記者｜趙陽戈

博隆技術擬闖關上交所主板IPO， 保薦方是國信證券，由于其行業特殊，公司前五客戶的銷售額就已經占到了總營業收入的9成以上。該公司與上市公司博實股份（002698.SZ）頗有淵源，博實股份董事長鄧喜軍也一度任職過博隆技術的董事。這究竟是一家怎樣的公司？

前五客戶銷售額占比97%

博隆技術是提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料處理系統解決方案的專業供應商，以合成樹脂行業為主要應用領域，主要提供物料氣力輸送、計量配混、存儲、摻混、均化的成套設備及相應的部件、備件和服務 。2021年和2022年第一季度的營業收入分別為97803.32萬元和30506.27萬元，凈利潤分別為24140.91萬元和8537.19萬元。

氣力輸送是以密封式輸送管道代替傳統的機械輸送物料的一種工藝過程，能夠實現高效、清潔生產，是適合散料輸送的一種現代物流系統，將以強大的優勢取代部分傳統的機械輸送。氣力輸送系統等相關產品的上游行業主要為通用機械、設備行業、加工行業等，包括風機、壓縮機、機械設備及零部件、稱重元件、電氣元器件、儀表等設備廠商，以及制造設備所用的鋁材、鋼材、管道等原材料廠商。上游行業廠商的供應價格直接影響本行業的采購成本。氣力輸送系統等相關產品的下游行業主要包括石化、化工、食品、制藥、水泥、冶金、火電、環保、新材料等行業。下游行業客戶的市場景氣程度和需求量影響本行業的市場空間。

公司的業務非大眾化產品，服務的對象也是石化領域、煤化領域，客戶諸如中石油、中石化、中海油、中國神華、中國大唐、中煤集團、陜西煤業、中化集團、兵器工業集團、東華能源、恒力石化、久泰能源、浙江石化、寶來巴賽爾石化、萬華化學、龍油石化、延長石油、寶豐能源、衛星化學、東明石化、斯爾邦石化、裕龍石化、巴斯夫集團、塞拉尼斯、祿博納、阿科瑪、霍尼韋爾、杜邦、拜耳、益海嘉里等。

2022年第一季度，公司的前五客戶就已經實現了2.98億元的銷售收入，占到了全部營業收入的97.76%。

初步統計，近5年擬規劃建設的合成樹脂項目產能超過2300萬噸，博隆技術近年來每年新增合同額10億元左右，截至2022年6月30日在手訂單金額超過35億元。

根據Research and Markets 2022年2月發布的《氣力輸送系統的全球市場: 產業趨勢，占有率，規模，成長率，機會，預測(2022年~2027年)》報告：全球氣力輸送系統市場在2021年達到284億美元，在2022-2027年期間的復合年增長率為5.80%，預計2027年全球市場氣力輸送系統規模將達到405億美元。

國內目前尚未出現廣泛涵蓋各個應用行業的大型龍頭企業。多數企業聚焦于個別應用領域，憑借技術積累，提供氣力輸送系統或部分關鍵設備。作為國內氣力輸送行業的領先企業之一，博隆技術目前累計完成的大型氣力輸送系統項目達上百個，根據中國石油和石化工程研究會石油化工技術裝備專業委員會關于市場占有率的文件顯示，博隆技術固體粉粒體輸送系統2019年-2021年國內市場占有率均達到30%以上。

國內無直接可比上市公司

據招股說明書，博隆技術的主要競爭對手來自跨國集團公司，也包括少數國內從事大型氣力輸送的企業。

國際上的競爭對手諸如科倍隆集團，成立于1879年，總部設在德國斯圖加特，專業生產物料處理系統、旋轉給料機等閥門部件和混煉擠出機。澤普林集團，成立于1908年，同樣來自德國。

博隆技術在國內主要競爭對手系上海金申德粉體工程有限公司，其主要從事中石化系統的煉化產品氣力輸送系統業務。其他國內氣力輸送廠商在合成樹脂行業涉足較少，與公司的直接競爭較小，可比性較弱。博隆技術表示并沒有直接可比的上市公司。

不過國內存在部分業務與公司所處行業或產品應用領域較為相近的上市公司，但相關公司氣力輸送裝備業務收入占比均較小。比如新元科技（300472.SZ），該公司氣力物料輸送系統(主要面向橡膠輪胎行業)收 入占比20%左右。如山東章鼓 (002598.SZ)，氣力輸送裝置及系統(用于聚丙烯除塵、電石凈化、脫硫等)收入占比不足2%。菲達環保 (600526.SH)，其氣力輸送設備(用于PTA、煤粉等)收入占比不足1%。

需要指出的是，雖然科倍隆集團是公司的競爭對手，但同時博隆技術也從科倍隆集團進行采購關鍵部件，甚至科倍隆集團還在前五供應商的名單上。

目前，博隆技術規模受限，并將之視為競爭劣勢之一，此番上市計劃募資10個億，有一半投入到“聚烯烴氣力輸送成套裝備項目”和“智能化粉粒體物料處理系統擴能改造項目”。

另外，截至2022年一季度末，博隆技術的應收賬款為16870.65萬元，占當期營業收入比重為55.3%，存貨為102856.45萬元，占到同期資產總額的42.95%。

博實股份董事長鄧喜軍曾任過博隆技術董事

博隆技術的控股股東、實際控制人系張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、劉昶林、陳俊及梁慶，相關方合計持有公司5.17%的股權，控制公司76.37%的表決權。而博隆技術的第一大股東為上市公司博實股份，博實股份的持股比例為19.2%。

博隆技術自己表述，自設立以來，在涉及研發、生產、銷售等業務經營重大方面，公司和博實股份不存在任何相互依賴、相互影響、共同銷售等情形，也不存在經營管理人員委派、相互間資金和技術支持等情況，經營完全獨立。

界面新聞注意到，博隆技術的監事張俊輝，就有博實股份的背景。博實股份的董事長鄧喜軍，也曾任過博隆技術的董事。

那么，和實際控制人在同業競爭和關聯交易方面的情況呢？

據悉，張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、 劉昶林、陳俊及梁慶還控制了浙江旭龍機械工業有限公司和安徽弗絡肯機械科技有限公司，這兩者從事的是閥門類產品的生產銷售，相關產品為通用閥門，博隆技術表示其與公司系統及產品關聯度較低，不構成同業競爭。

此前，張玲瓏、劉昶林兩名公司實際控制人曾通過香港博隆持有意大利格瓦尼100%股權，間接持有上海格瓦尼100%股權。上述兩家公司主要從事粉粒料氣力輸送系統的生產、銷售，與公司存在經營相同業務，并與公司發生銷售、采購的情形。不過，在預披露之前，博隆技術已將“補丁”打上。博隆技術子公司隆颯(上海)于2020年12月18日收購了意大利格瓦尼100%股權，消除了同業競爭行為，香港博隆已于2022年2月注銷。交易的對價為620萬歐元。