頭，近期上海還發布腦機接口利好政策。在《上海打造未來產業創新高地發展壯大未來產業集群行動方案》中，上海提出，打造未來健康產業集群，重點發展腦機接口技術。

政策、產業相關環節日趨完善，將推動腦機接口加速落地。