文|酒管財經  

編輯|阿鰍

八朝古都、宋韻東京——擁有豐富文旅資源的河南開封，正在謀劃將這一寶貴資產推向資本市場。

日前，開封市文化旅游股份有限公司上市輔導券商選聘項目公開招標。招標人為開封市文化旅游投資集團有限公司。這被業內稱之為“河南第四家旅游公司IPO啟動在即”。

整體來看，開封文投的盈利能力仍有較大提升空間。券商選聘距離正式上市，也有很長一段距離要走。但此舉釋放的信號頗為積極。擁有豐富旅游資源的河南，正在無限地向第一家旅游上市公司靠近。

但仍有一個非常現實的問題擺在諸多從業者的面前：作為國有的文投集團、文旅集團，應該如何持續提升自身的盈利水準，并在主營業務上塑造出核心競爭力？

開封文投是誰？

根據中國招標投標公共服務平臺官網發布信息顯示，開封市文化旅游股份有限公司上市輔導券商選聘項目公開招標。招標人為開封市文化旅游投資集團有限公司。

項目資金為自籌資金300萬元。招標范圍為IPO上市項目的總協調人。根據招標人實際情況，為招標人制定上市整體輔導方案、開展上市輔導、股份制改造、組織和協調各中介機構發現招標人存在的問題，制定對應解決方案并持續督導招標人進行規范運作。

開封市文化旅游股份有限公司成立于2013年，是開封文旅投資集團的全資子公司。截至2021年末，開封市文化旅游股份有限公司總資產 3.89億元，總負債 3.56億元，凈資產 3206.80 萬元；2021 年實現營業收入 26.79 萬元，凈利潤-876.74 萬元。該公司 2021 年凈利潤為負，主要系受疫情影響及景區運營成本和期間費用較高所致。

目前，開封文化旅游股份有限公司控股開封宋都皇城投資運營有限公司、開封市萬歲山游覽區有限公司等14家公司。

結合上述數據可知，開封文化旅游股份有限公司的基本盤很小。其背后的母公司開封文投，即開封市文化旅游投資集團有限公司，才是真正操盤的主體。

相較于河南另外幾家國有的文化旅游投資集團，開封文投較為低調，對外的公開報道較少。這與當地豐富的文旅資源并不匹配。

《酒管財經》了解到，開封文投是開封宋都古城文化產業示范園區古城產業區文化旅游資源的整合開發、建設及運營的壟斷性主體，主要負責開封市區內 4 平方公里老城區內的旅游資源開發及后期景區運營和配套的土地整理、房地產開發等業務。

這些旅游資源包括開封市龍亭公園、鐵塔公園、禹王臺公園、天波楊府和萬歲山等景區。開封市旅游最大的IP清明上河園，并未包含其中。

梳理開封文投信息可知，其主營業務板塊包括土地整理、旅游業務、自來水收費、工程代建、房地產開發等，營收金額占總收入的比例分別為28.77%、5.35%、10.05%、38.29%（2021年數據）。

也就是說，擱置在開封文投范疇內，旅游業務也并非營收大頭，工程代建以及土地整理是其營收主要來源。

截至2021年底，開封文投的資產總計為226.35億元，負債總計為125.37億元，營收23.84億元，凈利潤為2.02億元。截至2022年3月底，開封文投實現營收2.07億元，凈利潤為-1034.59萬元。

需要注意的是，截至2022年3月末，開封文投有息債務為 88.40億元，占發行人總負債的比例達 64.39%。

為了償還有息債務，該公司在國慶前夕披露2022年度第一期中期票據募集說明書。募集說明書顯示，本期擬發行3億元中票，發行期限為2年。募集資金全部用于償還發行人有息債務。

第四粒種子

河南旅游資源豐富。

按照《河南省“十四五”文化旅游融合發展規劃》，2022年底，全省旅游綜合收入邁入“萬億俱樂部”。到2025年底，全省旅游業綜合貢獻占GDP比重超過12%，全省文化產業增加值占GDP比重超過5%，文旅文創將成為戰略性支柱產業。

