文｜節點財經

近日，港交所上市的金山軟件（03888.HK）公告稱，公司正評估于金山云（KC.US）的投資金額，受其股價低迷及近期財務表現的重大影響，截至9月30日，預計或產生 56 億元 -65 億元的減值撥備，具體金額待定。

在此消息影響下，金山軟件股價遭遇重挫，單日跌幅一度超過15%。截至10月10日收盤，其股價為18.96港元/股，當天上漲2.05%，有所反彈。

根據此前金山云發布的 2022 年第二季度財報顯示，該季度公司營收同比下降 12.3% 至 19.1 億元，凈虧損 8.1 億元，同比擴大 267.41%。對此，金山云對外表示：" 因疫情原因，行業云線下交付和招標進程均受到較大影響 "。

公開信息顯示，金山云是雷軍系金山軟件分拆的上市子公司之一。金山云成立于2012年，其發展幾乎一路伴隨著雷軍和金山系的支持。

2011年，云服務在中國剛剛起步。時任金山集團董事長的雷軍，在思考公司未來業務布局時，堅信云服務會成為TMT行業最持久強勁的風口。但這個領域前期投入巨大等問題，讓當時的金山集團頗感壓力。即使如此，經過反復論證，雷軍依然決定All in（孤注一擲）云服務。這在當時算是個大膽決定。

金山云的主營業務主要分為公有云服務、企業云服務和其他，公有云服務為其主要收入來源。2017年至2019年，公有云服務營收占其總收入的97.3%、95.1%和87.4%。第二大收入企業云服務在公司營收占比較小，但增速較快：2017-2019年，該業務板塊在營收中的占比分別為1.2%、4.3%和12.3%，2018年和2019年其增長率分別為518%和417%。

金山云的營收主要來自少數幾家高級客戶。招股書顯示，2017年到2019年金山云從高級客戶獲得的收入分別為11.64億元、21.14億元和38.53億元，占同期總收入的93.7％、95.3％和97.4%。

目前金山云對小米等金山系公司的依賴正逐漸減少：2017年到2019年，大股東金山集團為金山云貢獻了總收入的4％、3.5％和2.8％；小米貢獻的收入占比為27％、24.6％和14.4％。

和絕大多數云廠商一樣，金山云的虧損很大程度上是行業屬性決定的：云計算行業競爭激烈，高投入、周期長、技術要求高。企業前期需要對研發、硬件、人才進行巨大投入，相關成本包括高昂的服務器帶寬以及機架等。

目前，中國的云服務發展迅猛，競爭激烈。面對巨頭的競爭，雷軍曾表示，金山云不能和巨頭一樣往“大而全”方向發展，而要走差異化道路，為此將其定位為獨立云服商。你看好金山云未來的發展嗎？歡迎留言評論。