文|藍鯨教育 祁 青

安博教育再次迎來重大變局。

日前，其宣布收到初步非約束性提案信，中國國內業務可能被收購。或受該信息影響，安博教育股價持續走低， 9月23日盤中一度跌至0.26美元，創上市以來的新低。

截至目前，安博教育的股價已長期低于一美元紅線，與美股的二次姻緣，又要畫上終點了？

國內業務千萬美元甩賣？

根據安博教育官網公告，Clover Wealth公司擬出資1000萬美元，收購安博教育在中國的所有業務資產。

據悉，Clover Wealth要求收購安博教育在中國的所有業務資產，包括公司wfoe和vie的所有股權權益，以及用于wfoe和vie業務開展并由公司子公司擁有的所有知識產權。

消息還稱，安博教育首席財務官KJ Tan已經辭職，總裁兼首席執行官黃勁將代理其職務，直到任命接替者為止。

或許是受到該消息影響，安博教育股價持續走低。9月20日，安博教育股價收跌8.64%，報收0.38美元，為盤中最低價；9月21日、9月22日，股價持續下滑，分別下跌2.63%和18.92%。至9月23日，其盤中最低至0.26美元，創上市以來新低。

回顧安博教育此前的股價可以發現，自2021年12月起，其股價已逐漸低于1美元的上市紅線。股價、市值的持續低迷，也使得投資者開始擔心安博教育在美股上市之路的后續發展。

事實上，這并非安博教育首次在美股遇冷。

創立于2000年的安博教育，在2008年以前主要從事教育軟件服務公司，之后迅速轉型為文化類教育服務公司，在2008-2009年10月間共計收購了23所學校和培訓機構，共花費高達16億元。

隨著不斷的并購，其營收規模不斷增長，也受到了資本的關注與追捧。上市前，安博教育就曾獲得四輪約1.7億美元融資，融資額遠超行業龍頭新東方。

至2010年，安博教育收入迅速增長到14億元。同年8月5日，安博教育成功登陸紐交所，發行價10美元，融資1億美元，成為和新東方、好未來齊名的明星教育中概股。

2013年3月，安博教育突然遭遇股東訴訟、業績被質疑造假等而被SEC暫停交易，公司出現長達14個月的停牌周期。在此期間，其又先后經歷了被臨時托管、股東辭職等風波。至2014年5月16日，紐交所宣布，決定對安博教育進行摘牌處理，公司黯然退市。

然而，2018年6月，安博教育殺了個“回馬槍”，成功登陸美交所（紐交所旗下、以中小機構為主）。

如今，安博教育“二戰”美股，又到了關鍵階段。

不見起色的業績

造成當前困境的原因，很大程度上歸咎于其始終不見起色的業績。

根據安博教育最近一期財報，2021財年全年，其營收從2020年的5.32億元下降6.6%至4.97億元。

但這并不是安博教育營收首次同比出現負增長。受疫情沖擊的2020財年，其營收已開始出現同比負增長，至2021財年，營收水平已低于2018年。

營收的不斷下滑，需要追溯到安博教育的兩次轉型。成立之時，其以軟件技術為主要業務，提供職業教育解決方案；2010年上市時，以培訓業務為主，包括業務包括學歷院校、課外輔導、在線課程、職業教育；等到2017年再啟動赴美上市時，安博教育對其手中業務進行精簡歸類，變成了以K12階段教育為主，并目光投向了K12民辦學校。

安博教育曾在2020年財報中表示，從2008年到2012年，安博教育通過企業合并和一次性長期經營權的收購，共進行了31次收購。

不斷地收購擴張，使得安博教育的資產負債率常年居高不下。回溯此前數據可以發現，除2018財年外，2015-2021財年，安博教育資產負債率均在80%以上。這無疑給本就不亮眼的業績表現埋下了一顆雷。

近兩年的疫情疊加政策風險，最終將讓安博教育遭遇“黑天鵝”。在2021財年年報中，安博教育坦言，營收下降的主要原因是《2021年民辦教育促進法實施細則》對2021年9月1日起公司義務教育業務的影響。2022財年已經過去接近3個季度，安博教育仍然未能披露業績。

與不斷下降的營收相比，盈利或許是安博教育為數不多的好消息。2021財年，安博教育實現扭虧為盈，雖然全財年凈利潤只有200.4萬元。回顧此前數據，2019和2020財年，其分別虧損了1億元和6398.1萬元。

但值得關注的是，2021財年其恢復正向盈利似乎也并不能代表其業務發展有所起色，究其原因，年內凈利潤的扭虧轉盈主要由于長期資產減值損失的減少。

自救之路

為了紓困，近期安博教育的消息層出不窮。

近日，安博教育旗下的人眾人科技宣布與萬達體育、萬達培訓中心達成合作協議。根據合作協議，安博教育人眾人將提供拓展培訓服務、教培師資團隊、培訓課程內容及客戶資源等；萬達體育將提供市場賽事資源、活動宣傳、品牌客戶等，并由萬達培訓中心提供后勤保障服務。

對于這次合作，安博董事長兼CEO表示，此舉有利于整合并彌補三方的業務資源，滿足各自需求，也是安博深化拓展培訓合作業務的重要一環，未來人眾人將繼續深入體驗式培訓業務，開發更符合合作方需求的培訓解決方案和課程。

7月，安博教育宣布其成功贏得兩項投標——第一項中標涉及呼倫貝爾學院智能課堂解決方案升級項目，第二項中標涉及內蒙古科技大學包頭醫學院新型錄制系統采購項目。

今年8月，安博也宣布與工信部人才交流中心簽署了戰略合作協議，在加強國內集成電路、智能制造、工業互聯網等各種信息技術類學科、產業領域的國際交流方面形成戰略合作關系。

看起來，安博教育將目光聚焦到了智慧教育及教育解決方案業務。但從其年報披露的數據來看，2020、2021財年教育培訓產品及服務營收占總營收比重分別為98.8%、99%；而智能產品及服務業務占營收比重僅1%，短期內的貢獻可能有限。

在《民促法》全面落地的大環境下，安博教育的轉型進展尚未披露，中國區業務可能就要脫離上市公司主體。這勢必將對長期低迷的股價和市值帶來進一步打擊，想逃離二次上市也草草收場的結局，安博教育的空間或許已不多。