文|MedTrend醫(yī)趨勢
雅培昨日發(fā)布了2022最新財報。Q3營收104億美元（-4.8%），高于此前分析師預(yù)測的96.5億美元；凈利潤14.35億美元（-31.7%），三大業(yè)務(wù)全線下滑。
按業(yè)務(wù)劃分細(xì)分，
診斷營收36.71億美元（-6.2%）；
醫(yī)療設(shè)備營收36.15億美元（-0.5%）；
制藥營收13.26億美元（+4.9%）；
營養(yǎng)品營收17.95億美元（-14.9%）。
這是近兩年，雅培首次單季度業(yè)績下滑；但是按2022前9個月計算，其總營收335.6億美元（+6.2%）。
市場對其業(yè)績表達(dá)不滿，當(dāng)日雅培股價下跌6.5%。
雅培表示，Q3營收下滑主要歸因于新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售下滑，以及營養(yǎng)品業(yè)務(wù)銷售額下降了近15%。
01 診斷業(yè)務(wù)Q3營收下滑6.2%，新冠紅利已耗盡？
作為新冠紅利最大受益者之一，2022年雅培診斷業(yè)務(wù)，Q3營收36.71億美元（-6.2%）；
基于上半年的雙位數(shù)高增長，其前9個月營收132.79億美元（+18.9%）；
其中美國市場營收69.51億美元（+46.6%），國際市場營收63.28億美元（-1.6%）。
Q3，診斷非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)：
傳統(tǒng)診斷：營收12.19億美元（-5.6%）；
分子診斷：營收1.83億美元（-47%）；
床旁診斷（雅培 POC業(yè)務(wù)）：營收1.27億美元（-5.6%）；
新冠相關(guān)業(yè)務(wù)，也是其診斷唯一增長的業(yè)務(wù)：
快速診斷（Alere POC業(yè)務(wù)）：營收21.42億美元（+0.1%）。主要受新冠抗原檢測需求所驅(qū)動。
雖然，美國總統(tǒng)拜登于9月宣布新冠大流行在美國已經(jīng) “結(jié)束"，并停止一切新冠相關(guān)政府采購；而現(xiàn)在看來，新冠檢測紅利比此前預(yù)計的更“強韌”。
盡管銷售額比去年同期下降約10%，2022Q3，雅培與新冠檢測相關(guān)產(chǎn)品的銷售額仍“大大高于"此前預(yù)期。
與去年相比，基于實驗室的新冠檢測需求減少，抗原檢測產(chǎn)品包括：BinaxNow、Panbio和ID Now的需求持續(xù)強勁。
其首席執(zhí)行官羅伯特稱，這或許是新冠相關(guān)的最后一波銷售高潮。
雅培預(yù)計，第四季度新冠相關(guān)產(chǎn)品銷售額僅約5億美元；2022全年新冠相關(guān)銷售額為78億美元。
02 心血管業(yè)務(wù)Q3營收22.56億美元，美國市場雙位數(shù)增長，中國市場受限
雅培醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)，2022年Q3營收36.15億美元（-0.5%）。
前9個月營收109.37億美元（+3%）。
其中美國市場營收48.4億美元（+10.4%），國際市場營收60.97億美元（-2.2%）。
Q3，按細(xì)分領(lǐng)域其糖尿病、神經(jīng)調(diào)節(jié)、結(jié)構(gòu)性心臟病是僅有正增長業(yè)務(wù)；按區(qū)域市場，美國營收增長11.3%，引領(lǐng)全球。
糖尿病：營收11.67億美元（+4.1%）；
神經(jīng)調(diào)節(jié)：營收1.92億美元（+1.3%）；
主要受益于5月FDA批準(zhǔn)在美國推出下一代連續(xù)血糖監(jiān)測儀FreeStyle Libre 3，僅Q3其銷售額就超過了10億美元，在美國市場增長超過40%。
此外，8月FDA批準(zhǔn)其脊髓刺激系統(tǒng)Proclaim Plus與新型鎮(zhèn)痛設(shè)備FlexBurst360在美國上市，也刺激了美國市場的營收增長。
心血管相關(guān)，結(jié)構(gòu)性心臟病是其唯一正增長業(yè)務(wù)。
心血管（冠脈介入、外周血管介入）：營收6.06億美元（-6%）。
節(jié)律管理：營收5.33億美元（-6.7%）。
電生理：營收4.69億美元（-3.5%）。
結(jié)構(gòu)性心臟病（瓣膜）：營收4.2億美元（+7.2%）。
心衰：營收2.28億美元（-0.3%）。
對于心血管國際市場營收下滑，雅培表示主要由于中國新冠疫情反復(fù)，以及電生理產(chǎn)品供應(yīng)受限影響。
雅培中國心血管業(yè)務(wù)涵蓋其全部五大領(lǐng)域。其中：
支架領(lǐng)域，雅培是進(jìn)口品牌中份額最高的，占比超過10%；2020年11月冠脈支架國采，雅培產(chǎn)品未中標(biāo)，市場份額或受到一定影響；
瓣膜領(lǐng)域，雅培TAVR產(chǎn)品尚未在華上市；而其二尖瓣緣對緣修復(fù)產(chǎn)品MitraClip，是中國市場唯一獲批上市的經(jīng)導(dǎo)管二尖瓣介入產(chǎn)品。
而此次雅培在財報里特別提到的電生理業(yè)務(wù)，也即將受到集采影響。
中國電生理市場份額前六名分別為：強生（58.8%）、雅培（21.4%）、美敦力（6.7%）、惠泰醫(yī)療（3.1%）、微創(chuàng)電生理（2.7%）、波士頓科學(xué)（2.1%）。
雖然技術(shù)壁壘較高，國產(chǎn)品牌市場份額很低，電生理的帶量采購仍如火如荼展開了。
2022年10月14日，福建省藥械聯(lián)合采購中心發(fā)布《心臟介入電生理類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集中帶量采購文件》1號文件，“集結(jié)”27個省區(qū)，組成迄今最大也是首個心臟電生理類產(chǎn)品集采聯(lián)盟，正式敲定采購品種和集采方案。
值得注意的是，集采不僅將帶來產(chǎn)品利潤下降，也可能使國產(chǎn)品牌的生存空間得到進(jìn)一步擴張。