文|娛樂資本論 雪夜楓鱗

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本周二深夜，周星馳突然開通了Instagram想必嚇了很多人一跳，上面的文字就是他發布的第一條內容。目的很明確，和許多明星一樣，周星馳要進軍Web3了。

過去幾年，周星馳的工作精力主要還是放在電影拍攝上，疏于管理個人IP形象的開發和進軍各類潮流文化領域。現在，周星馳開通Instagram招攬賢才，肯定是希望把錯過的機會拿回來，同時也可以彌補新片遲遲無法上映造成的損失。

不過，從過往各種投資經歷來看，預言家還是要給周星馳提個醒。現在明星進軍Web3，要么擁有大量IP版權，或者像周杰倫一樣具備強大的個人IP形象，能夠向各種玩法擴展；要么是有著完善的合作團隊，即便不經營個人IP也能獲得極強的收益。可惜的是，這兩點要求周星馳都不占。

周星馳電影的制作、IP授權和跨界推廣主要由比高集團負責。然而，比高集團擁有的IP僅有《長江七號》、《西游降魔篇》和《美人魚》。其他周星馳更為膾炙人口的作品，IP開發版權都不在比高集團的控制范圍內，這對于周星馳推出NFT或者元宇宙內容都是不小的阻礙。

其次，周星馳近幾年尋找合作伙伴的經歷也難言成功，這些都在他票房號召力下降的情況下不斷顯現。周星馳旗下的公司Premium Data Associates Limited（PDAL）與上海新文化傳媒的財務糾紛一直持續到去年。顯然，周星馳對于項目合作方的選取停留在價高者得的階段，對于合作伙伴和項目的判斷仍然有所欠缺。

周星馳追趕時下潮流進軍Web3是否是合理的IP開發方向我們還不得而知，但過往的投資經歷讓周星馳未來的Web3規劃需要小心再小心，用好手中極其有限的IP資源。

01 IP儲備不足，《長江七號》IP開發曾遭滑鐵盧

周星馳進軍Web3，最直接的開發方式就是把自有IP推出NFT產品，類似于巨星傳奇包裝周杰倫的方式。然而詳細探究就會發現，周星馳的電影IP大部分沒有掌握在自己手里，掌握在自己手中的IP，開發NFT產品也會變得比較困難。

周星馳電影大量產出于90年代，也是香港電影工業發展的巔峰，大型電影制作公司掌握了電影的版權。當時的電影人，尤其是導演和演員還沒有形成IP意識，自然不會為自己爭取這方面的權益。

縱觀周星馳最著名的一些電影作品，《賭圣》、《逃學威龍》和《九品芝麻官》的版權歸屬于嘉禾影業。三部《大話西游》的大陸版權早在1995年就被賣給了電影的合作方西部電影集團。《食神》、《喜劇之王》和《少林足球》雖然是周星馳自己的星輝海外制作的，但IP版權還是在寰宇娛樂手里。

也就是說，掌握在周星馳和自己公司手中的電影IP版權，只有《長江七號》、《西游降魔篇》和《美人魚》。這些電影都是發生在周星馳所謂的“走下坡路”的階段。用戶們購買這些NFT的意愿并不高，二級市場升值的前景也不太樂觀。

《西游降魔篇》和《美人魚》都成為了當年的票房冠軍，但這些電影的IP形象卻并不多。《美人魚》大部分都還是以人類形態為主，真正的人魚形象仍然需要重新設計。同時，《西游降魔篇》作為有些邪典的影片，IP形象開發也困難重重。因此，《長江七號》算是比較適合推出NFT產品的IP。

事實上，周星馳曾經希望利用“長江七號”的IP形象開發諸多衍生產品。

2010年，周星馳聯合《麥兜故事》的動畫導演袁建滔聯推出了動畫電影《長江七號愛地球》。借著這個時機，比高集團推出了《長江七號》IP的玩具、電子游戲、動畫電視劇等一系列衍生品。網龍開發的MMORPG《長江七號》在那一年的7月就已經公測。

不過，比高集團顯然沒有處理好版權開發的核心問題，同時蹭電影熱度推出的諸多毛絨公仔，也面臨了盜版泛濫的諸多問題。最終，《長江七號》的IP開發以失敗而告終。

總而言之，周星馳能夠拿來開發Web3產品的IP陣容還稍顯單薄，三部影視作品推出NFT產品需要原創大量美術資源。這對于初步探索Web3領域的周星馳和他的比高集團無疑是較為困難的。

02 選錯合作伙伴，價高者得心態不適合Web3

除了IP陣容單薄的問題，Web3領域的合作方選擇也會成為周星馳的一大困境。尤其是聯系到近幾年周星馳頻頻與合作伙伴發生糾紛，找到靠譜的合作伙伴就顯得尤為重要。周星馳與新文化傳媒的財務糾紛就是一個典型案例。

2017年，全資子公司新文化香港與關聯方Young &Young 共同投資周星馳旗下PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱“PDAL”）。投資完成后，新文化香港持有PDAL 40%的股權，Young &Young持有11%股權，周星馳持股變成49%。

因為新文化傳媒原實際控制人楊振華是Young &Young的唯一股東，所以新文化傳媒本質上成為了PDAL的最大股東。

新文化傳媒投資周星馳，就是看中了周星馳電影的號召力，包括《美人魚》在中國電影市場的票房成績給了他們充足的信心。不過，為了保證自己的收益，新文化傳媒與周星馳簽訂了總價值10.4億元的對賭協議，對于PDAL每財年的凈利潤進行了限制。

實際情況卻遠遠不及雙方當初的計劃，2016年和2017年PDAL均完成了對賭協議中的利潤指標。2018年，PDAL凈利潤為2.58億元，業績承諾卻達到了2.87億元。2019年PDAL凈利潤為1.66億元，需要達到的凈利潤預期則為3.62億元，差距甚至超過了2億元。

這種情況一方面來源于資本市場對綁定IP的操作不看好，整體電影市場的環境不佳。同時，原定新文化傳媒需要支付給PDAL將近6.1億元的股權轉讓款，遲遲沒有到賬。

股權轉讓款沒有到賬，PDAL就沒有資金投入到影視產品開發中，導致了《美人魚2》后期制作出現了一些問題，而填補檔期的《新喜劇之王》票房又明顯不及預期，凈利潤目標沒有完成就非常正常。

原定開發的《西游·降魔篇》和《美人魚》電視劇也沒有著落，資本綁定IP變成了一地雞毛，雙方不得不就財務問題對簿公堂。

事后復盤周星馳與新文化傳媒這次失敗的合作，傳媒類公司高價收購明星公司股權來實現提高估值的目標，在電影行業紅火的那幾年比比皆是。周星馳最終接受了新文化的方案，顯然是看中了對方的高投入，選擇了開價更高的那個。

這種尋找合作伙伴的心態，對于經營一家企業顯然是不利的。現在，Web3領域也處于大量熱錢涌入的階段，行業虛火比較旺盛。周星馳和他的公司如果沒有找到一個靠譜的合作伙伴，放平Web3投資心態，非常容易重蹈與新文化傳媒合作的覆轍。

周星馳進入Web3領域，對于這位年過六十的導演而言是殊為不易的。然而Web3領域的要求和投資環境仍然比較復雜，周星馳面臨的挑戰也會更多。開通Instagram之后，周星馳的Web3之路下一步要做什么，值得我們進一步關注。