文|車事小說 無花果

9月29日，零跑汽車正式登陸港交所，股票代碼9863.HK。股票發行價為48港元/股，開盤價為41港元/股。不過，就在股市開盤后，零跑汽車的股價就跌破了發行價，盤中一度跌幅高達三成。

截至昨天（9月29日）港股收盤，零跑汽車報31.90港元/股，下跌33.54%，總市值為322.79億港元。上市首日市值蒸發掉近三分之一。

3月17日，零跑汽車正式向港交所遞交上市申請書，成為首個遞交IPO申請的二線造車新勢力，第四家向港交所遞交上市申請的造車新勢力。據申請文件顯示，本次IPO由中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際擔任聯席保薦人。

據招股書顯示，零跑汽車成立于2015年，注冊資本10億元，定位為一家智能電動汽車公司。

股權穿透后可以看出，零跑科技股份與主營安防領域業務的大華股份有著較深的綁定。除了零跑科技股份天使輪來自大華股份外，目前，零跑科技股份的單一最大股東集團（一致行動人）成員均來自大華股份。

據招股書顯示，零跑汽車已經先后完成了8輪融資。投資人包括紅杉智盛、上海電氣香港、金華輿軒、長沙諾豐、杭州漢智、舟山灝海、湖州景鑫、國舜領跑、綠色領跑、中金濱創，以及中金傳譽。據車事小說不完全統計，8輪累計融資金額超120億元。

（圖片來源：車事小說/攝）

當前，零跑汽車在售車型共有4款車型：售價為7.95萬元起的T03、起售價為12.99萬元的S01、起售價為17.98萬元的C11，以及19.38萬元起售的C01。

銷量數據顯示，2020年，零跑汽車共交付新車8050輛；2021年，共交付新車4.37萬輛；今年1-8月，已交付新車7.66萬輛。其在交付量增長勢頭上已然追趕上了頭部新勢力。

按照零跑汽車給出的新車規劃，其計劃未來以每年1-3款新車的速度，于2025年底前推出七款全新的純電動車型。

不過，市場對零跑汽車推出的高價車型接受度究竟有多大？目前尚不清晰。從現有銷售結構來看，售價區間為6.89-8.49萬元的T03是零跑汽車的銷量主要來源。數據顯示，2021年，僅T01一款車型的銷量就占到了零跑汽車年度總銷量的89.20%。

從這一維度來看，零跑汽車高企的銷量數據背后，結構質量并不如意。這一點，從其經營財務報表也可以看出。

（圖片來源：車事小說/攝）

據招股書顯示，在過去的三年間（2019-2021），零跑汽車實現總收入分別約為1.17億元、6.31億元和31.32億元；但經營虧損則分別約為7.30億元、8.69億元和28.68億元。

據零跑汽車在招股書中表示，預期2022年將錄重大凈虧損及經營現金流出。

此外，從上市首日破發，以及公開發售階段未獲足額認購來看，資本市場對于零跑汽車的也并沒有太多熱情。作為對比，理想汽車和小鵬汽車登陸港股時均獲得了超額認購。

對于上市首日股價破發，零跑汽車董事長朱江明稱，零跑汽車選擇這個時間節點上市不是一個很好的時間點，但既然選擇在此時上市，零跑汽車不在乎當下的時間段。對此，朱江明表示，“造車是長跑，我們還有很長的路要走”。

按照零跑汽車給出的規劃，本次IPO募集到的資金中，約40%用于研發、約25%用于提升生產能力，約25%用于擴張業務及提升品牌知名度，約10%用于運營資金及一般公司用途。

至此，零跑汽車也成為了繼蔚來、小鵬汽車、理想汽車之后，第四家成功上市的造車新勢力。