文|港股解碼 虹小豆

10月14日午后，受美國宣布暫停對東南亞進口光伏組件征收關稅消息刺激，A股光伏板塊強力拉升，概念股掀漲停潮！

截至收盤，天合光能（688599.SH）大漲逾11%，位居光伏板塊漲幅榜首位，皇氏集團（002329.SZ）、金晶科技（600586.SH）、愛旭股份（600732.SH）、石英股份（603688.SH）等11股漲停，隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）等紛紛跟漲。

據了解，美國停征進口太陽能組件“雙反”關稅，針對這些進口電池和組件的反補貼稅流程已實施了兩年。

其次，近日以來，光伏行業上市公司業績紛紛“預喜”，也是助力板塊行情大漲的一大關鍵因素。

行業景氣高漲，光伏企業大賺

眾所周知，自2020年全球光伏產業迅猛發展以來，光伏行業景氣度持續高漲，在行業裝機量大幅提升的背景下，光伏上游主副原材料供給逐漸失衡，市場競爭相當激烈。

以上游光伏硅料為例，PV Infolink數據顯示，截至10月14日，多晶硅致密料價格均價達到30.3萬元/噸，創下近十年來的價格新高。

硅料價格的大漲，也使得相關企業賺得盆滿缽滿，盡享業績紅利。這其中，“硅料老大”通威股份業績暴增明顯，堪稱最強領頭羊。

10月9日，通威股份（600438）公告稱，公司前三季度預計實現歸母凈利潤為214億元-218億元，同比增長259.98%到266.71%。

單季度看，該公司第三季度單季凈利將再創歷史新高。據計算，通威股份第三季度歸母凈利潤約91.77億元到95.77億元，環比增加31%到36%。

對于業績預增，通威股份表示重要因素之一便是高純晶硅產品市場需求持續旺盛，價格同比上漲，疊加公司新產能快速爬坡達產，實現量利大幅提升。

除此外，在下游需求旺盛及上游原料短缺共振下，硅片企業曾一度多次上調產品價格，有效傳導了壓力。

業績方面，隆基綠能（601012.SH）預計2022年前三季度實現營業收入為864億元-874億元之間，同比增長54%-56%；預計實現凈利潤為106億元-112億元之間，同比增長40%-48%。

TCL中環（002129.SZ）同樣預計2022年前三季度業績大幅上升，歸屬股東凈利潤為49.30億-50.70億，同比增長78.53%至83.60%。

而在此前，上機數控（603185.SH）正式披露前三季度業績顯示，報告期內，實現營收174.86億元、凈利潤28.31億元，同比增速分別為130.49%、101.43%；雙良節能（600481.SH）實現營收87.45億元、凈利潤8.3億元，同比增速達285.69%、368.83%。

值得一提的是，光伏組件、設備、逆變器企業前三季業績表現同樣可圈可點，只不過盈利空間不及上游豐厚，且個別企業第三季度凈利增速已出現環比下滑跡象。

具體來看，主營生產單晶爐設備的企業奧特維（688516.SH），今年前三季度預計凈利潤4.69億元-4.74億元，比上年同期增長105.74%-108.12%。

奧特維表示，對比上年同期，公司核心產品超高速大尺寸串焊機、大尺寸硅片分選機獲得客戶高度認可，產品優勢明顯，實現較快發展；單晶爐開始獲得客戶認可，訂單相比去年同期有較大幅度增長。

但若從單季度表現來看，卻不盡樂觀。據計算，奧特維今年第三季度歸母凈利潤約1.7億元-1.75億元，相較第二季度的1.92億元凈利潤而言，下滑明顯。

不難看出，量價齊升的行情，的確使得產業鏈企業盈利頗豐，同時也不可否認的是，每當硅料、硅片等光伏產品價格持續上漲，便會將成本壓力不斷向下傳導，終端組件廠商、光伏電站投資方的盈利空間受到擠壓。

其實，長時間以來，光伏產業鏈硅料價格上漲過快，致使產業鏈利潤向上游集中，非常不利于產業鏈健康發展。

也正因此如，為深入引導光伏產業上下游協同發展，國家相關部門多次出手。

就拿近日來說，10月9日，工信部網站披露，工業和信息化部、市場監管總局、國家能源局集體約談部分光伏企業及行業機構，提出禁止哄抬價格、囤積居奇等系列要求。

此舉可謂意義重大，在促進光伏產業鏈健康發展的同時，或還將加速光伏行業大洗牌。

業績“紅利”還能持續多久？

當然，從行業前景來看，隨著四季度國內大型地面光伏電站裝機傳統旺季的到來，光伏行業的發展還是相當可期的。

西南證券指出，四季度國內部分電站項目啟動，硅料新產能逐步釋放，海內外需求共振推動產業鏈各環節需求與排產提升確定性強。特別需要提出，宏觀及長期角度看，各國新能源替代化石能源需求增大是大趨勢；同時海外政策方面也面臨諸多利好。

產品價格方面，近期硅業分會預計，組件終端博弈情況或加劇，因此組件價格下降的可能性不大，同時隨著第四季度這一傳統光伏裝機旺季的到來，硅片價格或繼續持穩運行。

也就是說，隨著四季度需求旺季啟動，光伏產業鏈價格博弈進入關鍵期。回到企業自身，又該如何把握發展機遇呢？

提高產品效率是關鍵！這一點在光伏電池領域環節，我們可以找到一些蹤跡。

從技術角度看，此前隆基綠能的硅異質結光伏電池經測試，M6全尺寸電池(274.4c㎡)光電轉換效率達26.50%，創造了大尺寸單結晶硅光伏電池效率新的世界紀錄。

在此之后，同賽道的競爭者陸續有喜報發出。金剛玻璃曾披露，公司的微晶線HJT電池平均轉換效率達到24.95%，最高轉換效率已達25.2%，異質結組件量產功率穩定達到700W+。

10月14日，晶科能源再度發布利好稱，公司研究院自主研發的182 N型高效單晶硅電池技術取得重大突破，全面積電池轉化效率達到26.1%，又一次創造了182及以上尺寸大面積N型單晶鈍化接觸（TOPCon）電池轉化效率新的世界紀錄。

其次，加速產業垂直一體化，也成為相關企業的發展重點。

作為光伏賽道千億市值巨頭，2010年以來，晶澳科技從單一的電池環節向上游硅片和下游組件、電站擴展，經過十多年努力發展，公司已建立起垂直一體化的產業鏈，包括太陽能硅棒、硅片、電池及組件、光伏電站等各生產應用環節，形成了全產業鏈垂直一體化的技術和成本優勢。

業績層面，2016年至2021年的6年期間，晶澳科技保持高速增長勢頭，營收凈利規模均登上了新的臺階。截至2022年上半年，公司實現營收284.69億元，實現凈利潤17.02億元，同比增長1.38倍。

與此相似的是，近年來，“兩大硅片新秀”雙良節能（600481.SH）、上機數控（603185.SH）也均是從光伏設備領域切入，并成功實現轉型。

2022年4月，雙良節能宣布進軍組件環節，計劃在包頭稀土高新區共投資50億元，建設20GW高效光伏組件項目，其中一期5GW光伏組件項目總投資預計15億元，建設期兩年，項目產品主要規格包括550W和660W。

2022年8月，上機數控披露新投資計劃，擬于徐州經濟技術開發區投資150億元建設新能源產業園，建設年產25GW單晶硅切片及年產24GW的N型高效晶硅電池生產項目。

很顯然，雙良節能及上機數控已相繼向光伏組件、光伏電池環節進軍了。

展望未來，該等企業又能否再創輝煌，有待我們持續關注。