記者 崔璞玉

為阻止養老基金大規模拋售國債，進而威脅到英國的金融穩定，英格蘭銀行（英國央行）周二再次擴大其緊急購債計劃，將與通脹掛鉤的國債納入購買計劃。

這是英國央行首次購買與指數掛鉤的國債，此舉暫時幫助穩定了債券市場。當天，英國政府重申，將繼續推行其減稅計劃。央行周二表示，準備每天購買多達50億英鎊與指數掛鉤的英國國債，直至周五。

此前一天，該央行將其每日購債上限從50億英鎊上調至100億英鎊，并宣布了新的短期貸款計劃，但這些舉措并未能成功安撫市場，英國國債繼續遭遇拋售。當天，英國10年期、30年期和2年期國債收益率均一度上漲超過30個基點。

英國央行周二稱，盡管之前采取了救助措施，但本周初英國國債，尤其是與指數掛鉤的國債，進一步大幅重新定價。“債券市場失靈，以及自我強化的‘拋售’前景，對英國金融穩定構成了重大風險，”英國央行表示。

Tradeweb數據顯示，30年期英國通脹掛鉤債券的收益率從10月7日的0.851%飆升至1.518%。就在幾周前，該債券的收益率還是負數。債券收益率上漲，則價格下跌。周二在英國央行擴大購買規模后，該收益率保持穩定，但處于新的高位。

9月23日特拉斯政府宣布了自1970年代初以來最大規模的減稅措施，引發英國國債大幅下跌，10年期國債收益率一度飆升至2008年來最高水平。投資者擔心，減稅疊加大規模支出將嚴重損害政府的收入。

為穩定債市，幫助那些在衍生品投資中持有大量頭寸的養老基金，英國央行9月28日宣布實施為期兩周的購債操作直至10月14日。由于采用“負債驅動投資”（Liability Driven Investment，LDI）策略，英國養老基金一直處于債市波動的中心。

根據這一策略，養老金受托人基于利率和通脹的預期，買入期限和負債（即未來需支出的現金流的現值）相同的等值的通脹掛鉤債券，達成與負債的完全匹配，以對沖利率和通脹風險。

但養老基金通常不會100%持有實物債券，更多是以互換或期貨等衍生品作為替代。因為這種方式具有更高的資金利用效率，可以使養老基金在對沖未來負債的同時，有機會投資股票等成長型資產，以追求增值。

上個月英國債市劇烈波動，使得養老基金面臨大規模追加保證金的通知。后者不得不拋售包括國債在內的其它資產來滿足這一需求，這加大了債券市場的壓力，并產生了螺旋效應。

英國央行的臨時購債計劃一度幫助債市恢復了穩定，但由于央行的干預規模一直低于市場預期，最近幾天拋售再現。英國央行此前承諾在本周五前購買最多650億英鎊的長期債券。但截至周一，該央行僅購買了共計50億英鎊。

最近幾天，與養老金機構合作的基金經理不斷敦促英國央行將通脹掛鉤國債納入其購債計劃。“養老金和終身儲蓄協會”周二更是敦促央行將購債期限從本周五延長至月底。

但英國央行行長貝利（Andrew Bailey）已經排除了這一可能性。當天他在國際貨幣基金組織（IMF）舉辦的一次活動上講話稱，“我們已經宣布將在本周末結束（購債計劃）。我給（養老金）基金的信息是，你們還有三天時間準備。”

貝利表示，英國央行必須明確指出，對金融穩定性的干預措施只是暫時的，購債行動的任何延長都與該央行提高利率的貨幣目標相沖突。

資產管理公司Aegon Asset Management英國利率主管Sandra Holdsworth指出，英國央行在24小時內實施兩次干預極為不同尋常，這表明，養老金行業的問題比一周前所有人想象的都要更嚴重。

盡管央行一再出手干預，英國政府周二表示不會放棄減稅措施。一位發言人稱：“首相仍然堅信，所制定的措施將推動英國經濟增長”，央行周二宣布的額外措施“將支持其臨時購買計劃有序退出”。