文|新經濟e線
Wind統計表明，截至2022年10月11日，年內萬得FOF基金指數跌幅接近一成，達9.71%。其中，萬得偏股混合型FOF指數和萬得偏債混合型FOF指數年內實現收益率分別為-15.52%和-3.95%。同期，萬得目標日期型FOF指數和萬得平衡混合型FOF指數也雙雙下挫12.20%和10.29%。
新經濟e線注意到，相較同類型偏股型基金和偏債型基金這兩類基金指數，偏股混合型FOF指數仍錄得有相對收益。今年來前兩大類產品指數累計分別下跌了22.60%和3.59%。二者對比的話，偏股混合型FOF指數較偏股型基金指數的相對收益達到了7.08%，但偏債混合型FOF指數卻跑輸了偏債型基金指數，整體落后0.36%。
二級市場上，今年9月來海外流動性緊縮，權益市場避險情緒濃厚。具體來看，多地疫情出現反彈，市場對經濟增長的擔憂情緒較為嚴重，疊加海外流動性收緊的影響，當月權益市場表現較弱，成交量逐步縮減。各股票寬基指數9月整體表現較弱，小盤風格當月下挫最為嚴重，中證1000指數9月跌幅高達-9.27%；大盤風格抗跌性相對較強，當月上證50指數跌幅為-5.49%。
此外，9月人民幣貶值壓力上升，MLF小幅縮量，市場流動性向合理充?；貧w，債市也出現窄幅震蕩。當月信用債收益率約0.16%，國債收益率為-0.35%。而權益基金則普遍下跌，主動股基9月大幅收跌-6.91%。
新經濟e線統計發現，截至今年三季度末，75只偏股混合型FOF（剔除今年新成立的FOF產品，A/C份額分列，以下同）無一例外均告虧損。多達64只產品年內凈值回撤超過一成，占比近九成，高達85.33%。
中信建投睿選業績墊底
據新經濟e線了解，盡管FOF產品由專業買手來操盤，但實際情況卻是泥沙俱下。截至2022年10月10日，在偏股混合型FOF業績排行榜上，中信建投睿選6個月持有C（013845）業績墊底，今年來該基金以-24.60%的收益率位列倒數第一。緊隨其后的是中信建投睿選6個月持有A（013844），年內收益率為-24.38%。
中信建投睿選6個月持有C；來源：Wind
公開資料表明，中信建投睿選6個月持有成立于2021年11月2日，基金募集份額合計約3.32億份。截至今年二季度末，基金份額總額縮減至2.69億份，僅半年多時間基金份額便遭凈贖回6311.05萬份，縮水率達19.03%。
該基金業績比較基準為，70%×滬深300指數收益率+25%×中證綜合債指數收益率+5%×銀行活期存款利率（稅后）。不過，自基金合同生效起至今年二季度末，中信建投睿選6個月持有C凈值增長率為-11.98%，跑輸同期業績比較基準7.1%；中信建投睿選6個月持有A凈值增長率為-11.74%，跑輸同期業績比較基準6.86%。
作為中信建投睿選6個月持有的操盤手，劉寧歷任天相投顧投資分析部TMT組組長、建信人壽資產管理部權益投資專員、嘉合基金權益投資二部擬任基金經理。2015年7月加入中信建投基金，曾任投資部基金經理、研究部研究員、特定資產管理部資深經理，任公司FOF投資部基金經理。該基金也是劉寧現唯一在管的一只基金。
今年8月31日，中信建投睿選6個月持有披露的2022年中期報告顯示，報告期內，基金權益投資倉位和固定收益投資倉位分別為13.22%和5.54%。此外，其基金投資倉位為80.29%，期末持有市值約1.91億元。
若按報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的話，其前十大持倉基金分別為博道遠航混合C、國富中國收益混合、工銀醫藥健康股票C、中歐價值智選混合A、華安匯嘉精選混合C、廣發多因子混合、基建工程LOF、信澳新能源產業股票、圓信永豐優加生活、東方紅睿豐LOF。
中信建投睿選6個月持有今年中報還顯示，2022年1月1日至2022年6月30日，其賣出/贖回基金成交總額為16358.74萬元，對應賣出/贖回基金成本總額為19561.62萬元，基金投資收益-3240.10萬元。
此外，國泰君安君得益三個月持有C、平安盈豐積極配置三個月持有C、農銀匯理安瑞一年持有、國泰君安君得益三個月持有A、平安盈豐積極配置三個月持有A、海富通聚優精選等14只偏股混合型FOF產品今年來凈值跌幅均超過兩成。
如同為券商系公募產品，國泰君安君得益三個月持有今年來業績表現也大幅落后。該基金成立于2020年11月16日，其比較基準為，滬深300指數收益率*75%+中債綜合（全價）指數收益率*25%。據悉，國泰君安君得益三個月持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產管理計劃于2022年3月21日起正式變更為國泰君安君得益三個月持有期混合型基金中基金（FOF）。
