文| 黑鷹光伏 王亮

近兩年時間，供應鏈劇烈波動，光伏產業哪些環節最賺錢？

黑鷹團隊梳理統計了2022年上半年，所有光伏上市企業約15個不同環節業務營收及毛利率數據（電站除外）變化。可以發現：2022年上半年，包括多晶硅、硅片、電池、組件、光伏支架、儲能等幾乎所有產業鏈環節的整體營收都實現了不同增長，但不同環節的“賺錢能力”千差萬別。

如下表所示，硅料環節仍是最大贏家，2022上半年無論是營收漲幅，還是毛利率水平其均位列榜首。此外，金剛線、生產設備、逆變器等環節均保持著30%以上的毛利率。

整體來看，硅片、組件、光伏玻璃、儲能等9個產業鏈的毛利率均出現了不同程度下降，其中儲能、光伏玻璃、單晶硅片毛利率分別下降了30.11、18.47和6.18個百分點，位列跌幅前三位。

而類似上述的產業鏈盈利分配，根據最新產業變化與趨勢，上下游的博弈必然還會持續相當一段時間；2022下半年，硅料環節的整體盈利能力可能還會加強。

本文后續統計了光伏產業鏈15個環節不同企業相關業務的營收與毛利對比。哪個環節最能掙錢？哪些企業盈利能力最強？真相就在這些數字里，一目了然。歡迎讀者朋友們留言討論。（黑鷹注：1.隆基綠能“組件”收入中涵蓋單晶硅片收入，通威“多晶硅”業務中包括電池組件收入2.部分企業未披露相應數據）