今年國慶黃金周，盡管受到疫情防控影響，河南全省依然接待游客3995.85萬人次，旅游收入191.79億元。

只是，在旅游企業上市這件事上，河南還未實現突破。僅從當下來看，開封文投有望成為河南旅游企業上市后備軍團的第四粒種子。

開封清明上河園股份有限公司、銀基文旅以及云臺山旅游股份有限公司等三家公司，均正在接受輔導。

營收數據上，清明上河園在2019年旅游綜合收入4.8億元，凈利潤1.4億元；銀基國際旅游度假區在2021年營收近15億元；云臺山在2021年旅游綜合收入為7億元。

上述三家企業的營收規模不及開封文投，但橫向對比旅游收入，開封文投明顯處于下風（2021年為1.28億元）。

而放置河南當地整體的大環境中，文旅集團上市已經被提上日程。2月8日，2022年河南省文化和旅游工作會議就提出，要培育旗艦勁旅，組建省文化和旅游投資集團，支持省內文旅企業整合上市。

今年1月，洛陽文化旅游投資集團正式揭牌成立；3月，河南省文化旅游投資集團有限公司注冊成立；5月，河南中州集團有限公司揭牌，河南中州賓館、河南黃河迎賓館、河南省河南飯店等已經整合到該公司旗下。

結合開封文投的資產劃撥歷史，開封市政府層面或有可能繼續將更多優質的旅游資源裝入這一上市主體內。從這個維度講，開封文投在政策端有望獲得更多扶持，不排除其上市進程后來居上。

文投、文旅集團們的未來

不可否認的是，將文旅資源拆分出來成立獨立的文旅集團，并謀求登陸資本市場，可將當地的文旅資源做大做強。

首先，拆分出來獨立，可讓文旅、文投集團業務更加集中，讓專業的人做專業的事。

其次，登陸資本市場，可獲得相對可觀的一筆資金，這對于偏向于重資產模式的文旅產業而言至關重要。

但是，對于文投集團、文旅集團而言，需要做的事情還有很多。一方面，大多數國有文投集團、文旅集團的盈利能力比較弱。另外營收重心并未放在旅游酒店板塊上。

從頂層設計來看，《酒管財經》智庫高級研究員、景鑒智庫創始人周鳴岐認為，各級國有文旅集團大多存在內在機制問題、專業能力問題、資金流問題、發展戰略問題和品牌建設問題。

他在近期撰寫的一篇文章中提到，國有文旅集團應該在旅游開發平臺的頂層結構上進行優化梳理，將現代化管理體系引入企業；打破專業知識缺陷和眼界認知缺陷，做到多聽多看，逐漸形成一套適合企業自身發展的路線圖和方法論；優化資產結構，盤活資金流，化解風險，增強融資能力，降低非信貸融資；打造網紅流量景區，形成標準化輸出能力，樹立企業管理品牌。并做強/收購IP儲備，壘高品牌優勢。

事實上，對于大多數文投集團、文旅集團，大多存在共性的問題，就是重建設、輕運營。

國資屬性的文旅集團，基建就是直接的業績。而后期的運營工作，量化指標不明顯，投入產出比并不算高。而這也會影響后續的人才引入和培養機制等。但是，運營和服務恰恰是文旅集團可持續經營的核心所在。這也在呼吁文旅和文投集團應該在輕資產輸出、重運營和服務上多做功課。

業內已經有先行者。主打“軍墾文化旅游”的新疆生產建設兵團文化旅游投資集團有限公司就喊出了“輕資產、重運營、強服務”的口號。以“互聯網+”構建智慧旅游中心，推進兵地文化旅游資源深度融合。

而回歸到開封文投，其應積極融入“行走河南·讀懂中國”文旅品牌體系，突出宋文化，叫響“宋文化看開封”。抓住當地的重大城市修復和文旅文創項目，不斷做大當地的文旅文創產業大格局。

只有這樣，“第四粒種子”才有可能后來居上，并迅速開花結果。

統籌丨勞殿