截至10月10日，該基金C類份額單位凈值1.2312元，今年來凈值回報率為-22.89%，同類排名65/75。同樣，較基金業績比較基準的-20.92%，國泰君安君得益三個月持有C今年來也跑輸1.97%。
國泰君安君得益三個月持有C；來源：Wind
另據國泰君安君得益三個月持有于8月31日披露的2022年中報顯示，報告期內基金遭遇凈贖回。其中，該基金A類份額和C類份額各被凈贖回21797.84萬份和4707.42萬份。報告期末，國泰君安君得益三個月持有A/C份額分別下降至108860.79萬份/38642.76萬份。
年內新成立規模腰斬
此外，新經濟e線注意到，在經歷了2021年的高光時刻之后，今年來基金公司布局FOF產品的熱情仍持續高漲，無奈市場并不給力。年內新成立FOF基金規模較去年同期已經“腰斬”，市場熱度顯著降溫。
從今年前三季的發行情況來看，在年內新成立FOF數量同比倍增的情況下，發行規模卻是斷崖跳水。Wind統計表明，截至2022年9月30日，今年來新成立FOF數量從去年同期的50只激增至104只，增幅高達108%。與此相反，年內新成立FOF規模卻從去年三季度末的845.92億元大幅跳水至371.24億元，降幅超過五成，達56.11%。
尤其以今年第三季降溫最為明顯。當月新成立FOF基金40只，募集規模110.73億份，而2021年第三季新成立數量和規模分別為31只和513.09億份。可見，盡管在產品數量上略有增加，但募集規模卻大幅減少近八成，降幅高達78.42%。分季度而言，僅今年一季度發行規模略超去年同期，各為160.90億份和146.15億份，當季新成立FOF數量分別為33只和6只。
新經濟e線統計發現，今年來FOF平均發行份額也大幅縮水。按今年前三季新成立104只FOF產品計，平均發行規模已創下近五年來的次低，為3.57億份，這一水平僅高于2018年的3.27億份。最高時的2021年，FOF平均發行份額更是高達12.71億份。2019年至2020年，全年平均募集份額分別為4.4億份和5.25億份。
不可否認，作為我國養老金第三支柱的重要參與者，公募基金近幾年積極布局FOF產品的努力有目共睹。2017年9月，首批6只FOF 基金拿到批文。2017 年底，6只FOF 基金總規模為130.30 億元。2018年受資本市場波動影響，FOF基金管理規模小幅萎縮，但發行數量仍呈300%的增長。2019年以來，FOF基金開始迅猛發展。過去三年，FOF基金成立數量從2018 年底的24只迅速擴充到2021 年底的236只，呈現10 倍的漲幅；基金管理規模也從108.07 億元擴張到2222.41 億元，漲幅達19.56 倍。
與此同時，FOF基金的數量和管理規模在我國公募基金中的份額也在逐漸提升。2017-2021 年FOF基金的數量占全市場公募基金的比重分別為0.14%、0.50%、1.45%、2.02%及2.71%；基金資產凈值占公募基金的比重分別為0.29%、0.22%、0.52%、0.75%及1.37%。
Wind統計顯示，截至2022年10月11日，全部FOF數量增加至347只，累計管理規模達2333.51億元，較今年年初增長近5%。同期，全市場基金數量共計10192只，資產凈值合計271032.11億元。FOF基金的數量在全市場公募非貨基金中占比攀升至3.40%，基金資產凈值在公募基金中占比為0.86%，僅次于2021年。
從FOF產品結構來看，與美國FOF基金相似，我國目前存續的FOF基金也以混合型FOF為主。根據Wind開放式基金二級分類，截至2022年10月11日，偏債混合型FOF基金規模為1339.50億元，規模占比最大，為57.4%；偏股混合型FOF基金規模為568.54億元，規模占比為24.36%；目標日期型FOF基金規模為191.56億元，占比為8.21%；平衡混合型FOF基金規模為159.59億元，規模占比為6.84%；債券型FOF基金規模為58億元，規模占比為2.49%；股票型FOF基金規模為16.31億元，占比最小，為0.7%。
值得關注的是，近年來，監管部門密集強化FOF基金相關制度供給，持續為公募基金服務養老金提供政策支持，加強產品儲備。新經濟e線獲悉，今年下半年來，基金公司紛紛加大了目標養老基金產品申報。如10月10日和11日，天弘基金和南方基金就各自申報了一只養老目標日期2045五年持有期FOF和養老目標日期2060五年持有期FOF。截至10月11日，今年下半年來基金公司申報的FOF產品已增加至41只，絕大多數是養老目標FOF產品。
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