記者 | 胡穎君

三季度，市場避險情緒升溫，上證綜指由二季度末的3398點跌至9月末的3024點，跌幅超過11%。

受累于股票市場震蕩下行，理財產品破凈率顯著攀升。Wind數據顯示，理財子公司管理的13718只產品中，累計單位凈值低于1的有917只，占比達6.68%，較二季度末增加156BP。

權益類理財（股票資產占比超80%）更是首當其沖。界面新聞記者根據普益標準提供的數據庫統計發現，理財子公司管理的21只權益理財產品中，有12只產品跌破凈值。而從階段性業績表現來看，有19只權益產品三季度回報率為負，3只產品期間凈值下跌超10%。

光大理財旗下陽光紅ESG行業精選、陽光紅新能源主題A三季度回報率墊底，兩只產品凈值較6月末回調近20%。

值得注意的是，上述兩只產品主題雖然不同，但均由光大理財投資經理方偉寧管理，行業配置方向亦較為一致，二季度均重倉了寧德時代、恩捷股份、科達利、牧原股份等新能源、生豬養殖概念股。

方偉寧在陽光紅新能源主題半年報中表示，“該產品新能源相關的股票資產不低于80%，將始終保持較高倉位運作，以更好獲得行業長期發展紅利。”

盡管投資經理在5、6月新能源板塊的逆勢反彈中把握住了行業上漲機遇，但步入三季度后上述重倉股卻急速殺跌，期間，寧德時代下跌25%，恩捷股份下跌30%，科達利回調超40%，受此影響，兩只產品凈值亦遭遇較大回撤。

招銀理財旗下fof權益理財招卓泓瑞全明星精選日開一號亦表現欠佳，三季度回報率為-11.25%。該產品于去年6月下旬成立，募集規模達13億元，二季度末，總份額上升至17.5億份。

半年報顯示，招卓泓瑞全明星精選前十大資產以偏股型基金為主，包括海富通改革驅動、國富中小盤、浦銀安盛新經濟結構、上投摩根新興動力、交銀消費新驅動、易方達高端制造等。受底層資產波動影響，該產品組合凈值也出現較大回調。

值得一提的是，該產品此前曾因設置了懲罰性贖回條款而引發市場關注，持有不足1年贖回費高達2%，持有不足兩年，贖回費為1%，且贖回費僅有20%歸屬理財計劃，其余80%歸管理人招銀理財所有。今年4月下旬，其凈值一度下探至0.75的歷史新低，或是由于產品表現不達預期，為安撫投資人，5月初，招銀理財將該產品贖回費率下調至原來的75%，贖回費100%歸入理財計劃。

除上述產品外，工銀理財·工銀財富系列工銀量化理財、寧銀理財寧耀權益類穩健價值FOF策略三季度跌幅亦超9%。

界面新聞記者注意到，三季度，僅有以打新為主的權益產品，以及與股債市場關聯較小的REITs主題權益類理財錄得了正收益。光大理財旗下陽光紅基礎設施公募REITs優選1號三季度凈值增長2.85%，位居同類理財之首。緊隨其后的是華夏理財權益打新一年定開理財產品1號，期間微漲0.45%。

二級市場的持續低迷加之權益類理財凈值的劇烈波動，一定程度上打擊了理財子公司配置權益資產的積極性。中國理財網提供的數據顯示，2021年全年有12只權益類理財產品成立，年初迄今僅有4只權益理財發行。下半年以來，理財公司布局權益類理財的意愿更是陷入冰點，新發權益類理財數量為0。

整體而言，銀行理財資金配置權益資產的比例較去年也進一步下降。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2022年上）》顯示，截至2022年6月底，理財產品投資資產合計 31.81 萬億元，同比增長 10.99%。理財產品資產配置以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為21.58萬億元、2.27萬億元、1.02萬億元，分別占總投資資產的 67.84%、 7.14%、3.21%，其中，權益類資產占比較去年同期下降0.87個百分點。

“整體上我們判斷銀行理財出于對風險管控與投資實力的考量，對于配置權益資產的意愿邊際有所壓降。”中金公司分析師王子瑜表示，基于負債端資金的需求，銀行理財整體資產配置聚焦低波動，尤其是在凈值化時代客戶體驗到的理財產品波動被放大，銀行理財面臨著更大的回撤控制的挑戰。